3月底以來，受多重因素推動，玻璃期貨走出一波強勢行情。一是沙河等地供需形勢好轉(zhuǎn)，局部庫存顯著去化，供需形勢進一步好轉(zhuǎn)；二是隨著多地連續(xù)出臺宏觀利好政策，房地產(chǎn)行業(yè)預期邊際改善，已售新房的交付將進一步得到保障，顯著提振玻璃需求預期。期貨盤面領先于現(xiàn)貨提前對這些利多因素做出反應?，F(xiàn)貨市場受部分區(qū)域高庫存影響，價格回升幅度有限，玻璃2405合約盤面升水現(xiàn)貨后賣保壓力增大，臨近交割前顯著回落，走出期貨向現(xiàn)貨回歸的行情。

近兩周，玻璃市場利多因素進一步增加，其中，建材領域節(jié)能降碳相關政策的發(fā)布對玻璃中長期供需結構影響深遠。5月29日，國務院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，其中提到，加強建材行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控；嚴格落實水泥、平板玻璃產(chǎn)能置換；加強建材行業(yè)產(chǎn)量監(jiān)測預警，推動水泥錯峰生產(chǎn)常態(tài)化；新建和改擴建水泥、陶瓷、平板玻璃項目須達到能效標桿水平和環(huán)?？冃級水平；大力發(fā)展綠色建材，推動基礎原材料制品化、墻體保溫材料輕型化和裝飾裝修材料裝配化；到2025年年底，水泥、陶瓷行業(yè)能效標桿水平以上產(chǎn)能占比達到30%，平板玻璃行業(yè)能效標桿水平以上產(chǎn)能占比達到20%，建材行業(yè)能效基準水平以下產(chǎn)能完成技術改造或淘汰退出。

圖為河北省玻璃庫存情況（單位：萬重量箱）

玻璃行業(yè)節(jié)能降碳設備更新給玻璃提供中長期支撐。此外，據(jù)住建部網(wǎng)站消息，2024年，全國計劃新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.4萬個。根據(jù)各地上報的數(shù)據(jù)，1—4月份，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1.68萬個。分省看，山東、河北、江蘇、浙江、遼寧、上海等6個省份開工率超過50%。2024年城市更新行動評審結果公示，從2024年起，中央財政支持部分城市實施城市更新行動。近日，財政部、住建部組織專家開展了競爭性評審，首批擬支持的15個城市為（按行政區(qū)劃排序）石家莊、太原、沈陽、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、青島、武漢、東莞、重慶、成都、西安。

從產(chǎn)業(yè)運行狀況看，前期交割基準地之一的湖北玻璃庫存高企，當?shù)噩F(xiàn)貨價格偏弱階段性主導盤面定價。近期，湖北玻璃去化狀況有所好轉(zhuǎn)，當?shù)囟鄶?shù)企業(yè)價格存一定優(yōu)勢，本地補貨疊加外發(fā)，多廠庫存下滑，整體去庫力度相對明顯。隨著華南雨季過去，此前產(chǎn)銷持續(xù)偏弱的華南市場改善預期升溫。操作上，前期空單宜擇機離場，關注2409合約及2501合約企穩(wěn)做多機會，有交割資質(zhì)的生產(chǎn)企業(yè)宜逢高布局鎖定旺季生產(chǎn)利潤。