【導(dǎo)語】5月橡膠多數(shù)產(chǎn)品出現(xiàn)“翹尾”行情,半數(shù)以上橡膠產(chǎn)品價格破3月份高點再創(chuàng)2022年以來新高。天然橡膠、丁二烯及下游合成橡膠表現(xiàn)較為明顯。原料膠水、丁二烯價格上漲成本支撐、供應(yīng)趨緊橡膠期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲、疊加大宗商品價格整體走強聯(lián)動,是多數(shù)橡膠產(chǎn)品價格再次上漲的主要驅(qū)動。6月天然橡膠、丁二烯及下游表現(xiàn)仍然偏強 炭黑有望迎來止跌拐點。 5月橡膠多數(shù)產(chǎn)品價格趨勢上漲,雖然月均價環(huán)比變化并不明顯,但趨勢性表現(xiàn)突出,特別是月底的翹尾行情。截至5月31日,卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的橡膠與合成橡膠價格指數(shù)5月均值分別1170和1230,環(huán)比漲幅1.39%和0.65%。從下圖可以看出,橡膠與合成橡膠價格指數(shù)月底持續(xù)上漲并再創(chuàng)新高。 具體到產(chǎn)品來看,在卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的19個橡膠主要產(chǎn)品中,5月均價環(huán)比上漲品目9個,占比47%;下跌品目10個,占比53%。 單從月均價看,橡膠產(chǎn)品環(huán)比漲跌幅度不大,甚至個別產(chǎn)品月均價環(huán)比出現(xiàn)下跌,但因其月底翹尾,趨勢性上漲表現(xiàn)明顯。天然橡膠、天然乳膠、丁二烯、丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、丁基橡膠、異戊二烯橡膠、合成膠乳紛紛突破了3月份時創(chuàng)下的高點再創(chuàng)2022年以來新高。原料膠水、丁二烯價格上漲成本支撐、供應(yīng)趨緊橡膠期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲、疊加大宗商品價格整體走強聯(lián)動,是多數(shù)橡膠產(chǎn)品價格再次上漲的主要驅(qū)動。 原材料價格持續(xù)上漲,成本支撐膠價走強 丁二烯與苯乙烯是通用合成橡膠和合成乳膠的主要原材料,5月份兩者表現(xiàn)出了較強的運行趨勢。下圖可以看出,丁二烯與苯乙烯5月價格跌后反彈,并于月底紛紛突破前高實現(xiàn)了新的突破。下游需求穩(wěn)健加之供應(yīng)端無出貨壓力,是價格維持高位運行的關(guān)鍵。受強成本支撐,下游丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、ABS、丁苯膠乳、丁腈膠乳等均實現(xiàn)了較大突破。 供應(yīng)趨緊,期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲橡膠價格 天然橡膠是兼具金融、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品多重屬性的產(chǎn)品,又是橡膠工業(yè)中體量最大的橡膠產(chǎn)品,因此其價格波動起到橡膠行業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”的作用,5月天然橡膠貨緊價挺給予其它橡膠產(chǎn)品聯(lián)動支撐。5月是國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新割膠季的開始,雖然國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)降雨增多,但因影響到整體割膠節(jié)奏,新膠放量緩慢,原料膠水、膠塊(杯膠)價格屢創(chuàng)歷史新高;同時中國進口體量明顯縮減(如圖3),現(xiàn)貨整體供應(yīng)偏緊(如圖4),天然橡膠期貨價格持續(xù)上漲帶動現(xiàn)貨價格不斷走高。受此影響,合成橡膠期貨挺價上移,現(xiàn)貨積極跟進,橡膠產(chǎn)品底部整體抬升。 商品走強聯(lián)動,助力橡膠價格再度攀漲 進入5月,國內(nèi)大宗商品價格延續(xù)上漲趨勢,上漲基礎(chǔ)進一步夯實。橡膠產(chǎn)品除了成本與期貨產(chǎn)品上漲帶動外,大宗商品上漲聯(lián)動也給予了托底支撐。從卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的能源化工、橡膠塑料、鋼材價格指數(shù)看,5月份普遍呈現(xiàn)上漲趨勢,特別是能化橡塑產(chǎn)品漲勢明顯,橡膠產(chǎn)品經(jīng)過4月調(diào)整后再次上探。 綜上,5月天然橡膠、丁二烯及下游價格向上實現(xiàn)了新突破,再創(chuàng)年內(nèi)新高。高成本支撐、供應(yīng)趨緊期貨產(chǎn)品領(lǐng)漲及商品上漲聯(lián)動是其價格再次上漲的主要驅(qū)動。除此之外,輔料助劑、廢舊橡膠與其相反出現(xiàn)了明顯的向下突破。 炭黑、廢舊橡膠價格再創(chuàng)新低 4月以來,炭黑價格持續(xù)下跌,截至目前,價格已經(jīng)接近年內(nèi)低點,并在近兩年低位運行。原料煤焦油價格持續(xù)下跌成本支撐走弱;俄羅斯進口貨源補充,覆蓋減產(chǎn)帶來的利好,隨后停車企業(yè)復(fù)工,整體供應(yīng)寬松;下游全鋼輪胎出貨緩慢,庫存累積拖累炭黑需求等共同作用,炭黑價格跌跌不休。 而廢舊鋼絲胎價格隨著5月深跌,價格已經(jīng)跌至近兩年低點。終端制品領(lǐng)域需求疲弱,疊加外部因素導(dǎo)致廢鋼絲胎加工廠開工下滑明顯,廢鋼絲胎需求下滑,市場價格寬幅下跌。 6月天然橡膠、丁二烯及下游表現(xiàn)仍然偏強 炭黑有望迎來止跌拐點 相比5月份橡膠行業(yè)價格走勢分化,天然橡膠、丁二烯及下游合成橡膠上漲,而輔料助劑、廢舊橡膠價格下跌而言,6月份此種分化趨勢仍然延續(xù),只是輔料助劑繼續(xù)向下空間不大,有望迎來止跌預(yù)期。 首先從天然橡膠看,6月份有望延續(xù)前高后低走勢。支撐天然橡膠價格高位震蕩運行的因素,一是6月上旬產(chǎn)區(qū)新膠增量仍然緩慢,原材料價格在歷史高位運行,高成本托底價格;二是隨著國內(nèi)庫存下降,新膠補充有限下,國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊局面較難緩解,價格或受到一定支撐。中下旬看,原料膠水價格高位,刺激割膠積極性,在氣候無明顯異常下,新膠存放量預(yù)期,同時考慮3-4月行情上漲時套利盤加倉6-7月船貨,屆時將有部分進口貨源陸續(xù)到港,供應(yīng)緊俏壓力或略有緩解。因此6月天然橡膠高位運行或?qū)ο鹉z市場形成支撐。 其次從丁二烯及下游看,6月貨源緊俏仍然是丁二烯價格上行的主要驅(qū)動。雖然丁二烯供應(yīng)存增量預(yù)期,但下游順丁橡膠、ABS等部分裝置重啟需求增量覆蓋供應(yīng)增量利空,價格仍存上漲預(yù)期。受此影響,其下游順丁橡膠、丁苯橡膠、SBS、合成膠乳等在成本繼續(xù)上漲下,雖然下游需求已顯露抵觸情緒,但價格依然延續(xù)偏強或上漲預(yù)期。 對于輔料助劑產(chǎn)品來看,6月價格有望延續(xù)下跌趨勢,但跌幅減緩或止跌可能較大。原材料價格走勢仍然是影響輔料助劑產(chǎn)品價格的主要因素。炭黑來看,短期深加工及炭黑領(lǐng)域虧損延續(xù)疊加終端需求低迷,利潤空間難有提升下對高價煤焦油承接積極性偏低,煤焦油價格仍有連續(xù)兩到三輪下行預(yù)期。但隨著6月下旬煤焦油價格逐漸筑底,市場低價備貨心態(tài)增加,加之焦炭市場表現(xiàn)僵持下利潤空間下滑,后市開工負(fù)荷或小幅回調(diào),煤焦油屆時或供應(yīng)收緊,整體市場供應(yīng)或逐漸轉(zhuǎn)為緊俏,支撐煤焦油價格6月下旬止跌回調(diào)。成本面的回暖對炭黑市場價格利好支撐增加,屆時市場成交積極性或明顯提升。因此預(yù)計6月炭黑價格或迎止跌預(yù)期。其它橡膠產(chǎn)品在需求缺乏明顯改善下,價格延續(xù)弱勢震蕩走勢。 綜上所述,6月天然橡膠、丁二烯及下游表現(xiàn)仍然偏強,炭黑有望迎來止跌拐點。在卓創(chuàng)資訊常規(guī)監(jiān)測的17個主要橡膠原輔料產(chǎn)品中,有35%的產(chǎn)品價格上漲趨勢明顯,比如天然橡膠、丁二烯及下游通用合成橡膠;有29%的產(chǎn)品存下跌預(yù)期,比如輔料助劑、廢舊橡膠;另有46%的產(chǎn)品區(qū)間震蕩,特種合成橡膠表現(xiàn)明顯。 (卓創(chuàng)資訊 王媛媛) 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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