【導(dǎo)語(yǔ)】4月聚丙烯市場(chǎng)震蕩上漲后小幅回調(diào)，各原料路徑成本漲勢(shì)不一，但仍支撐較強(qiáng)，月內(nèi)檢修裝置集中，下游需求短暫性向好，整體供需壓力有限，聚丙烯價(jià)格重心繼續(xù)上移。

4月聚丙烯市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走高后回調(diào)整理的走勢(shì)，價(jià)格重心環(huán)比上移。原油價(jià)格上漲疊加期貨階段性上行，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，同時(shí)前端生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修集中，供應(yīng)端壓力不大對(duì)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格形成提振，下游原材料庫(kù)存逐漸消耗，存在階段性備貨需求，基本面壓力減緩是價(jià)格上漲的主要原因。但下游工廠盈利水平并沒(méi)有明顯的改善，新單跟進(jìn)仍舊不足，對(duì)高價(jià)原材料較為抵觸，部分高價(jià)承壓讓利回調(diào)以促成交。綜合來(lái)看，本月原油高位震蕩對(duì)成本端有較強(qiáng)支撐，供應(yīng)端壓力有限支撐價(jià)格上行，但需求短暫性好轉(zhuǎn)不足以支撐高價(jià)，價(jià)格高位回落。以華東市場(chǎng)拉絲為例，華東聚丙烯市場(chǎng)拉絲月均價(jià)在7567.86元/噸，環(huán)比上漲1.59個(gè)百分點(diǎn)，最低點(diǎn)收于月初7505元/噸，月內(nèi)最高點(diǎn)收于月中7615元/噸。

4月前端裝置檢修集中，供應(yīng)端壓力不大。本月內(nèi)暫無(wú)新增裝置投產(chǎn)，現(xiàn)在仍處于檢修季，裝置檢修相對(duì)集中，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力有所減緩，局部區(qū)域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性貨源偏緊的狀況，供應(yīng)端壓力不大對(duì)價(jià)格形成支撐。4月份受裝置檢修的影響產(chǎn)量有所減少，預(yù)計(jì)在269.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.57個(gè)百分點(diǎn)，本月國(guó)內(nèi)PP裝置開(kāi)工負(fù)荷率預(yù)估為75.42%，較3月份下降2.99個(gè)百分點(diǎn)，月內(nèi)新增17家裝置檢修，20家裝置重啟，仍在停車的裝置21家，本月國(guó)內(nèi)PP裝置檢修損失量預(yù)估約61.64萬(wàn)噸，較上月增加8.88萬(wàn)噸。

需求端來(lái)看，4月下游工廠新訂單較上月基本持平，但成品去庫(kù)偏緩影響了工廠對(duì)原料采購(gòu)的積極性，加之目前下游盈利相對(duì)欠佳，訂單跟進(jìn)有限，整體運(yùn)行指標(biāo)不容樂(lè)觀。從主要下游企業(yè)運(yùn)行指標(biāo)上分析，塑編、注塑企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷環(huán)比上月有提升，4月份塑編樣本企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷率48.25%，較上月修正值增2.25個(gè)百分點(diǎn)。BOPP膜開(kāi)工負(fù)荷率均值環(huán)比下降，4月份BOPP膜樣本企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷率51.81%，較上月下降0.52個(gè)百分點(diǎn)。整體看，下游工廠在盈利情況難有明顯改善下對(duì)高價(jià)原料顯現(xiàn)抵觸情緒，一定程度壓制PP價(jià)格上行空間。

4月來(lái)看，各原料路徑成本仍呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。其中，作為主要來(lái)源之一的油制PP成本環(huán)比上月上漲367.31元/噸，漲幅4.21%。本月布倫特原油在地緣緊張局勢(shì)升級(jí)，歐洲和中東局勢(shì)頻繁擾動(dòng)的影響下連續(xù)上漲，使得油制PP成本支撐較為強(qiáng)勁。本月煤制PP擺脫負(fù)利運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，需求支撐偏弱，煤價(jià)承壓下行對(duì)煤制PP成本支撐亦有走弱，本月煤制PP成本煤制PP成本環(huán)比上月減少330元/噸，跌幅4.50%。整體來(lái)說(shuō)，上游原料走勢(shì)不一，但短期對(duì)PP成本支撐依舊較為強(qiáng)勁。

后市來(lái)看，原油震蕩運(yùn)行但對(duì)PP支撐依舊強(qiáng)勁。下月基本面表現(xiàn)一般，PP檢修裝置仍存，但新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)增加。下游短期需求平穩(wěn)，后期逐步過(guò)渡到需求淡季，需求逐步轉(zhuǎn)弱。基于此，預(yù)計(jì)下月市場(chǎng)整理后下行預(yù)期偏強(qiáng)。

（卓創(chuàng)資訊 胡雪梅 孟秋燁）