設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 價(jià)格研究

利多信號(hào)顯現(xiàn) 黑色中期看漲

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-04-25 11:49:34 來(lái)源:信達(dá)期貨 作者:謝長(zhǎng)進(jìn) 張亦寧

基本面好轉(zhuǎn)


4月以來(lái),黑色板塊集體反彈。4月1日至4月22日收盤(pán),螺紋鋼和熱軋卷板主力反彈近6%,鐵礦石主力反彈近16%,焦炭主力反彈11%,焦煤主力反彈15%。爐料品種漲幅大于成材品種。我們對(duì)板塊保持中期看漲的觀點(diǎn),但短期上漲會(huì)面臨一定調(diào)整。


估值偏低疊加預(yù)期好轉(zhuǎn)


春節(jié)過(guò)后,龍頭銅、油領(lǐng)漲商品,黑色同樣具備上行潛力,主要基于鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。煤炭股、鋼鐵股、鐵礦資源股上行,股票市場(chǎng)預(yù)期先行。此外,從估值上看,黑色板塊正處于近5年來(lái)價(jià)格底部,估值偏低。在價(jià)格區(qū)間底部,預(yù)期轉(zhuǎn)好觸發(fā)的向上驅(qū)動(dòng)更為強(qiáng)勁。


上下游均出現(xiàn)利多信號(hào)


螺紋鋼產(chǎn)量低、需求低,但供需存在一定錯(cuò)配,供求差額每周60萬(wàn)噸左右。因此可見(jiàn),3月中旬以來(lái),螺紋鋼各環(huán)節(jié)庫(kù)存先后去化。進(jìn)入4月下旬,無(wú)論螺紋鋼廠庫(kù)存還是社會(huì)庫(kù)存,去化速度都快于近5年同期水平,且已降至低位。


先前鐵礦石快速下跌主要基于海外高供給、港口累庫(kù)、鐵水復(fù)產(chǎn)慢三個(gè)利空因素。但從目前看,以上供應(yīng)、需求、庫(kù)存方面均出現(xiàn)利多信號(hào)。供給端,4月以來(lái)全球鐵礦發(fā)運(yùn)高位下滑,四大巨頭周發(fā)貨均出現(xiàn)不同程度減量,前期海外高供給對(duì)礦價(jià)的壓制出現(xiàn)緩解。需求端,隨著前期低價(jià)爐料資源入爐,鋼企生產(chǎn)盈利情況好轉(zhuǎn)。3月下旬以來(lái),鋼聯(lián)樣本247家鋼企盈利率快速回升,近五成企業(yè)盈利。這在鐵水走勢(shì)上可以得到印證,4月以來(lái)鐵水產(chǎn)量快速拐頭向上,進(jìn)入季節(jié)性復(fù)產(chǎn)節(jié)奏中。庫(kù)存端,港口進(jìn)口礦雖然保持逆季節(jié)性累庫(kù),但其累庫(kù)速度放緩,在供給減量預(yù)期和鐵水復(fù)產(chǎn)的疊加下,鐵礦石港口庫(kù)存高位的壓力將得到釋放。


焦炭同樣面臨供求差。供給端,3月以來(lái),獨(dú)立焦化企業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)下行,已降至近3年同期極低水平。與此同時(shí),4月以來(lái)下游高爐加速鐵水復(fù)產(chǎn)。焦炭由此面臨產(chǎn)量低而需求回升的供需錯(cuò)配問(wèn)題,使得焦炭全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存偏低。此外,前期焦炭八輪提降落地后,焦企對(duì)焦炭的兩輪提漲快速落地,鋼廠對(duì)焦炭有一定讓利空間。


焦煤的基本面在黑色板塊中相對(duì)偏弱,但依然出現(xiàn)利好信號(hào)。國(guó)產(chǎn)煤供應(yīng)偏低、蒙煤進(jìn)口正常,下游洗煤廠產(chǎn)能利用率低位,焦煤供需雙低。但從庫(kù)存結(jié)構(gòu)觀測(cè),焦煤上游庫(kù)存開(kāi)始高位去化,下游庫(kù)存回升,整體貨源向下游流轉(zhuǎn),表明焦煤需求出現(xiàn)回升。


具備上行動(dòng)力


4月以來(lái),黑色品種不同程度反彈,鐵礦石主力和焦煤主力反彈力度更大,已在六十分位,熱軋卷板和焦炭主力已接近五十分位,螺紋鋼主力距離五十分位還有一百點(diǎn)不到的空間。


從估值和驅(qū)動(dòng)上看,黑色板塊具備上行動(dòng)力,但短期或在五十分位面臨一波調(diào)整。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話(huà):0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話(huà):15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話(huà):18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話(huà):0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話(huà):13732204374(微信同號(hào))
電話(huà):18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位