近期,受中東地緣沖突影響,原油波動加大,作為下游主要化工品的PTA,在成本端原油及產(chǎn)業(yè)端供需博弈下振蕩偏弱運行。從產(chǎn)業(yè)開工看,近期PX和TA處于集中檢修期,開工下滑,PTA加工費中性偏低,下游聚酯開工高位穩(wěn)中有升;從庫存角度看,PTA社會總庫存環(huán)比小幅下降,但倉單量維持高位,聚酯存累庫預期;從進出口角度看,PTA及聚酯出口表現(xiàn)優(yōu)異。展望未來,“金三銀四”旺季需求已過,PTA繼續(xù)大幅上行動力不足。 PX及PTA集中檢修 據(jù)CCF統(tǒng)計,截至4月19日,PX中國開工率為66.7%,環(huán)比下降13.4個百分點,處于歷史同期最低位。PX開工快速下降主要是由主流生產(chǎn)廠商集中檢修導致。據(jù)報道,中金石化160萬噸PX裝置4月16日意外停車,提前執(zhí)行原計劃5月的檢修,預計檢修45天左右;恒力煉化4月16日一條250萬噸PX裝置檢修,停車10天左右;浙江石化1條200萬噸PX裝置3月30日開始停車檢修40天左右;另外一條200萬噸裝置4月15日意外停車,預計10天左右;烏魯木齊100萬噸PX裝置于4月14日開始停車檢修15天左右。共涉及PX產(chǎn)能750萬噸。 據(jù)CCF統(tǒng)計,截至4月19日,PTA開工率為74.4%,環(huán)比提升6.2個百分點,處于歷史同期中性偏低位置。開工周度環(huán)比提升是由于前期檢修裝置回歸,目前嘉通能源300萬噸PTA裝置檢修仍未結(jié)束。另據(jù)市場反饋,5月初恒力大連1號線220萬噸裝置和東營威聯(lián)250萬噸裝置將檢修。因此,PTA未來提升空間有限。另外,下游聚酯開工率已提升至93.1%,環(huán)比提升0.2個百分點,處于歷史同期高位。 社會庫存微降 截至4月18日,PTA社會總庫存環(huán)比下降0.17天至13.69天,其中PTA工廠成品庫存增加0.16天至5.62天,聚酯工廠PTA原料庫存下降0.33天至8.07天。截至4月22日,PTA倉單數(shù)量高達94978張,折合現(xiàn)貨47.5萬噸,比去年同期高一倍,處于近五年歷史同期中性水平。另外,據(jù)主流撮合商統(tǒng)計,PTA社會總庫存274.4萬噸,環(huán)比下降5.7萬噸??偟膩碇v,PTA的庫存雖然絕對值不低,但邊際仍在去庫。 下游聚酯纖維的庫存持續(xù)兩周上行并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。其中,長絲累庫處于歷史同期中性偏高;短纖連續(xù)去庫,從歷史同期最高位回落至正常區(qū)間內(nèi)。從聚酯當前的產(chǎn)銷情況來看,五一節(jié)后聚酯庫存壓力將進一步凸顯。 3月PTA出口創(chuàng)歷史新高 最新的海關數(shù)據(jù)顯示,3月PTA出口45.7萬噸,創(chuàng)單月出口量新高,同比增加11.3%,環(huán)比增加107.7%,一季度累計出口102.7萬噸,同比增加12%。從出口目的地看,印度由于受到BIS政策的影響,一季度出口至印度的量為5.19萬噸,同比下降83%。不過,土耳其、越南和埃及增幅明顯,基本上已經(jīng)彌補了出口印度的損失量,其中土耳其已經(jīng)成為中國大陸PTA出口第一大目的地,一季度占中國出口總量的24%。另外,聚酯3月出口105.8萬噸,同比增加6.5%,環(huán)比增加28.2%,一季度累計出口291.8萬噸,同比增加3.6%。 綜上所述,PX及PTA集中檢修,從直接成本及供給角度提振PTA。另外,PTA社會庫存邊際改善,3月出口創(chuàng)歷史新高,也將正向作用PTA價格。但下游聚酯開工已至行業(yè)極值附近,未來繼續(xù)攀升空間較小,當前聚酯行業(yè)產(chǎn)銷持續(xù)較弱,考慮到終端“金三銀四”的需求旺季已過,聚酯有累庫預期,需警惕自下而上的負反饋??傮w來講,PTA維持強現(xiàn)實和弱預期,后市以振蕩格局對待。 責任編輯:唐正璐 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]