【導(dǎo)語】一季度國內(nèi)帶鋼市場受期貨下行、上游下跌以及需求偏緩等因素影響整體呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，截至3月底，以唐山355系市場價格為例，帶鋼商談價格在3520元/噸，較年初下跌10.20%；而二季度供需矛盾或先降后增，帶鋼價格或呈現(xiàn)先漲后跌行情。

2024年一季度，國內(nèi)帶鋼市場整體呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，截至3月底，以唐山355系市場價格為例，帶鋼商談價格在3520元/噸，較1月初下跌400元/噸，跌幅為10.20%，同比下跌16.19%。2024年一季度唐山帶鋼市場均價在3783元/噸，同比2023年一季度均價下跌8.65%。

從一季度帶鋼價格運(yùn)行具體表現(xiàn)來看，1-2月市場震蕩偏弱，主要原因在于，下游終端需求釋放有限，疊加春節(jié)前市場庫存累積，供需矛盾不斷擴(kuò)大，且上游鋼坯、焦炭等原材料價格回落，難以從成本端對價格形成支撐，加上黑色系期貨震蕩偏弱，帶鋼價格重心下移；而3月帶鋼市場在期貨下行、上游下跌以及需求偏緩下跌勢加速，全月累計下跌200元/噸左右，市場悲觀情緒加重。

供強(qiáng)需弱 ?供需矛盾加大

供應(yīng)方面，2024年開年過后，隨著春節(jié)臨近，部分鋼廠停工放假，帶鋼開工率呈現(xiàn)下降趨勢，春節(jié)期間帶鋼整體開工率在59%左右，節(jié)后返市鋼廠陸續(xù)開工提負(fù)，帶鋼開工率逐步提升，盡管3月中旬唐山、天津短流程企業(yè)短暫停產(chǎn)，但對帶鋼市場整體供應(yīng)影響有限，截至3月底，國內(nèi)主流鋼廠多數(shù)正常生產(chǎn)，帶鋼整體開工率上升至65.91%，較1月初提高1.14個百分點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計，一季度國內(nèi)帶鋼市場月產(chǎn)量先降后增，總產(chǎn)量在2010.27萬噸左右。

需求方面，從帶鋼的主要下游焊管和鍍鋅帶鋼來看，除春節(jié)期間生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)7-21天外，其他時間生產(chǎn)相對正常，節(jié)后返市，特別是3月份天氣轉(zhuǎn)暖以來，下游領(lǐng)域開工提升，需求端得到緩慢釋放。其中焊管整體開工水平從2月中旬開始逐步回升，3月底行業(yè)開工水平達(dá)到68.90%左右，鍍鋅帶鋼開工率從2月中旬6.06%提升至3月底34.16%，但從鋼廠整體的出貨以及下游企業(yè)買盤情況來看，下游買盤多以剛需為主，且在行情波動較大時觀望情緒升溫，交投較為謹(jǐn)慎，市場整體商談活躍度一般。據(jù)卓創(chuàng)初步測算，一季度國內(nèi)帶鋼市場月消費(fèi)量先降后增，總消費(fèi)量在1510.91萬噸左右。

上游下跌 ?成本支撐下降

一季度上游價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢，其中焦炭7輪提降落地，累計下降700-770元/噸，鐵礦石在一季度需求偏弱的大背景下，港口庫存持續(xù)增加，截止到3月底，鐵礦石港口庫存達(dá)到1.44億噸水平，高于2023年同期水平，驅(qū)動一季度鐵礦石價格環(huán)比出現(xiàn)明顯降幅。鋼坯方面，一季度上游鋼坯市場價格弱勢下行，一季度全國鋼坯市場均價為3613.38元/噸，環(huán)比下降1.13%。3月底國內(nèi)鋼坯市場價格為3347元/噸，較1月初價格下降428元/噸，降幅為11.34%，受上游下跌影響，帶鋼成本支撐下降，價格趨弱。

后市預(yù)測：二季度市場價格或先漲后降

對于4月，供應(yīng)方面，個別停工鋼廠預(yù)期開工，帶鋼開工或繼續(xù)提升，但近期市場庫存量持續(xù)下降，鋼廠有挺市意向，同時下游開工基本正常，剛需接貨或增多，且鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，原料鋼坯價格有回升，給與帶鋼成本端支撐，預(yù)計4月份帶鋼市場整體走勢或震蕩趨強(qiáng)。而對于5-6月份，隨著氣溫逐漸升高，且南方進(jìn)入雨季，或?qū)δ戏较掠问袌鲩_工帶來影響，帶鋼市場需求或有減弱可能，加上終端采購情緒偏向謹(jǐn)慎，買盤追高意向偏弱，帶鋼繼續(xù)上挺存有阻力，而鋼廠正常開工，市場供需矛盾或有增加，預(yù)計對帶鋼價格帶來制約。綜合來看，二季度帶鋼市場價格或先漲后降。

二季度價格趨勢或震蕩略偏強(qiáng)運(yùn)行

對于二季度行情，價格或整體以震蕩略偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

4-5月來看，目前短期來看，經(jīng)歷月上旬的一小波反彈后，市場需求跟進(jìn)明顯放緩，短期庫存壓力仍存，且需求釋放仍一般，市場博弈為主，價格或震蕩整理為主。中后期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，終端需求正在逐步釋放，庫存也在慢慢震蕩減少，庫存拐點(diǎn)逐步鞏固。加上政策持續(xù)落地推動，或逐步對價格有一定的支撐。同時成本方面，隨著鋼廠利潤增加，企業(yè)生產(chǎn)維持穩(wěn)定下，對原料焦炭和礦石價格有支撐，成本或趨穩(wěn)，支撐管價。綜合來看，4-5月價格趨勢或震蕩調(diào)整后趨強(qiáng)運(yùn)行。

6月是需求淡季，終端需求經(jīng)過階段性釋放后或?qū)⒃俅无D(zhuǎn)弱，市場供需矛盾將再次制約價格，驅(qū)動價格趨弱震蕩運(yùn)行。同時對于6月美聯(lián)儲降息預(yù)期也呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢，3月美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.5%，高于前值3.2%，降息預(yù)期再生變數(shù)，加重市場觀望情緒。

綜合來看，二季度焊管價格或整體呈現(xiàn)先震蕩調(diào)整后偏強(qiáng)再轉(zhuǎn)弱運(yùn)行趨勢。具體關(guān)注終端需求恢復(fù)情況、相關(guān)政策落地和美聯(lián)儲降息預(yù)期。

（卓創(chuàng)資訊 呂朕）