【導語】在供需矛盾突出和成本下行背景下，2024年一季度建筑鋼材市場價格呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢，均價環(huán)比下跌。二季度來看，關注庫存變化，供需動態(tài)平衡是庫存變化的關鍵，4-5月份供應端壓力不大，終端需求增加，成本存有支撐預期，建材價格或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，6月份產(chǎn)量預期縮減，但雨季影響下，需求減弱，庫存累積，多空博弈下，價格上漲動力減弱，價格或偏弱運行。

一季度建筑鋼材市場價格震蕩下行為主。全國螺紋鋼均價3809元/噸，環(huán)比下跌1.3%，同比跌8.61%。分階段來看，1-2月份中上旬，原料價格高位，成本支撐較強，生產(chǎn)企業(yè)利潤虧損下，冬儲價格較高，疊加產(chǎn)量下降，庫存壓力不大的影響，對建筑鋼材市場形成較強的支撐，但剛性需求的季節(jié)性萎靡，對沖部分市場支撐，造成市場價格整體震蕩運行為主。春節(jié)假期過后，供應端，電弧爐企業(yè)復產(chǎn)，春節(jié)期間冬儲資源不斷兌現(xiàn)，社庫和廠庫壓力增加，整體供應端壓力較大；需求端，工地需求恢復緩慢，實際用鋼量低于去年同期，需求對市場支撐力度不足；原料價格高位回落，煉鋼成本下移；供需錯配下，再加上3月份部分地區(qū)托盤資金到期，市場情緒謹慎偏弱運行，多積極出乎為主，價格也隨之走弱。

產(chǎn)量先減后增，同環(huán)比下降

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測134家主導鋼企建筑鋼材產(chǎn)量來看，2024年1季度建筑鋼材產(chǎn)量5780.78萬噸，環(huán)比減少13.04%，同比減少11.92%。1季度產(chǎn)量先降后增。2月份因為春節(jié)前后的原因，終端需求降至冰點，加之鋼企利潤不佳，生產(chǎn)企業(yè)主動檢修減產(chǎn)，尤其西南電弧爐企業(yè)全部停產(chǎn)，產(chǎn)量縮減明顯。3月份終端需求緩慢恢復，鋼企利潤有所修復，鋼企檢修減產(chǎn)陸續(xù)結束，產(chǎn)量增加。

庫存先增后降，高于去年同期

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，3月底建筑鋼材社會庫存1198.15萬噸，較春節(jié)前增加25%，同比增加1.43%。1季度社會庫存呈現(xiàn)先增后降的趨勢，1月份到3月中旬，終端需求較弱，加之社會庫存貨權多集中于一級代理手中，多為冬儲資源，銷售成本高位，代理持有一定挺價意愿，庫存難以消耗，呈現(xiàn)持續(xù)累積的趨勢，隨后，隨著需求逐步恢復，市場用鋼量增加，對庫存消化力度提升，整體庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

需求預期證偽，整體偏弱

2024年2月份，房地產(chǎn)新開工施工面積累計值為9428.94萬平方米，同比下降29.70%。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11841.73億元，同比下降9.0%。年后，市場對于下游終端需求存在較強預期，但是因房地產(chǎn)市場及基建市場開工率均處于低位，拖累建筑鋼材需求回暖。具體看，房地產(chǎn)市場目前處于調(diào)整周期，房企經(jīng)營困難，資金到位不理想，新開工進度較為緩慢，整體開工面積不及預期。基建市場雖是后期建筑鋼材市場主要需求拉動端，但是一季度基于資金到位情況較差等原因，開工率較去年同期處于低位，對于建筑鋼材的需求帶動較為疲軟。

成本支撐較弱，低于去年同期

一季度建筑鋼材生產(chǎn)成本整體下降，鋼廠毛利下降。2024年一季度建筑鋼材價格弱勢下行，鋼廠虧損嚴重，復產(chǎn)推遲，對于原料的需求弱勢，原料價格承壓下行。3月底螺紋鋼噸鋼煉鋼成本弱勢下行，月均值為3657元/噸，環(huán)比跌幅8.35%。礦石價格弱勢下行，鐵礦石月度均價環(huán)比跌12.46%，延續(xù)跌勢。焦炭震蕩下行，焦炭月度均價環(huán)比跌9.14%，長流程企業(yè)瞬時成本下降，噸鋼毛利窄幅修復。目前鐵水日產(chǎn)量在221萬噸，較去年同期處于低位。

二季度建筑鋼材價格或先強后弱走勢

建筑鋼材二季度預期價格或先強后弱走勢。4月份均價預估在3630元/噸，5月份均價在3700元/噸，6月份均價在3650元/噸。

供應方面：二季度供應量或先增后降，4月份下游需求延續(xù)緩慢恢復，但此情況依舊存在不確定性，疊加庫存依舊偏高的情況下，生產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)積極性表現(xiàn)一般，供應量增加有限，對建筑鋼材價格影響有限；5-6月份隨著部分項目完工，下游需求或有所下降，從供應角度上來看，建材產(chǎn)品利潤不佳，轉產(chǎn)停產(chǎn)比例依舊較高，從而供應量或下降，或?qū)ú膬r格有所支撐。

庫存方面：二季度庫存或呈現(xiàn)先降后增的趨勢，4-5月份終端需求緩慢增加，庫存呈現(xiàn)持續(xù)消化趨勢，但去庫速度較為緩慢，對建材價格呈現(xiàn)支撐作用；6月份進入雨季，工地施工進程受阻，終端需求減弱，庫存消耗降低，庫存轉而呈現(xiàn)增加是趨勢，對建材價格多產(chǎn)生利空影響。

成本方面：二季度隨著鋼廠復工節(jié)奏繼續(xù)加快，開工率回暖，鐵水產(chǎn)量或有望繼續(xù)回升，原料需求端或得以改善，從而原料價格跌勢或放緩。反饋到成材端，建筑鋼材價格成本支撐或增強。

需求情況：二季度宏觀市場存在資金偏暖預期，且隨著各地工地資金到位情況逐步改善，整體開工面積或較一季度增加，對于需求的帶動力度或較一季度增加，建筑鋼材市場價格存在支撐，但進入6月份，隨著雨季的帶到來，需求或有所減弱，對價格形成利空影響。

綜合分析來看，二季度建筑鋼材價格或呈現(xiàn)先強后弱的走勢，4-5月份供應端壓力不大，終端需求增加，成本存有支撐預期，建材價格或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢；6月份，產(chǎn)量預期縮減，但雨季影響下，需求減弱，庫存累積，多空博弈下，價格上漲動力減弱，價格或偏弱運行。

（卓創(chuàng)資訊 王蕓）