【導(dǎo)語】2024年一季度國內(nèi)尿素市場呈現(xiàn)“跌-漲-跌”走勢，但上漲幅度不及下跌，整體表現(xiàn)為震蕩下行趨勢，主要是受日產(chǎn)高位、需求放緩及出口等方面影響。二季度國內(nèi)尿素產(chǎn)能仍存增加預(yù)期，供應(yīng)面居高不下，同時基于原料成本下降及復(fù)合肥開工偏淡影響，整體市場行情或與2023年相同，但在階段性農(nóng)需支撐下，或存反彈可能。

2024年一季度國內(nèi)尿素市場整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，一季度市場均價為2282元/噸，同比下滑15.45%,1-3月尿素月均價分別為2300元/噸、2277元/噸、2268元/噸，季度價格高點出現(xiàn)在1月上旬為2371元/噸，低點出現(xiàn)在3月末為2169元/噸，高低點價差為202元/噸。相較于2023年一季度的平穩(wěn)走勢，2024年一季度行情可謂一波三折，下行節(jié)點較去年提前。

分階段來看，1月中上旬國內(nèi)冬臘肥需求跟進(jìn)平平，復(fù)合肥成品庫存高位，部分提前進(jìn)入春節(jié)放假模式，僅局部淡儲剛需跟進(jìn)，市場信心不足，貿(mào)易商提貨積極性降低，以逢低跟進(jìn)為主，整體并未形成集中性采購，同時原料煤炭價格走弱，尿素價格在各方面支撐不足情況下承壓下行。月末隨著春節(jié)假期即將臨近，部分貿(mào)易商進(jìn)場補庫，階段性帶動場內(nèi)信心，行情小幅觸底反彈。直至2月中下旬，春節(jié)后隨著貿(mào)易商剛需補庫和下游開工采買跟進(jìn)，市場價格一路上揚。3月初隨著春耕備肥的集中跟進(jìn)，下游接貨積極性高漲，同時受買漲不買跌心態(tài)影響，貿(mào)易商不斷跟進(jìn)，助推市場行情上揚，中下旬受出口等消息影響，在供應(yīng)高位預(yù)期下，下游觀望心態(tài)漸濃，市場氛圍轉(zhuǎn)淡，價格不斷探底。

日產(chǎn)不斷回升，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松

在2023年國內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)下，2024年一季度國內(nèi)尿素日產(chǎn)量始終高于去年同期水平，平均日產(chǎn)量月為17.3萬噸，同比增長9.49%。分階段來看，由于去年冬季氣頭裝置檢修推遲，1月仍處國內(nèi)裝置集中檢修期，平均日產(chǎn)量15.8萬噸為一季度日產(chǎn)低點，月末隨著部分氣頭裝置恢復(fù)正常生產(chǎn)，日產(chǎn)回升至16萬噸以上，但在節(jié)前補貨階段供應(yīng)仍顯緊張，支撐月末價格反彈。2月檢修裝置基本恢復(fù)完畢，日產(chǎn)回升至18萬噸以上，現(xiàn)貨供應(yīng)水平逐步拉升，疊加春節(jié)期間市場交易轉(zhuǎn)淡，各地區(qū)企業(yè)累庫現(xiàn)象明顯，對尿素價格支撐作用不強。3月在春耕階段保供穩(wěn)價的前提下，國內(nèi)尿素裝置運行較為穩(wěn)定，疊加前期淡季儲備貨源陸續(xù)釋放市場，供應(yīng)量逐步擴大。

需求跟進(jìn)偏緩，市場心態(tài)謹(jǐn)慎

2024年一季度受寒潮及南方干旱天氣影響，下游農(nóng)需用肥跟進(jìn)節(jié)奏放緩，同時在高供應(yīng)預(yù)期下，市場儲備積極性不足，采買多以剛需短線為主，在傳統(tǒng)春耕階段出現(xiàn)“旺季不旺”現(xiàn)象。工業(yè)方面，在復(fù)合肥市場庫存持續(xù)高位水平下，肥企春季肥階段以消化前期庫存為主，加之2月春節(jié)期間多數(shù)肥企停產(chǎn)或減產(chǎn)放假，一季度復(fù)合肥產(chǎn)能運行率均低于去年同期水平，對原料尿素托底支撐作用減弱，同時3月出口預(yù)期不足，側(cè)面利空市場情緒。整體來看，需求面對一季度尿素價格支撐作用不強，但節(jié)前備貨、節(jié)后開工、春耕剛需等短期集中需求，仍階段性支撐國內(nèi)尿素價格上漲。

后期展望：供大于需凸顯，二季度市場壓力仍存

后期國內(nèi)尿素市場主流走勢或仍以承壓向下為主，階段走勢或呈現(xiàn)先抑后揚局面。供應(yīng)端來看，二季度山東、甘肅等地區(qū)仍有新增產(chǎn)能投放預(yù)期，高日產(chǎn)已然常態(tài)化，同時在淡儲貨源的陸續(xù)釋放背景下，后期供應(yīng)量將繼續(xù)擴大，對尿素市場價格暫無利好支撐。需求端來看，春耕備肥跟進(jìn)雖有所放緩，但四月中下旬西北、東北地區(qū)仍有春耕用肥計劃，或?qū)㈦A段性支撐市場行情；5-6月份為國內(nèi)需求淡季階段，需求端支撐預(yù)計走弱，但6月下旬夏季肥生產(chǎn)儲備階段，下游提貨積極性預(yù)計提升，或?qū)邮袌鰞r格上行。原料方面，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，原料煤碳價格或延續(xù)弱勢整理，到6月伴隨電廠開始進(jìn)行“迎峰度夏”前的囤煤，電煤價格或上漲，對無煙煤價格形成底部支撐，側(cè)面帶動尿素市場采買心態(tài)。因此總體來看，二季度國內(nèi)尿素市場或呈現(xiàn)先抑后揚走勢，但整體仍以向下為主?，F(xiàn)階段國內(nèi)尿素市場走勢不僅受供需基本面影響，出口、運輸、心態(tài)等也是不可忽視的因素，操作仍需謹(jǐn)慎跟進(jìn)。

（卓創(chuàng)資訊 戴永芝）