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鋅:現(xiàn)貨升貼水何時(shí)能有起色?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-04-01 14:00:14 來源:七禾網(wǎng) 作者:卓創(chuàng)資訊 蓋晴雯

【導(dǎo)語】近期鋅市場現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)定在貼水范圍,究其原因是消費(fèi)端的不佳,以及現(xiàn)貨供應(yīng)的寬松,在冶煉廠虧損或有減產(chǎn)的預(yù)期下,后市現(xiàn)貨升貼水能否有上行表現(xiàn)?


自2024年1月份開始,現(xiàn)貨市場普通鋅錠品牌升貼水便出現(xiàn)了貼水情況,也是自2023年2月以來的首次升貼水行情,到3月份,貼水行情已經(jīng)維持了一個(gè)月左右,目前升貼水基本穩(wěn)定在貼水50元/噸附近。作為與現(xiàn)貨升貼水關(guān)系較為密切的指標(biāo),電解鋅社會(huì)庫存的波動(dòng),一般會(huì)對現(xiàn)貨升貼水有一定的指引作用。而根據(jù)目前社會(huì)庫存的累庫情況來看,庫存拐點(diǎn)延后,社庫仍在累庫通道中,短期現(xiàn)貨升貼水或難轉(zhuǎn)為升水,預(yù)計(jì)進(jìn)入4月下旬,需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn),疊加冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn),現(xiàn)貨升貼水有望增長。


需求偏弱,庫存累庫


春節(jié)后,下游需求恢復(fù)緩慢,下游企業(yè)成品庫存高企,開工偏弱,用鋅量下滑,給到上游鋅企業(yè)負(fù)反饋,導(dǎo)致鋅庫存持續(xù)累庫,且3月即將結(jié)束,庫存拐點(diǎn)遲遲未出現(xiàn)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至3月25日,電解鋅社會(huì)庫存總量為18.01萬噸,較春節(jié)前最后一周的7.72萬噸,累庫10.29萬噸,幅度達(dá)到133.29%。



并且當(dāng)前庫存水平已經(jīng)超越去年同期水平,而當(dāng)前鋅產(chǎn)量數(shù)據(jù)缺高于去年同期,由此不難推斷出,當(dāng)前市場消費(fèi)水平較去年同期出現(xiàn)下滑表現(xiàn)。具體來看,根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研,3月份,華北地區(qū)鍍鋅消費(fèi)偏弱,部分企業(yè)階段性減停產(chǎn)情況頻出,小型加工廠開工更是有限,下游鍍鋅企業(yè)成品庫存高企,黑色系價(jià)格全線下跌,企業(yè)開工積極性下滑,導(dǎo)致鋅下游需求旺季不旺,反而表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。因此反饋到現(xiàn)貨升貼水方面,出現(xiàn)消極影響,國內(nèi)上海、天津等多個(gè)地區(qū)現(xiàn)貨升貼水進(jìn)入貼水區(qū)間,低位運(yùn)行。


現(xiàn)貨升貼水下滑,進(jìn)入貼水范圍


隨著庫存的不斷累庫,并且逐漸高于去年同期,庫存拐點(diǎn)遲遲不出現(xiàn),現(xiàn)貨供應(yīng)日益增加,現(xiàn)貨升貼水承壓下滑,自2月下旬開始,國內(nèi)代表性市場上海市場普通品牌鋅錠的現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)定在貼水范圍,到目前已經(jīng)貼水至50元/噸附近。



此外,除了消費(fèi)疲軟的影響,國內(nèi)流入部分進(jìn)口貨源,沖抵了冶煉廠減產(chǎn)對市場供應(yīng)減少的缺口,尤其是根據(jù)市場反饋,部分進(jìn)口貨源到港后,直接流入下游廠家,現(xiàn)貨市場國產(chǎn)資源消耗受阻,升貼水進(jìn)一步承壓。


市場等待需求升溫,4月現(xiàn)貨升貼水有望上行


3月現(xiàn)貨升貼水低位運(yùn)行;4月預(yù)計(jì)隨著需求好轉(zhuǎn),現(xiàn)貨升貼水有望上行。具體來看,首先,隨著終端項(xiàng)目的開展,以及國內(nèi)部分促消費(fèi)舉措的推進(jìn)和落地,需求有望在上半年的旺季中得到一定釋放;其次,根據(jù)季節(jié)性規(guī)律,每年春節(jié)后,現(xiàn)貨庫存累庫的背景下,現(xiàn)貨升貼水有下滑至貼水預(yù)期,但隨著庫存拐點(diǎn)到來,庫存逐漸去庫,現(xiàn)貨升貼水有恢復(fù)升水,或小幅上行。因此,綜合來看,預(yù)計(jì)4月現(xiàn)貨升貼水有上漲空間,但考慮到需求端或難有超預(yù)期表現(xiàn),或制約現(xiàn)貨升貼水上行空間,預(yù)計(jì)4月上海地區(qū)普通鋅錠品牌現(xiàn)貨升貼水有望上行至50-100元/噸。


(卓創(chuàng)資訊 蓋晴雯)

責(zé)任編輯:唐正璐

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