周三A股市場在盤中一度反抽。其中，上證綜指受到銀行股、消費股、地產(chǎn)股等品種相對強勢的推動在午市后企穩(wěn)反彈，一度接近周二收盤點位。但由于小市值品種的集中套現(xiàn)壓力持續(xù)涌現(xiàn)，A股主要股指在14：30后加速回落，上證綜指更是擊穿3000點整數(shù)支撐。

微盤股的流動性壓力顯現(xiàn)

從盤面來看，當前A股市場出現(xiàn)了熱錢迅速降溫的態(tài)勢。

這體現(xiàn)在盤面中，一是成交金額迅速萎縮。因為交易熱錢一直是A股短線盤面的引導(dǎo)力量，貢獻了大量的交易金額。因此，交易熱錢的收縮交易規(guī)模，就使得滬深兩市的成交金額在周二不足萬億元，在周三，更是只有8800余億元，已不足9000億元，量能的如此迅速萎縮，的確使得A股再度有了明顯的流動性壓力。二是小市值品種出現(xiàn)了領(lǐng)跌的態(tài)勢。比如說在周三，上證50指數(shù)下跌0.61%。但小市值品種集中的中證2000指數(shù)、國證2000指數(shù)分別下跌3.61%、3.44%。這對于短線走勢來說，無疑是一個較大的壓力源泉。一是因為小市值品種是今年2月反彈行情以來的領(lǐng)頭羊，所以，此類個股的疲軟，強化了部分資金對今年2月以來的反彈行情或?qū)⒔Y(jié)束的判斷。二是因為小市值品種為代表的微盤股一直是當前A股盤面最為活躍的交易型資金的生命線，一旦小市值品種回落，既昭示著短線流動性壓力再起，也意味著交易型資金或?qū)⒃俣瘸翜S下來，這不利于短線A股的活力，這其實也是周三A股反抽失利且在尾盤跳水的誘因之一。

配置型資金或?qū)⒓哟筚I入力度

正因為如此，有部分敏感型資金擔心今年1月底、2月初的微盤股急跌的行情會否重演。就目前來看，概率極低。一是因為整個A股市場的生態(tài)環(huán)境較1月底、2月初有了實質(zhì)性的改變。比如說當時通過滬深300ETF、上證50ETF等渠道進入A股的中長線資金并未退出市場。比如說在周三，雖然A股成交金額迅速萎縮，但滬深300ETF、上證50ETF的交易金額仍然保持著活躍的態(tài)勢，說明這部分中長線資金對當前微盤股的流動性壓力的外溢壓力有了一定程度的警惕，正在緩緩加大買入力度，這有望緩解微盤股急跌所帶來的壓力。

二是地產(chǎn)股、醫(yī)藥股、消費股等近年來調(diào)整充分的品種在近幾個交易日明顯活躍，顯示出當前A股的存量資金，尤其是那些頭寸較為寬松的、有著一定價值投資取向的大型配置型資金開始加大地產(chǎn)股、醫(yī)藥股、消費股的建倉力度。其中，消費股中的休閑食品類、中藥類等品種的股價走勢更為強勢，顯示出他們一季度業(yè)績的超預(yù)期信息已經(jīng)得到了更多資金的認可。所以，此類個股有望反復(fù)活躍，從而對沖微盤股殺跌所帶來的壓力源。

綜上所述，當前A股市場的確面臨著新的挑戰(zhàn)與考驗，尤其是小市值品種的急跌所帶來的微盤股流動性壓力的擔憂。不過，一方面得益于當前A股生態(tài)環(huán)境的積極改善，另一方面則得益于中長線配置資金的實力在增強，買力也在同步增強。與此同時，消費類等品種也出現(xiàn)了業(yè)績持續(xù)改善的信息，所以，A股有壓力，但也有動力，難以出現(xiàn)1月底的持續(xù)調(diào)整走勢。因此，在操作中，不宜悲觀。只是宜跟隨當前短線走勢適量調(diào)整交易策略，防御型策略似乎更能夠契合當前A股的短線演繹風格。