【導(dǎo)語(yǔ)】熱軋板卷下游領(lǐng)域主要是機(jī)械，建筑鋼結(jié)構(gòu)等，行業(yè)開(kāi)工受天氣影響，需求表現(xiàn)具有較強(qiáng)季節(jié)性特征。2024前兩個(gè)月在供需基本面及成本端等因素的影響下，熱軋板卷價(jià)格走勢(shì)符合季節(jié)性規(guī)律。不過(guò)從3月份來(lái)看出現(xiàn)逆季節(jié)性表現(xiàn)，還需要多方面關(guān)注影響熱軋板卷價(jià)格的因素，本文將從熱軋板卷的季節(jié)規(guī)律結(jié)合近兩年價(jià)格走勢(shì)作出研究。

熱軋板卷作為期貨產(chǎn)品，其價(jià)格的變動(dòng)可以稱之為同類產(chǎn)品及下游產(chǎn)品的風(fēng)向標(biāo)，對(duì)中厚板、冷軋板卷、涂鍍板卷等產(chǎn)品均有著重要的影響。為了更好的研究熱軋板卷行情波動(dòng)，卓創(chuàng)資訊選取近13年熱軋板卷月度均價(jià)，并采用均價(jià)比值的形式制作熱軋板卷價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)圖（如圖1），當(dāng)曲線在1以上時(shí)代表行情較上月上漲，曲線在1以下時(shí)，代表行情較上月出現(xiàn)下跌。

通過(guò)季節(jié)性規(guī)律不難發(fā)現(xiàn)，熱軋板卷旺季集中在3-4月份、8月份、12月份；淡季集中在6月份、10月份。

從熱軋板卷旺季來(lái)看，首先3-4月份素有“金三銀四”之稱，是市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)行情規(guī)律在傳統(tǒng)旺季背景下一般都會(huì)有所體現(xiàn)。此時(shí)春節(jié)歸來(lái)，企業(yè)生產(chǎn)意愿有所增加，且隨著氣溫的回升，生產(chǎn)條件有所改善使終端生產(chǎn)增加，市場(chǎng)投資水平往往會(huì)高于其它月份，因此每年的3-4月熱卷價(jià)格多呈現(xiàn)上漲情況，2024年來(lái)看，1-2月符合季節(jié)性規(guī)律，3月市場(chǎng)出現(xiàn)逆季節(jié)性表現(xiàn)，3月以來(lái)卷價(jià)呈現(xiàn)震蕩下跌的表現(xiàn)，主要是市場(chǎng)需求表現(xiàn)欠佳，春節(jié)后終端開(kāi)工情況表現(xiàn)不盡人意，熱卷下游產(chǎn)品訂單表現(xiàn)不佳，向上傳導(dǎo)至熱卷交投偏弱，市場(chǎng)信心不足情況下，多有降價(jià)促成交行為，市價(jià)重心下移。預(yù)計(jì)三月中旬熱卷價(jià)格依然呈現(xiàn)跌勢(shì)，伴隨終端開(kāi)工情況的轉(zhuǎn)好，卷價(jià)或在三月下半月及四月上半月出現(xiàn)上漲。

其次8月份來(lái)看，彼時(shí)正是秋季需求放量的時(shí)間，且下游趕工期多選在春季以及秋季，對(duì)于機(jī)械的需求會(huì)由此增加，因此8月份熱卷價(jià)格一般處于上漲局面。預(yù)計(jì)2024年卷價(jià)或在國(guó)慶小長(zhǎng)假、雙十一等節(jié)日氛圍帶動(dòng)下出現(xiàn)上漲局面，延續(xù)往年季節(jié)性規(guī)律。 

最后，12月份一般是處于市場(chǎng)商戶做冬儲(chǔ)的時(shí)間段，伴隨著商戶拿貨意愿增加以及庫(kù)存的下降，熱卷的行情會(huì)呈現(xiàn)出走高的情況。春節(jié)前后機(jī)械銷量增加，一方面牽扯年末為沖銷量，價(jià)格上優(yōu)惠多于往日，另一方面，年后趕工集中，對(duì)于機(jī)械的使用往往要提前準(zhǔn)備，也會(huì)帶動(dòng)機(jī)械行業(yè)銷量的增加。值得一提的是，從2023年12月份來(lái)看，熱卷市價(jià)呈現(xiàn)出反季節(jié)規(guī)律的情況。挖掘機(jī)作為熱卷耗鋼量的晴雨表，以此為例，去年11月及12月挖掘機(jī)銷量均呈現(xiàn)下降情況，同比分別下降37%、1.01%，需求下滑，商戶對(duì)后市信心不足，冬儲(chǔ)意愿極低，因此去年12月熱卷市價(jià)重心表現(xiàn)為下移。今年12月卷價(jià)還需根據(jù)冬儲(chǔ)情況和年關(guān)經(jīng)濟(jì)方面好轉(zhuǎn)的預(yù)期等綜合影響來(lái)看待。

從熱軋板卷淡季來(lái)看，首先從天氣變化來(lái)說(shuō)，由于6月份正處于雨季，熱卷終端開(kāi)工會(huì)受到天氣影響，因此熱卷的需求會(huì)呈現(xiàn)出減弱的情況，市價(jià)由此下跌。去年6月由于熱卷成本端上漲明顯，對(duì)于熱卷支撐高位，由此呈現(xiàn)出與季節(jié)性相反的規(guī)律。今年來(lái)看，預(yù)計(jì)卷價(jià)大概率呈現(xiàn)跌勢(shì)，遵循季節(jié)性規(guī)律。

其次10月份來(lái)看，市價(jià)低位主要是受到強(qiáng)供弱需的影響。一方面在國(guó)慶長(zhǎng)假期背景下，市場(chǎng)多數(shù)終端客戶會(huì)有節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)的行為，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)提前上漲的局面，而熱卷的終端彼時(shí)開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，因此節(jié)后市場(chǎng)需求后勁不足，卷價(jià)下移；另一方面，國(guó)慶節(jié)前夕鋼廠多會(huì)接滿假期訂單，隨著貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)及節(jié)后的集中到貨，熱卷會(huì)出現(xiàn)高庫(kù)存的情況，進(jìn)一步帶動(dòng)卷價(jià)下移。預(yù)計(jì)2024年10月會(huì)保持此規(guī)律，市價(jià)在提前1-2月完成上漲后在10月出現(xiàn)回落。

從熱軋板卷季節(jié)性特點(diǎn)規(guī)律來(lái)推測(cè)，2024年卷價(jià)運(yùn)行大致符合規(guī)律，但會(huì)受到供需錯(cuò)配、市場(chǎng)心態(tài)、成本等多方面因素的影響，或?qū)е聜€(gè)別月份出現(xiàn)與規(guī)律相反的情況。自春節(jié)歸來(lái)，卷價(jià)呈現(xiàn)一路下跌的局面，受需求端表現(xiàn)弱勢(shì)的影響，貿(mào)易商至終端環(huán)節(jié)出貨不暢，市場(chǎng)交投中貿(mào)易商之間的投機(jī)行為與終端的消費(fèi)行為平分秋色。不過(guò)市場(chǎng)信心雖然多有悲觀表現(xiàn)，但華東地區(qū)部分市場(chǎng)近日出現(xiàn)抄底行為，帶動(dòng)了市場(chǎng)的出貨表現(xiàn)，這也意味著部分商戶信心猶在，近期關(guān)注原料市場(chǎng)穩(wěn)定性表現(xiàn)以及CPI等數(shù)據(jù)公布后對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。

（卓創(chuàng)資訊 蘇榛）