調(diào)研背景

四季度東北區(qū)域陸續(xù)開始進(jìn)行冬儲(chǔ)，黑龍江作為最大糧食種植省份之一，對(duì)于尿素需求量排名靠前，但由于本地區(qū)域供應(yīng)有限，多數(shù)從外圍市場(chǎng)進(jìn)行采購。四季度本身為尿素需求淡季，其東北的大量集中采購需求預(yù)計(jì)影響國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情，但隨著尿素價(jià)格的頻繁波動(dòng)以及政策層面的頻繁調(diào)控，東北市場(chǎng)采購節(jié)奏似乎也有所變化。

調(diào)研結(jié)論

上有政策頂，下有需求底。目前東北基層庫存偏低，進(jìn)入12月份冬季氣頭裝置即將面臨檢修，而且復(fù)合肥工廠仍存在開工預(yù)期。但受相關(guān)部門管控的影響，尿素價(jià)格不具備大漲可能。因此近期尿素上有政策頂，下有需求底。預(yù)計(jì)在基層需求得到釋放前，尿素震蕩運(yùn)行。

東北三省農(nóng)業(yè)背景

黑吉遼等東北區(qū)域作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大省，農(nóng)業(yè)需求較大。根據(jù)國家淡儲(chǔ)文件指示，每年的10月開始至次年的2~3月，都是東北三省備肥的時(shí)節(jié)。真正農(nóng)需用肥旺季集中在3~6月。具體來看，4月至5月玉米、水稻底肥，6月至7月上旬，玉米、水稻追肥。

黑龍江省農(nóng)業(yè)情況概括：東北面積最大的省份，耕地面積2.1億畝。西部屬松嫩平原，東北部為三江平原，北部、東南部為山地。現(xiàn)有13個(gè)地級(jí)市，下轄64個(gè)縣及縣級(jí)市,其中農(nóng)業(yè)縣50個(gè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)為898個(gè)。主要種植模式為一年一季、春季種植、秋季收獲?？偛シN面積為2.1億畝，其中包括玉米8243萬畝、水稻6108萬畝、大豆5351萬畝，以及其他經(jīng)濟(jì)作物1279萬畝。

吉林省農(nóng)業(yè)情況概況：全省耕地面積8295萬畝。全國重要的商品糧基地。西北部鹽堿風(fēng)沙地，中部黑土地，東南部山區(qū)、半山區(qū)。共轄8個(gè)地級(jí)市、1個(gè)自治州；20個(gè)市轄區(qū)、 20個(gè)縣級(jí)市、17個(gè)縣、3個(gè)自治縣。主要種植模式為春種秋收?？偛シN面積為8295萬畝，其中包括玉米5274萬畝、水稻1345萬畝、大豆1095萬畝、以及其他經(jīng)濟(jì)作物581萬畝。

遼寧省農(nóng)業(yè)情況概況：全省耕地面積共計(jì)5680萬畝，農(nóng)作物總播種面積 4210萬畝，其中糧食作物播種面積3217萬畝。遼寧省共轄14個(gè)地級(jí)市；44個(gè)縣市區(qū)，993個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)， 11763個(gè)行政村；其中重點(diǎn)農(nóng)業(yè)縣區(qū)8個(gè)。主要種植模式為一年一季、春種秋收?？偛シN面積為5680萬畝，其中包括玉米2849萬畝、水稻1038萬畝、經(jīng)濟(jì)作物1128萬畝、以及雜糧665萬畝。

東北三省化肥供需格局：東北地區(qū)氮肥產(chǎn)能268萬噸，除華鶴及華錦供應(yīng)穩(wěn)定外，其它廠家因主產(chǎn)液氨或受裝置運(yùn)行不穩(wěn)定等因素影響供應(yīng)不穩(wěn)定，區(qū)域供給以外省輸入為主，主流供應(yīng)產(chǎn)區(qū)以內(nèi)蒙貨源為主，山西及山東貨源次之；東北地區(qū)磷肥無產(chǎn)能，貨源來源全靠外省輸入，貨源以湖北及云南地區(qū)貨源為主；東北地區(qū)年需求無產(chǎn)能，貨源輸入以錦州及港口為主、邊貿(mào)次之。

調(diào)研企業(yè)情況

企業(yè)A：

企業(yè)A為黑龍江大型農(nóng)資企業(yè)，有參股化肥生產(chǎn)工廠。熟悉黑龍江省化肥流通的主要渠道。年產(chǎn)、銷化肥銷售額200余億元，市場(chǎng)占有率近60%，在市、縣、鄉(xiāng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面達(dá)90%。黑龍江省內(nèi)擁有30萬噸的復(fù)合肥產(chǎn)能，在外省的復(fù)合肥工廠擁有90萬噸的產(chǎn)能。

企業(yè)A除了國家化肥儲(chǔ)備任務(wù)外，還有省級(jí)化肥儲(chǔ)備任務(wù)，國家化肥儲(chǔ)備任務(wù)與省級(jí)儲(chǔ)備任務(wù)的最大區(qū)別在于投放時(shí)間不同，國家儲(chǔ)備任務(wù)的投放要求黑龍江省儲(chǔ)備企業(yè)在3-4月份投放冬儲(chǔ)，省級(jí)儲(chǔ)備任務(wù)的投放要求黑龍江省儲(chǔ)備企業(yè)在2-5月份投放冬儲(chǔ)。此外需要注意的是，國家儲(chǔ)備和省級(jí)儲(chǔ)備的化肥總量是不重疊的。

企業(yè)A今年的儲(chǔ)備要求：企業(yè)A的國家儲(chǔ)備要求25萬噸左右，其中氮、磷、鉀化肥儲(chǔ)存比例大致在6:2:2。企業(yè)A的省級(jí)儲(chǔ)備今年要求62萬噸左右，其中氮、磷、鉀化肥儲(chǔ)存比例大致在6:2:2。換算下來，企業(yè)A的氮、磷、鉀化肥今年的收儲(chǔ)量在52、17、17萬噸左右。

企業(yè)A的國家儲(chǔ)備、省級(jí)儲(chǔ)備情況：雖然發(fā)改委已經(jīng)在2023年11月20日發(fā)布了“儲(chǔ)備時(shí)間內(nèi)第三個(gè)月的月末庫存量不低于承儲(chǔ)任務(wù)量的40%，第四個(gè)月不低于70%”，按照此前的要求是第三個(gè)月的月末庫存量不低于承儲(chǔ)任務(wù)量的50%，第四個(gè)月不低于100%。但是目前企業(yè)A東北地區(qū)已經(jīng)完成50%左右，對(duì)于01合約算是一個(gè)利空因素，因?yàn)檎麄€(gè)11月和12月集中采購的壓力暫時(shí)得到緩解，很難再通過集中采購導(dǎo)致尿素價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。但對(duì)05合約來講，相當(dāng)于需求后移。

東北復(fù)合肥廠的開工情況：復(fù)合肥工廠的接單量很大，但是開工較為往年要差一點(diǎn)，主要還是原料價(jià)格持續(xù)高位，備貨謹(jǐn)慎。大型的復(fù)合肥廠保持開工。普通的小型復(fù)合肥廠整體開工率偏低，備貨情緒以及工廠庫存都不高。開工率不高主要原因在于市場(chǎng)上磷肥價(jià)格偏高，大多數(shù)復(fù)合肥廠商在等待磷肥降價(jià)再提升開工率。磷肥價(jià)格偏高主要由于，磷礦石為不可再生資源，隨著多年的開采，高品位礦石供應(yīng)緊俏，二銨成本端支撐強(qiáng)勁。另一方面，今年磷肥出口較多，導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)不足。但在2023年11月10日中國磷復(fù)肥工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好今冬明春磷復(fù)肥“保供穩(wěn)價(jià)”工作的倡議》，倡議提出優(yōu)先“保”證國內(nèi)市場(chǎng)供給，主動(dòng)減少磷肥出口。目前來看磷肥價(jià)格還是居高不下。復(fù)合肥貿(mào)易商預(yù)計(jì)在12月中旬復(fù)合肥工廠會(huì)迎來大面積開工。近期來看由于政策文件頻發(fā)，基層缺乏購買熱情。

企業(yè)A對(duì)東北尿素市場(chǎng)看法：供需方面，東北自身產(chǎn)能在提升，東北地區(qū)凈流入的狀態(tài)已經(jīng)改變。產(chǎn)品需求來看，黑龍江農(nóng)業(yè)市場(chǎng)對(duì)于大顆粒的認(rèn)可度在逐漸提高，備貨進(jìn)度相對(duì)慢一些，大顆粒處于緊平衡狀態(tài)，還有提升空間，中小顆粒估計(jì)不會(huì)緊張，國儲(chǔ)量可能有提升，供應(yīng)相對(duì)偏寬松。尿素中小顆粒貨源在東北并不緊張，反而尿素大顆粒維持緊平衡狀態(tài)，尿素大顆粒更受歡迎。庫存來看，目前東北基層庫存偏低，基層備貨情況沒有太大區(qū)別，低端農(nóng)戶對(duì)于購買欲望降低，觀望為主。

企業(yè)B：

企業(yè)B成立于擁有成熟期現(xiàn)操作體系。企業(yè)B商業(yè)模式與東北傳統(tǒng)的農(nóng)資集團(tuán)不一樣，主要區(qū)別在于可以參與期貨市場(chǎng)。企業(yè)B在期貨市場(chǎng)上開展的業(yè)務(wù)有期現(xiàn)套保、倉單交割等，但是由于東北沒有設(shè)立尿素交割庫，在當(dāng)?shù)亻_展期現(xiàn)業(yè)務(wù)難度較大。

企業(yè)B對(duì)尿素需求旺盛的解釋：首先工業(yè)電廠方面用量是有增加的，原來是用液氨，現(xiàn)在基本上是尿素，都在改造，南方基本上都完成改造了，就北方還有部分區(qū)域是有待改進(jìn)。其次是東北農(nóng)作物用地今年基本無新增，主要是農(nóng)作物結(jié)構(gòu)調(diào)整，玉米、大豆種植面積有增加，而且西北、新疆沙化地開墾農(nóng)業(yè)種植面積是在增加的。再次是灌溉技術(shù)的更新，部分區(qū)域從直接施肥轉(zhuǎn)為灌溉施肥，玉米追肥之前都是追一次肥，而滴灌每年四五次追肥，每次追肥都會(huì)放一部分，較多的施肥量是為了增產(chǎn)。

企業(yè)C：

企業(yè)C始建于2023年，目前主要推廣水溶肥一體化技術(shù)，該技術(shù)是指灌溉與施肥融為一體的農(nóng)業(yè)新技術(shù)。水肥一體化是借助壓力系統(tǒng)（或地形自然落差），將可溶性固體或液體肥料，按土壤養(yǎng)分含量和作物種類的需肥規(guī)律和特點(diǎn)，配兌成的肥液與灌溉水一起，通過可控管道系統(tǒng)供水、供肥，使水肥相融后，通過管道和滴頭形成滴灌,均勻、定時(shí)、定量浸潤作物根系發(fā)育生長區(qū)域，使主要根系土壤始終保持疏松和適宜的含水量；同時(shí)根據(jù)不同的作物的需肥特點(diǎn)，土壤環(huán)境和養(yǎng)分含量狀況,作物不同生長期需水，需肥規(guī)律情況進(jìn)行不同生育期的需求設(shè)計(jì)，把水分、養(yǎng)分定時(shí)定量，按比例直接提供給作物。

工廠D：

1962年建廠，化肥生產(chǎn)線從1976年投產(chǎn)，是母公司的二級(jí)單位，裝置設(shè)計(jì)尿素年產(chǎn)能76萬噸（為了保效，實(shí)際開工產(chǎn)能略低于設(shè)計(jì)產(chǎn)能）。天然氣為主要原料，主要是用母集團(tuán)的天然氣，天然氣與集團(tuán)結(jié)算價(jià)一周一調(diào)，夏季能夠保證滿負(fù)荷生產(chǎn)；冬季開工率80%左右（保民用可能會(huì)降負(fù)荷）。

裝置優(yōu)勢(shì)：依托母集團(tuán)的化工等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)鏈比其他化肥公司環(huán)節(jié)長，安全事故少。主要是液氨消耗天然氣，噸氨耗天然氣約970立方；尿素耗液氨約為570立方，尿素生產(chǎn)基本全消耗了液氨，沒有額外排放，多余的高純度二氧化碳送到下游液化裝置。

銷售情況：黑龍江省內(nèi)全覆蓋，今年由于裝置檢修期較長，全年外售量不高，近期佳木斯、牡丹江銷售量有所萎縮。銷售價(jià)格根據(jù)銷售情況，實(shí)時(shí)定價(jià)。

庫存情況：沒有成品庫，隨產(chǎn)隨出，散料庫庫容量1-1.3萬噸之間，目前沒有建成品庫的打算，正在調(diào)研散料裝車（罐裝）的可行性，節(jié)約人工拆包費(fèi)用，預(yù)期裝車能力15萬噸左右，日包裝量1700噸以上。

企業(yè)E：

該企業(yè)主要經(jīng)營范圍有化肥貿(mào)易、代理工廠、自身工廠等方面。企業(yè)自身有摻混肥工廠，與河南心連心、北大荒、農(nóng)墾支部、貴州開磷均有合作關(guān)系。

化肥代理情況：65-70萬噸/年，主要代理品牌有海油富島、心連心化肥、湖北大峪口翔燕、撒可富、中煤、金新云天化、云天化（二銨）、祥云、湖北宜化（二銨）、湖北興發(fā)。

國家儲(chǔ)備、省級(jí)儲(chǔ)備情況：今年國儲(chǔ)有15萬噸的儲(chǔ)備任務(wù)，其中氮、磷、鉀化肥儲(chǔ)存比例大致在1:1:1，目前已經(jīng)達(dá)到70%的儲(chǔ)存標(biāo)準(zhǔn)。今年沒有參與省級(jí)儲(chǔ)備任務(wù)。

銷售情況：目前主要集中在黑龍江銷售，有往吉林、遼寧計(jì)劃銷售預(yù)期。尿素大顆粒銷售情況好于尿素小顆粒，今年尿素大顆粒庫存不到全年用量的三分之一。

工廠F：

配套當(dāng)?shù)孛旱V資源，2012年開工建設(shè)尿素項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資近40億元。是東北地區(qū)最大的大顆粒尿素生產(chǎn)運(yùn)營企業(yè)。裝置總用地面積約64萬平方米，均采用國際國內(nèi)一流工藝技術(shù)，設(shè)備較為先進(jìn)，自動(dòng)化程度高。目前裝置規(guī)模年產(chǎn)30萬噸合成氨、52萬噸尿素，原料來自于本地煤。

國家儲(chǔ)備、省級(jí)儲(chǔ)備情況：今年國儲(chǔ)有3萬噸的儲(chǔ)備任務(wù)，每年任務(wù)不一樣，一直在滾動(dòng)儲(chǔ)備，釋放的時(shí)候都是最新的肥料，目前已經(jīng)達(dá)到100%的儲(chǔ)存標(biāo)準(zhǔn)（滾動(dòng)庫存）。不參與省級(jí)儲(chǔ)備任務(wù)。

對(duì)復(fù)合肥的看法：摻混肥慢慢被復(fù)合肥替代，高塔復(fù)合肥（磷含量10-14個(gè)之間，惰性較強(qiáng)）產(chǎn)能相對(duì)集中。平衡型復(fù)合肥技術(shù)含量較低，穩(wěn)定性、控釋性可行性尚可。

種植結(jié)構(gòu)變化情況：種植面積是與農(nóng)民收益息息相關(guān)，目前水稻種植較為集中，但是近年水稻轉(zhuǎn)玉米比較明顯，2020年后玉米價(jià)格比較好，主要原因在于種植玉米補(bǔ)貼較多，玉米每畝補(bǔ)貼利潤大約900元左右。此外大豆種植面積也有所增加，但是由于補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)，大豆種植推廣不順。

檢修計(jì)劃與庫存：今年沒有檢修，預(yù)計(jì)明年有大檢修，7月中旬以后，預(yù)計(jì)檢修15天，大修周期一般都是3年一輪回。尿素庫存峰值3萬噸，其中1萬噸在散庫，當(dāng)前廠庫2萬噸。

（注：南華期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為12月1日）

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢