分析導讀：

2023年9月18日-9月22日，我們在四川省成都以及瀘州進行走訪，期間對瀝青生產企業(yè)、瀝青倉儲貿易企業(yè)等進行了調研、訪談，深入了解了四川成都及瀘州瀝青市場的全貌。本篇分析及梳理了本次走訪調研中我們對四川地區(qū)瀝青市場的現(xiàn)狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從西南市場視角出發(fā)，對國內瀝青品種市場做出相應的梳理和展望。

一、四川地區(qū)瀝青市場發(fā)展現(xiàn)狀

1、四川地區(qū)瀝青市場供應現(xiàn)狀

西南瀝青生產企業(yè)4家，瀝青產能為167萬噸，占全國瀝青總產能的2%。其中四川省生產企業(yè)2家，瀝青產能為47萬噸，重慶地區(qū)生產企業(yè)1家，瀝青產能60萬噸，云南地區(qū)瀝青生產企業(yè)1家，瀝青產能60萬噸。因西南地區(qū)瀝青生產企業(yè)較少，所以絕大部分都由外來貨源補充，其中四川地區(qū)外來貨源補充多以山東地區(qū)為主，其次是華北地區(qū)以及華南地區(qū)占少量。

數據來源：隆眾資訊

走訪當期，區(qū)內生產企業(yè)瀝青產能利用率為20%左右，主要是云南石化暫無生產計劃，僅有一家煉廠瀝青供應穩(wěn)定。走訪時為中旬，煉廠執(zhí)行合同出貨，出貨較為順暢，庫存維持低位水平。利潤情況較低，主要是當地煉廠的原料運距較遠，運輸成本較高，加之當地市場需求較弱，業(yè)者多以低價成交為主。

2、四川地區(qū)瀝青市場消費現(xiàn)狀

區(qū)域內瀝青品種的主要下游消費集中在道路建設及養(yǎng)護行業(yè)占比80%，其次建筑防水方向占比15%，少量資源分流至船燃焦化方向占比5%。區(qū)域內道路方向占比最高，四川省內道路建設消費量在260萬噸左右，占比全國大概是8%左右。走訪了解到，今年上半年道路終端下游行業(yè)開工不及預期，較去年同期偏弱，主要是受限于資金問題，導致部分中小型終端項目遲遲無法正常開工。走訪當期，區(qū)域內瀝青倉儲企業(yè)備貨大概在7-8成左右，預計短時間內消耗庫存為主，暫時不會大批量入庫。

3、四川地區(qū)瀝青流通現(xiàn)狀

區(qū)內下游需求整體表現(xiàn)相對單一，主要是本地區(qū)域內的流通。貿易商的資源主要來自山東地區(qū)為主，目前貿易商庫存多在高位，入庫速度有所放緩，隨著后期終端需求略有恢復，業(yè)者主要以消耗庫存為主。

二、四川地區(qū)瀝青市場展望

1、四川地區(qū)瀝青市場供應展望

供應端，四川地區(qū)瀝青產能基本穩(wěn)定，預計區(qū)內煉廠產能利用率基本維持在20%左右，少量的供應難以滿足當地的市場需求，未來仍以外來貨源為主，通過此次調研，我們了解到，從目前的市場需求來看，煉廠目前多以發(fā)船為主，整體庫存處于低位，10月中旬后下游終端需求或將進引來小高峰，預計高點或能達到4400-4450元/噸。

2、四川地區(qū)瀝青市場消費展望

四川地區(qū)未來下游消費領域仍以道路建設為主，建筑防水次之，船燃焦化占比較小，消費占比基本上維持穩(wěn)定。目前來看，受資金情況影響，上半年多數中小型項目開工情況不理想，預計十月中旬開始，四川地區(qū)或將引來消費旺季，下半年中小型項目開工率或逐步有所提升，帶動整體下游消費有所增加。

3、四川地區(qū)瀝青市場流通展望

考慮到四川地區(qū)供應量較少，市場流通相對受限，僅靠外來貨源補充，其中四川地區(qū)的貨物來源地占地較大的是山東地區(qū)，山東地區(qū)瀝青產能過剩，基本上多以外流為主，外來貨源的流入，緩解了四川地區(qū)市場壓力，貿易商方式以背靠背或直供終端，但就資金情況而言，受墊款壓力及回款問題影響，選擇下游終端客戶相對謹慎。

三、中國瀝青未來市場發(fā)展展望

1、瀝青未來市場供應展望

數據來源：隆眾資訊

預計2023年四季度國內瀝青產量共計788.9萬噸，環(huán)比減少172.72萬噸或17.96%，同比減少49.63萬噸或5.92%；下半年瀝青產能利用率在34.8%，環(huán)比減少7.9個百分點，同比減少2.7個百分點。四季度國內瀝青市場需求逐步進入淡季，尤其北方地區(qū)尤為明顯，加之原油偏強走勢，煉廠生產成本較高，四季度產量呈現(xiàn)下滑走勢。

2、瀝青未來市場消費展望

數據來源：隆眾資訊

預計2023年四季度，瀝青下游行業(yè)消費占比來看，其中道路建設占比80%，建筑防水占比14%，焦化船燃占比6%。四季度下游行業(yè)消費占比情況簡要分析，道路建設進入集中需求階段，其次預計資金情況或有所好轉，道路方向需求占比有所增加；建筑防水四季度受限于價格以及季節(jié)因素影響，業(yè)者或多按需采購為主，大批量備貨情況減少；焦化船燃占比或維持較低狀態(tài)，主要是瀝青與焦化料價差較小，下游市場無明顯利好情況下分流或有所減少。

3、瀝青未來市場進出口展望

數據來源：中國海關、隆眾資訊

2023年1-9月進口總量預計在32萬噸，同比增加32.42萬噸或14.84%。出口總量預計在39.36萬噸，同比下降4.91萬噸或11.1%。四季度隨著國內需求逐漸減弱，終端施工放緩或影響進口瀝青的到港，加之進口瀝青基本以剛需為主，尤其以南方地區(qū)為主。預計四季度進口總量隨著需求的回落或將小幅下降，其中進口量預計在在69.15萬噸左右，出口量預計在10.64萬噸左右。

4、瀝青未來市場行情展望

數據來源：隆眾資訊

國際原油穩(wěn)中偏弱運行，對于煉廠成本支撐明顯，部分煉廠停產降負較為明顯，10月份國內瀝青總計劃排產量為298.9萬噸，較9月瀝青排產減少51.8萬噸或14.8%，同比去年10月份實際產量減少15.6萬噸或5.0%，加之10月份煉廠合同有所減少，煉廠定價權或更加明顯，對于現(xiàn)貨價格有一定的支撐；需求端來看，中秋國慶假期需求或有所放緩，但是10月份整體需求或仍有一定的支撐。短期來看，瀝青現(xiàn)貨依舊維持穩(wěn)中偏堅挺運行為主。但從長期來看，四季度隨著北方需求陸續(xù)收尾，因南方地區(qū)存在地理位置的優(yōu)勢，市場需求仍可繼續(xù)，帶動國內瀝青價格或先漲后跌趨勢，預計四季度國內瀝青現(xiàn)貨價格在3920-3950元/噸。

七禾帶你去調研，最新調研活動請掃碼咨詢