從2019年國債期貨的交易情況來看，2年期、5年期和10年期國債期貨共成交1303.21萬手，日均成交5.34萬手；成交金額合計為14.82萬億元，日均成交金額為607億元；機(jī)構(gòu)投資者參與度穩(wěn)步上升，證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者日均持倉15萬手（雙邊），較2018年增加約30%；日均成交5.1萬手（雙邊），較2018年增加約50%。2019年5月10日，中國金融期貨交易所發(fā)布《關(guān)于公布國債期貨做市商名單的公告》，同意8家券商機(jī)構(gòu)成為國債期貨首批做市商。國債期貨和現(xiàn)貨投資者結(jié)構(gòu)具有內(nèi)在的一致性，商業(yè)銀行和保險機(jī)構(gòu)也應(yīng)成為國債期貨市場的重要參與主體。2020年2月，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會與財政部、中國人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的試點商業(yè)銀行和具備投資管理能力的保險機(jī)構(gòu)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，參與中國金融期貨交易所國債期貨交易。

按照交易目的進(jìn)行分類，通?？梢詫⒔灰渍叻譃樘灼诒Ｖ怠⑻桌?、投機(jī)三類。其中，套期保值類交易者的目的是規(guī)避利率風(fēng)險，以國債期貨對沖其對應(yīng)現(xiàn)貨的利率風(fēng)險，從而鎖定收益。進(jìn)行套期保值的交易者通常是持有大量債券現(xiàn)貨的機(jī)構(gòu)，如銀行、保險公司等。套利者的交易目的則是利用期貨與現(xiàn)貨或者不同期限的期貨之間的價差波動捕捉市場機(jī)會，獲取無風(fēng)險收益。他們在為自己賺取收益的同時實際上也幫助市場將期現(xiàn)價差維持在一個合理的區(qū)間內(nèi)，同時也為其他交易者提供了流動性。通常，進(jìn)行套利的投資者包括證券公司、私募基金等。投機(jī)者則根據(jù)自己對利率走勢的判斷，進(jìn)行方向性的交易，因為國債期貨具有高杠桿、流動性好的特點，成為投機(jī)者的理想工具，進(jìn)行投機(jī)的交易者多為私募基金或個人交易者。三類投資者的投資模式和性質(zhì)如下表所示：

表  三類投資者的投資模式和性質(zhì)