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一文讀懂OPEC對原油市場的影響

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-03-10 09:13:04 來源:申萬期貨 作者:董超

不屬于這個(gè)時(shí)代的愚者,灰霧之上的神秘主宰,執(zhí)掌好運(yùn)的黃黑之王。沒錯(cuò)我們說的就是---OPEC。前面這段話雖然有點(diǎn)中二,也是來自于我很喜歡的一部網(wǎng)文小說。但用來形容OPEC在原油市場中的地位確完全沒有問題。


01 OPEC的歷史


OPEC又叫石油輸出國組織,成立于1960年的巴格達(dá)。其成立的初衷是擺脫西方石油壟斷財(cái)團(tuán)對第三世界產(chǎn)油國的經(jīng)濟(jì)剝削,當(dāng)然后面屠龍勇士終變惡龍又是另外一個(gè)故事了。1973年是OPEC的成名戰(zhàn)。當(dāng)時(shí)歐佩克拒絕運(yùn)送石油到贖罪日戰(zhàn)爭支持以色列對抗埃及和敘利亞的西方國家,這使油價(jià)上升4倍。通過這次行動(dòng),OPEC成員國也明白了抱團(tuán)取暖的道理,后面成員國之間即使爆發(fā)了兩伊戰(zhàn)爭和伊拉克入侵科威特的事情,但OPEC整體的運(yùn)行框架一直維持的比較好。


OPEC的成員國并非一成不變,雖然聯(lián)合在一起能夠更好的影響油價(jià),但也會(huì)使得自身的石油生產(chǎn)策略受到限制。卡塔爾和厄瓜多爾就分別在2019年和2020年退出了OPEC。目前OPEC共有13個(gè)成員國,控制了全球78%以上的石油儲(chǔ)量、40%的產(chǎn)量和一半以上的貿(mào)易量。同時(shí)隨著俄羅斯、哈薩克斯坦等六國的加入,OPEC擴(kuò)編成了OPEC+,其對原油市場的影響力進(jìn)一步增加。


02 OPEC話事人——沙特


OPEC一般每半年會(huì)舉行一次會(huì)議,對一些諸如減產(chǎn)等事宜進(jìn)行決斷。而這種決議需要每一個(gè)成員國同意,即本質(zhì)上所有成員國的地位是一樣的。不過蛇無頭不行,OPEC作為一個(gè)組織,勢必也有一個(gè)話事人,那就是沙特。沙特作為產(chǎn)油最大的國家,其產(chǎn)量占了OPEC的1/3。但是其能夠左右OPEC的決定并不簡單的因?yàn)槠潴w量大,而是有更深層次的原因。


OPEC控制油價(jià)的核心手段是通過調(diào)節(jié)自身的產(chǎn)量,油價(jià)低了就少生產(chǎn)一點(diǎn),油價(jià)高了就多生產(chǎn)一點(diǎn)。要達(dá)到這種控制效果,就要求OPEC成員國不能滿負(fù)荷的生產(chǎn)原油,而要時(shí)刻留有余力。這就等于錢放在地上不讓人撿一樣,國家都是逐利的,要讓人放棄這個(gè)利益就必然意味著前面有更大的利益等著他。沙特作為OPEC最大的產(chǎn)油國,他有實(shí)力空余一部分產(chǎn)能不生產(chǎn),同時(shí)他作為一個(gè)區(qū)域性大國,也有政治上的訴求,國際事務(wù)上的影響力等很多東西需要通過控制油價(jià)來實(shí)現(xiàn)。因此利用一部分剩余產(chǎn)能,通過OPEC這個(gè)放大器影響石油市場,是沙特最有效的手段。


03 內(nèi)部的不安定因素——阿聯(lián)酋


不過OPEC也并非鐵板一塊,作為第三大產(chǎn)油國阿聯(lián)酋一直想要提升自己的話語權(quán),從而與其在阿拉伯世界中的地位相適配。最近2、3年阿聯(lián)酋時(shí)不時(shí)的會(huì)提出增加自身產(chǎn)量或者干脆以退出OPEC相要挾。


阿聯(lián)酋與沙特的分歧主要在兩點(diǎn),一是也門戰(zhàn)爭上的分歧,二是產(chǎn)量控制上的分歧。2015年沙特聯(lián)合阿聯(lián)酋等10個(gè)國家一起對也門實(shí)施軍事干預(yù),但至今為止戰(zhàn)事仍在進(jìn)行。而且隨著時(shí)間流逝,各國之間也產(chǎn)生了分歧。沙特阿拉伯繼續(xù)支持哈迪政府,但阿聯(lián)酋選擇支持也門南方的分裂運(yùn)動(dòng),即南方過渡委員會(huì)(STC),使其成為阿聯(lián)酋在也門的主要地面代理人。


產(chǎn)量上的分歧主要在于阿聯(lián)酋是最近幾年OPEC中僅有的在不斷擴(kuò)充產(chǎn)能的國家。阿聯(lián)酋阿布扎比國家石油公司希望到2025年將石油產(chǎn)能提高到每天500萬桶,而阿聯(lián)酋今年1月的產(chǎn)量為304.5萬桶/日。目前OPEC對整體產(chǎn)量有著嚴(yán)格的控制,其控制基準(zhǔn)是按照2017年10月的產(chǎn)量進(jìn)行的,這沒有體現(xiàn)最近5年阿聯(lián)酋在增產(chǎn)上的努力。這種矛盾導(dǎo)致阿聯(lián)酋對目前的OPEC限產(chǎn)計(jì)劃很不滿意。


2021年7月,阿聯(lián)酋就曾經(jīng)要挾退出OPEC,認(rèn)為當(dāng)時(shí)的減產(chǎn)配額不公平。在經(jīng)過2個(gè)月的拉鋸后,阿聯(lián)酋的生產(chǎn)配額增加了40萬桶/日。今年3月3日再次傳出消息阿聯(lián)酋將推出OPEC,導(dǎo)致油價(jià)短時(shí)間下跌3%以上。但隨后阿聯(lián)酋發(fā)表申明稱此為不實(shí)消息。


但總的來說由于其自身剩余產(chǎn)能相對有限,OPEC仍是以沙特為主導(dǎo)的石油組織。


04 我們需要關(guān)注的信息


每月的11-15號OPEC都會(huì)公布OPEC月報(bào),其中的主要內(nèi)容包括前月的OPEC各成員國產(chǎn)量,以及OPEC對當(dāng)年原油供應(yīng)和需求的預(yù)期、對OECD國家?guī)齑娴慕y(tǒng)計(jì)等,這些都是我們分析油價(jià)很重要的數(shù)據(jù),需要我們密切關(guān)注。


OPEC主要通過調(diào)節(jié)產(chǎn)量來達(dá)到控制油價(jià)的目的。一般每隔半年OPEC會(huì)開一次會(huì)議,對未來一段時(shí)間的產(chǎn)量做出調(diào)整。最近一次會(huì)議是去年的12月4號,當(dāng)時(shí)OPEC決定維持200萬桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃至2023年底。下次會(huì)議的時(shí)間是今年的6月4日。


05 總結(jié)


OPEC提供著全球最多的原油,而且由于其產(chǎn)量的變化較大,對油價(jià)有著決定性的影響。是我們研究原油必須關(guān)注的變量。

責(zé)任編輯:李燁

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