一、燒堿簡介

1、 燒堿主要性質(zhì)及分類

燒堿學(xué)名氫氧化鈉（NaOH），俗稱火堿、苛性鈉，具有強(qiáng)腐蝕性，易溶于水（溶于水時放熱）形成堿性溶液，易吸收空氣中的水蒸氣發(fā)生潮解，吸收二氧化碳發(fā)生質(zhì)變。燒堿是國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性化工原材料，與純堿同為“三酸兩堿” 中的兩堿之一，按存在形式分為液堿和固堿兩種，其中固堿呈白色，有塊狀、片狀、棒狀、粒狀；液堿為無色透明液體。根據(jù)質(zhì)量分?jǐn)?shù)不同，液堿可分為 30%、32%、 45%、 48%、 49%、 50%液堿等，目前國內(nèi)低濃度堿的主流規(guī)格為 32%離子膜堿，高濃度堿的主流規(guī)格為 50%液堿。固堿可分為 73%、 95%、 96%、 98.5%、 99%、 99.5%固堿等，國內(nèi)固堿市場以片堿為主。目前市場燒堿中液堿占比超過 80%，各省市中不同規(guī)格燒堿產(chǎn)量占比較大差異，由于固堿便于保存和運(yùn)輸，相比液堿銷售半徑更大，在西北如內(nèi)蒙和新疆區(qū)域，其成本低但當(dāng)?shù)叵掠涡枨笥邢?，因此多生產(chǎn)固堿遠(yuǎn)距離銷售。而在山東和江蘇則主要生產(chǎn)液堿，主要市在于當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)較多，其中以 32%堿為主，其次是 50%堿，固堿多為外地輸入；

2、燒堿產(chǎn)業(yè)鏈

燒堿是氯堿企業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品之一，其主要原料為原鹽和電力，原鹽價格波動幅度有限，對燒堿價格影響不大，電力價格因受國家的宏觀調(diào)控而相對穩(wěn)定，基本可被視作固定變量。燒堿下游分布在化學(xué)工業(yè)、紙漿生產(chǎn)和造紙、印染和化纖、冶金、肥皂和洗滌劑、環(huán)保等國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)。在化工領(lǐng)域，燒堿是生產(chǎn)聚碳酸酯、環(huán)氧樹脂、磷酸鈉、亞硫酸鈉和鈉鹽的重要原材料之一。在紙漿和造紙工業(yè)領(lǐng)域，燒堿作為助劑，去除紙非纖維素并中和有機(jī)酸，提高紙張質(zhì)量。在印染和化纖工業(yè)領(lǐng)域，燒堿可作為軟水劑，提高印染環(huán)節(jié)的上色率和均勻度，另可作為退漿劑，洗除棉纖維中無機(jī)鹽類雜質(zhì)等。在冶金領(lǐng)域，燒堿把礦石中的有效成分轉(zhuǎn)變成可溶性的鈉鹽，以除去不溶性雜質(zhì)（其中氧化鋁是主要應(yīng)用領(lǐng)域）。在洗滌領(lǐng)域，一般將油脂在燒堿作用下進(jìn)行皂化而制得肥皂等。在環(huán)保領(lǐng)域，燒堿主要用于水處理行業(yè)，通過中和反應(yīng)降低水的硬度、調(diào)節(jié)水的 PH 值等 。

3 燒堿的生產(chǎn)工藝

燒堿生產(chǎn)主要為電解法，主要原料為原鹽，相較于苛化法，在供應(yīng)穩(wěn)定性及價格方面都有較大優(yōu)勢。根據(jù)電解槽結(jié)構(gòu)、電解材料和隔膜材料的區(qū)別，電解法又分為隔膜法、水銀法和離子交換膜法。水銀法由于對環(huán)境污染較大已被淘汰。隔膜法由于能耗較高及產(chǎn)品質(zhì)量較低的原因，國內(nèi)也基本淘汰。離子交換膜法技術(shù)是當(dāng)今世界的主流生產(chǎn)方法，中國市場離子交換膜法產(chǎn)能占總產(chǎn)能99.65%，其工藝流程主要分為：整流、鹽水精制、電解、氯氫處理、液堿蒸發(fā)、固堿生產(chǎn)六道工序。

二、燒堿供給端

1、原料端

1.1 原鹽行業(yè)

中國鹽業(yè)資源極為豐富，華北、華東、華中為主要產(chǎn)鹽區(qū)。，其中海鹽主產(chǎn)區(qū)為山東、天津、江蘇；湖鹽主產(chǎn)區(qū)為青海和內(nèi)蒙古；井礦鹽主產(chǎn)區(qū)為江蘇、山東、湖北、河南、江西和川渝。2010－2014 年受下游燒堿、純堿的需求快速增加帶動，原鹽價格維持在較高水平，產(chǎn)量逐年增加；2015－2016 年受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及環(huán)保督查影響，原鹽下游需求減少，原鹽價格持續(xù)走低導(dǎo)致產(chǎn)量下降；2017－2019 年原鹽下游行業(yè)景氣度提升，價格出現(xiàn)回升產(chǎn)量上漲；2020－2021 年在全球公共衛(wèi)生事件刺激下，進(jìn)口鹽的沖擊減弱，原鹽價格大幅調(diào)漲，刺激原鹽企業(yè)生產(chǎn)積極性，原鹽產(chǎn)量增加。

1.2電力

氯堿生產(chǎn)屬于高耗能行業(yè)，每生產(chǎn) 1 噸燒堿耗電量約2230～2400 kw.h，占燒堿生產(chǎn)總成本的 60%左右，因此電價是影響燒堿企業(yè)經(jīng)營利潤的最關(guān)鍵因素，擁有自備電廠的氯堿生產(chǎn)企業(yè)在成本上具有比較優(yōu)勢。燒堿生產(chǎn)成本核算時為便于同行業(yè)對比分析，通常采用“公制電化單位成本（ECU）”，進(jìn)行核算。1 電化單位（ECU） =1 燒堿+0.886 氯氣

氯堿企業(yè)的成本與其所處地域存在密切關(guān)系。東部沿?；A(chǔ)物資及人力成本均略高于內(nèi)陸地區(qū)，環(huán)保成本隨之提高，因此氯堿項(xiàng)目受到限制。西部地區(qū)擁有豐富的煤炭、原鹽、電力、石灰等資源，還有相對廉價的人工成本，發(fā)展氯堿項(xiàng)目具有較大成本優(yōu)勢，內(nèi)蒙ECU平均成本比沿海便宜700左右。因此近年來國內(nèi)氯堿產(chǎn)能擴(kuò)張重心呈現(xiàn)出向西北遷移的特點(diǎn)，主要是從江浙、天津等地轉(zhuǎn)移至新疆、內(nèi)蒙古等地。

2、產(chǎn)能產(chǎn)量

受國家政策支持、需求大幅增加等因素影響，2010－2014 年中國燒堿產(chǎn)能和產(chǎn)量增速較快，產(chǎn)能年均增速在 7%左右，產(chǎn)量年均增速 11%，2014 年全國燒堿產(chǎn)能 3920 萬噸，此時期屬于燒堿行業(yè)快速發(fā)展期，行業(yè)進(jìn)入門檻相對不高。2015—2022 年，中國燒堿產(chǎn)能整體增速放緩，年均增速僅 2.2%，其中2015 年燒堿產(chǎn)能及產(chǎn)量均出現(xiàn)負(fù)增長，一方面氯堿嚴(yán)重不平衡，氯氣易產(chǎn)難銷，燒堿行業(yè)增產(chǎn)步伐放緩；另一方面隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)及環(huán)保檢查趨嚴(yán)，部分不合規(guī)的氯堿企業(yè)被動退出，導(dǎo)致一部分產(chǎn)能流失。截至2022年底，中國燒堿產(chǎn)能 4554萬噸，產(chǎn)量 3947萬噸。

國內(nèi)燒堿產(chǎn)能及產(chǎn)量分布大體一致，分布集中在華北、西北和華東，占比分別達(dá) 35%、 24%、20%；產(chǎn)區(qū)與需求及成本有關(guān)，如華北燒堿下游氧化鋁行業(yè)較集中，華東燒堿下游紡織印染、造紙行業(yè)等較集中，西北則是有豐富的原鹽、煤炭等資源。具體到省份來看，山東產(chǎn)能最大，占比26%，其次是內(nèi)蒙古及江蘇省，三省燒堿產(chǎn)能合計(jì)占全國總產(chǎn)能的 43%。 

中國燒堿生產(chǎn)企業(yè)共 160多家，產(chǎn)能集中度并不高，目前產(chǎn)能在 100 萬噸以上的企業(yè)僅 4家，企業(yè)數(shù)量占比為 2.4%，產(chǎn)能占比 10.4%；產(chǎn)能在 50～100萬噸之間生產(chǎn)企業(yè)有 20 家，占總產(chǎn)能的 27.9%，主要集中在山東、山西、河北、天津、江蘇、 浙江、 上海、陜西、寧夏、內(nèi)蒙古以及河南；產(chǎn)能在 30～50 萬噸的生產(chǎn)企業(yè)有 37 家，產(chǎn)能合計(jì) 1335 萬噸，占總產(chǎn)能的 29.4%；剩余產(chǎn)能均在 30 萬噸以下。

目前企業(yè)多往產(chǎn)業(yè)鏈一體化道路走，上文產(chǎn)業(yè)鏈提到氯堿工業(yè)另外一個產(chǎn)品則是液氯，由于其屬于危害品，運(yùn)輸及儲存較為困難，因此多數(shù)會配套耗氯裝置，另外部分燒堿企業(yè)會配套下游耗堿裝置以及自備電廠裝置來減少成本。目前燒堿企業(yè)中有耗氯下游配套 127 家，占比 77%；有耗堿下游配套 32 家，占比 20%；有自備電廠配套的生產(chǎn)企業(yè) 78 家，占比 48%；有原鹽配套的生產(chǎn)企業(yè) 30 家，占比 18%。

三、燒堿需求端

中國是燒堿生產(chǎn)和消費(fèi)大國， 2010 年以來中國燒堿表觀需求保持快速穩(wěn)定增長，以 2015 年為界，可以分為快速增長期和穩(wěn)定增長期兩個階段。2010－2014 年，中國燒堿年需求量從 1934.1 萬噸增長至 2980.0 萬噸，年均增速在 11.0%以上。2015 年，受化工行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及環(huán)保政策影響，燒堿行業(yè)及下游部分行業(yè)均進(jìn)行了供給側(cè)改革的結(jié)構(gòu)化調(diào)整，燒堿產(chǎn)量及需求量均出現(xiàn)負(fù)增長。2016—2021 年中國燒堿需求量進(jìn)入穩(wěn)定增長期，年需求量從 3093.5 萬噸增長至 3748.4 萬噸，年均增速約 4.7%，2022年則是出口大幅增加，所以導(dǎo)致表觀消費(fèi)略有減少。

中國燒堿下游主要分布在氧化鋁、化工、造紙、印染化纖、水處理、輕工業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)，近年來燒堿下游需求增長較高的行業(yè)主要有氧化鋁、化纖等行業(yè)，印染行業(yè)則因部分企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，需求出現(xiàn)萎縮。從下游需求地區(qū)分布來看，華北燒堿需求量最大占比達(dá)36%，其次是華東占比 25%；2022年氧化鋁在燒堿下游占比達(dá)到35%，因此氧化鋁行業(yè)對地區(qū)燒堿需求具有明顯的帶動作用，比如山東、山西、廣西、河南、貴州五省是氧化鋁生產(chǎn)較集中的省份。印染、化纖（粘膠）合計(jì)為燒堿第二大需求行業(yè)，占比達(dá)到21%，而印染、化纖行業(yè)主要集中在浙江、江蘇、四川、江西、新疆五個地區(qū)。制漿造紙?jiān)跓龎A下游占比為 13%，制漿、造紙行業(yè)主要集中在廣東、山東、浙江、廣西等地，這四省占造紙行業(yè)燒堿總需求的 65%左右。另外燒堿下游化工行業(yè)主要集中在江蘇、山東、廣東、江西、河北等地，這五省占化工行業(yè)燒堿總需求量的60%左右。

四、國內(nèi)燒堿貿(mào)易及進(jìn)出口

國內(nèi)燒堿的主產(chǎn)區(qū)位于山東、內(nèi)蒙古、江蘇、新疆和浙江，主銷區(qū)位于山東、山西、江蘇、河南、廣西、浙江、河北和廣東。因此國內(nèi)主要貿(mào)易流向?yàn)樽晕飨驏|，自北向南，主要凈調(diào)出區(qū)域包括內(nèi)蒙古、山東、新疆、陜西、寧夏、天津等；主要凈調(diào)入?yún)^(qū)域包括山西、廣東、廣西、貴州等。其中新疆和內(nèi)蒙固堿，大部分通過火車專線流向華東、華南、西南和華中。山東除了供應(yīng)本省的氧化鋁、造紙、化工企業(yè)外，大部分液堿通過汽運(yùn)流向周邊省份。 

燒堿運(yùn)輸有鐵運(yùn)、汽運(yùn)、水運(yùn)和管道運(yùn)輸?shù)榷喾N運(yùn)輸方式。在液堿汽運(yùn)多用于省內(nèi)和周邊省份銷售，半徑一般在 300km 以內(nèi)，超過則會以水運(yùn)代替。固堿沒有運(yùn)輸半徑限制，運(yùn)輸方式更多樣化。 總的來說，常見的三種運(yùn)輸方式中，水運(yùn)成本最低，鐵路運(yùn)輸次之，汽運(yùn)成本相對較高。省內(nèi)和相鄰省份 300km 左右的汽運(yùn)成本在200～250 元/濕噸，根據(jù)船只大小不同，山東至廣東水運(yùn)運(yùn)輸成本在 230～320 元/濕噸之間浮動。 

中國是燒堿的凈出口國， 2022 年中國燒堿出口量約 324.7 萬噸，進(jìn)口量約 0.89 萬噸，凈出口量接近324萬噸。除2022年外，我國燒堿出口和進(jìn)口量占總消費(fèi)量比例均不大 。2010－2017 年，我國燒堿進(jìn)口量基本穩(wěn)定在 1萬噸左右的水平，2018年中國燒堿進(jìn)口量明顯增加，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)燒堿價格上漲明顯，國外低價燒堿趁勢而入，2022年開始出口占優(yōu)勢，所以進(jìn)口量環(huán)比減少明顯。中國固堿進(jìn)口量相對比較穩(wěn)定，主要的進(jìn)口來源國為日本，其余為波蘭和泰國等。

2010 - 2021 年間，中國燒堿的出口量在150萬噸左右，2022年由于國內(nèi)價格優(yōu)勢，出口大幅增加，從出口產(chǎn)品類型上看，固堿年出口量相對穩(wěn)定，基本在 40～70 萬噸上下波動，因此液堿出口量波動是影響燒堿出口總量變化的主要因素。在中國燒堿出口國中，固堿出口目的國以東南亞、中亞、南亞和非洲為主，液堿出口目的國以澳大利亞、中國臺灣、越南、印度、美國和東南亞國家為主。我國長期固堿出口企業(yè)主要有新疆中泰、新疆天業(yè)、山東濱化、內(nèi)蒙古君正，他們距離出口國較近、物流便利的新疆和山東。長期經(jīng)營液堿出口企業(yè)有上海氯堿、新浦化學(xué)、雙獅化工（張家港）、萬華化學(xué)（寧波）和天津大沽等。由于國內(nèi)燒堿市場供給充足，能夠較好的滿足國內(nèi)市場需求，因此年均進(jìn)口燒堿量極少，未來燒堿凈出口國的身份在短期內(nèi)不會改變。

五、全球燒堿供需狀況

從2011-2021年期間，全球燒堿產(chǎn)能從 8260 萬噸上升至 9974 萬噸，年均復(fù)合增長率為 2%；全球燒堿產(chǎn)量從 6443 萬噸上升7950 萬噸。從生產(chǎn)工藝上看，離子交換膜法工藝占比約為 83%；隔膜法工藝約占 14%；在全球燒堿市場中，亞洲產(chǎn)能占比 63%，其次是北美洲和歐洲，占比分別為 16%和14%；2021 年全球燒堿市場需求總量為 8200 萬噸，主要集中在亞洲、歐洲和北美洲，分別占全球總需求的 58%、13%、11%。 

由于全球各國燒堿供應(yīng)與需求的不平衡以及價差的存在，液堿和固堿的國際貿(mào)易都較為活躍。2021 年全球燒堿貿(mào)易量約為 1694 萬噸，其中液堿約為 1530 萬噸，固堿約為164 萬噸。全球燒堿的流出地主要為美國、東北亞、西歐和中東地區(qū)，主要流向地為南美、大洋洲、加拿大、歐洲、東南亞、非洲。未來美國、中國、荷蘭和比利時仍將是最重要的出口國，而燒堿產(chǎn)能增長將主要發(fā)生在美國和歐洲。未來燒堿需求增速較快的地區(qū)主要有東南亞、非洲和南美洲。

六、國內(nèi)燒堿行業(yè)歷史及未來行業(yè)發(fā)展

從近10年行情來看，燒堿經(jīng)歷了2輪大漲大跌，主要分為以下幾個階段：

2012 年三季度－2016 年上半年燒堿下跌：燒堿行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，供需失衡情況。下游氧化鋁、印染、化纖、化工等行業(yè)出現(xiàn)疲態(tài)，尤其氧化鋁一方面因自身低迷出現(xiàn)規(guī)模性減產(chǎn)；另一方面印尼鋁土礦出口受限制，導(dǎo)致中國氧化鋁開工率不足，對燒堿凈需求量明顯減少。

2016 年下半年－2017 年 11 月燒堿上漲：供給側(cè)改革及環(huán)保政策影響，盈利情況不佳、持續(xù)虧損的氯堿工廠開始退出，涉及燒堿產(chǎn)能103.5 萬噸，供應(yīng)量明顯減少，一定程度刺激了燒堿價格上漲。

2017 年 11 月－2021 年 1 月燒堿下跌：環(huán)保對于氯堿企業(yè)的直接影響逐步減弱，全國氯堿平均開工持續(xù)在 85%左右，下游氧化鋁行業(yè)環(huán)保督查導(dǎo)致鋁土礦開工受限；印染、粘膠纖維等行業(yè)因中美貿(mào)易爭端影響出口受阻；2020 年初受到全球性公共衛(wèi)生事件爆發(fā)的沖擊，燒堿需求一度低迷。由于下游多個行業(yè)開工不足，盈利情況不佳，燒堿需求開始萎縮，市場格局由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇螅瑹龎A價格大幅回落。

2021年2月－2021年末：影響燒堿發(fā)展更多的是宏觀面的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及各種突發(fā)因素。上半年由于美國寒潮、原料工業(yè)鹽價格走高、以及我國推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和工作的影響，燒堿企業(yè)開工明顯受限。下半年國家“雙控” 力度加強(qiáng)、電力政策調(diào)整影響下，支撐燒堿價格大幅拉漲至近十年來的高位。但隨著動力煤被限制，2021年末價格下行。

2022年初至今氯堿行業(yè)價格維持高位，2022年初受益于下游恢復(fù)以及原鹽價格支撐，燒堿再度上行，但2022年4月開始上海疫情爆發(fā)以及6月美聯(lián)儲加息預(yù)期導(dǎo)致商品價格回落，9月傳統(tǒng)需求旺季有所反彈，但隨著傳統(tǒng)旺季供給的增加，價格再度回落。2023年重點(diǎn)關(guān)注需求端恢復(fù)情況。

從長期角度上看，氯堿行業(yè)具有能耗大、環(huán)境影響大、投資費(fèi)用高等特點(diǎn)，雖然我國目前生產(chǎn)工藝技術(shù)已居世界先進(jìn)水平，但生產(chǎn)成本仍高于中東和北美，未來我國氯堿行業(yè)將主要向以下幾方面發(fā)展：

（1）可持續(xù)發(fā)展政策趨嚴(yán)。具體體現(xiàn)在節(jié)能減排環(huán)保政策、規(guī)范限制高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、取消電價優(yōu)惠政策實(shí)現(xiàn)差別電價以及行業(yè)準(zhǔn)入等具體產(chǎn)業(yè)政策上，未來幾年總產(chǎn)能難以有大的增長。

（2）提高企業(yè)準(zhǔn)入門檻。國內(nèi)新建燒堿裝置門檻為離子交換膜法 30 萬噸，產(chǎn)業(yè)集中度不斷發(fā)展。

（3）優(yōu)化原料和技術(shù)路線，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過加大對傳統(tǒng)氯產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的清潔技術(shù)研發(fā)與改造，不斷開發(fā)高附加值、差異化的精細(xì)耗堿、耗氯、耗氫產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。