期貨市場的“虧貨”數(shù)不勝數(shù)，哪怕是投資高手，慘遭滑鐵盧的悲劇也不在少數(shù)。今天小編要介紹的這位交易員是布萊恩·亨特，他本是享譽華爾街的明星交易員，卻一戰(zhàn)巨虧65億，直接導致公司破產(chǎn)，他也因此淪為華爾街的笑話，聲譽跌至谷底。

從“云端”墜落到“谷底”，從業(yè)內(nèi)聞名的明星交易員到導致公司破產(chǎn)的“魔鬼”，布萊恩·亨特的遭遇令人唏噓，也令人警醒。希望在這個市場中，投資者切莫過于自信，讓小錯釀大錯，成為終極“虧貨”。

圖源：攝圖網(wǎng)

一戰(zhàn)成名

大學畢業(yè)后，布萊恩·亨特進入了一家名為TransCanada的公司工作，并由此開啟了自己天然氣交易員的生涯。2001年5月，亨特加盟德意志銀行紐約分部，僅用了兩年時間便成為了該行的天然氣交易主管。由于幫公司和客戶賺了不少錢，亨特在業(yè)內(nèi)小有名氣。

2004年，亨特被美國對沖基金Amaranth攬入麾下，其“傳奇”故事也就此展開。

2005年夏天，美國的天氣不像往年那么炎熱，大家使用空調(diào)的頻率下降，導致原本用于發(fā)電的天然氣需求也出現(xiàn)下降，庫存的積壓使得天然氣價格大幅下滑，每MMBTU（天然氣的計價單位，百萬英熱）在6到8美金之間。作為一名經(jīng)驗豐富的天然氣交易員，亨特從中發(fā)現(xiàn)了“撿錢”的機會。

亨特認為，雖然目前天然氣的價格驟降，但民眾對天然氣的總體需求是穩(wěn)定的，尤其等到冬天的時候，取暖需求必然會增加。于是，趁著價格便宜，亨特開始配置天然氣相關的金融產(chǎn)品。此外，亨特還買入了大量價格低廉、執(zhí)行價遠高于當下天然氣價格的期權。對此，亨特表示自己堅信天然氣價格不僅會回升，而且還會有一波大漲。據(jù)悉，2005年8月，Amaranth在能源上的倉位占了公司總倉位的36%。

2005年8月末，颶風卡特里娜襲擊美國，當?shù)靥烊粴夤笫艽驌?，天然氣的價格也因此出現(xiàn)了爆發(fā)式的上漲，從原先的6美元一路飆升至10月的14美元，隨后在經(jīng)歷大幅波動后于12月中旬見頂，價格升至15.38美元。毫無疑問，那次大漲給“豪賭”天然氣的亨特帶來的巨額回報。值得一提的是，亨特用于對沖的天然氣空頭倉位，也在之后的價格回落中獲得了豐厚的利潤。那一年，亨特憑借一己之力讓整個公司的業(yè)績扭虧為盈。據(jù)悉，作為最大的功臣，亨特當年的獎金達到了驚人的一億美元。

一時間，亨特名氣大增，成為了業(yè)內(nèi)的明星基金經(jīng)理，也成為了華爾街交易員心中的偶像。Traders Monthly雜志將亨特列為頂尖交易員榜單中的第29位，將資金委托給亨特管理的投資者也越來越多。

大賺后封神

此次“戰(zhàn)役”的勝利讓亨特的價值充分顯現(xiàn)，Amaranth在能源市場上的投入變得越來越大，亨特也因此獲得了更多的資源和權力。為了可以離父母更近，亨特在自己的家鄉(xiāng)開設了一個辦公室，該辦公室由其全權負責。慢慢的，亨特的管理規(guī)模上升到了20-30億美元。由于天然氣交易只需要很少的保證金，所以亨特實際上的交易規(guī)模遠超其管理的資產(chǎn)規(guī)模。

2006年1月，又一個賺錢的機會來了。當年年初，美國遭遇暖冬，直接導致天然氣的需求不如往年，價格也日益走低。于是，亨特再次做出判斷，認為明年冬天會迎來寒冬，天然氣的需求也將大幅上升，價格自然也會水漲船高。帶著這個觀點，亨特開始做空短期天然氣合約，做多遠期天然氣合約。

對于這筆交易，亨特極為自信。據(jù)悉，截至2006年2月底，在紐約商品交易所的11月看空天然氣合約中，有70%是亨特的倉位，而在2007年1月看多天然氣合約中，有60%是他的倉位。亨特一天的盈虧上下就能達到幾千萬美元。

幸運女神再次降臨，在2006年的上半年，亨特的判斷完全正確，又為公司賺了20億美元！布萊恩·亨特再次封神。Amaranth的老板把亨特當成了印鈔機，為了賺更多的錢，他甚至砍掉了公司其他基金經(jīng)理的部分頭寸，把更多的資金交給亨特管理。

云端墜落

然而，到了當年的8月底9月初，亨特的好運出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。

由于不斷有新資金追隨亨特進入市場做空天然氣，使得氣候?qū)μ烊粴獾挠绊懼饾u減弱，天然氣期貨合約的走勢也變成了短期走高、長期下降的趨勢，而這和亨特的交易邏輯正好相反。在那段時間，紐約商品交易所的天然氣期貨0703合約和0704合約之間的價差大幅下跌，從2006年7月底的2.5美元，跌到了9月中旬的0.75美元，跌幅達70％！于是，亨特的虧損也越來越大。

2006年9月中旬，Amaranth基金給投資者發(fā)了一封郵件，稱由于天然氣價格“意外”大跌，導致公司短期倉位面臨巨大損失，虧損規(guī)模達30億美元。這件事在天然氣市場上引起了巨大轟動。

一般來說，在這種情況下，交易員會開始清理自己手上的頭寸，但因為有前兩次成功的加持，亨特顯然有點“飄”了。在他看來，當下的虧損只是因為自己的階段性運氣不夠好而已。于是，亨特說服了自己的老板，非但沒有進行減倉，反而還增加了頭寸，以期能夠把之前的虧損一并賺回來。

巨虧65億

但是，這一次加倉對Amaranth和亨特來說，卻是一次滅頂之災。過了不到半個月，Amaranth基金的虧損額就擴大到了65億美元，比公司總資產(chǎn)的70%還多。造成這一巨大虧損的，就是布萊恩·亨特。最終，Amaranth基金宣告破產(chǎn)，其持有頭寸被JP Morgan以及Citadel進場清算。一個明星交易員的神話，也就此崩塌。

其實，我們只要稍微分析一下就可以知道，亨特前期之所以能夠在天然氣市場上封神，主要是因為一個非常小的概率事件——颶風。正是這一自然災害的侵襲，才讓天然氣的價格得以大漲。但在亨特看來，自己在天然氣交易上的成功，更多歸功于自身的分析和判斷，以致于后面在交易中，亨特一直處于過度自信的狀態(tài)，最終慘遭市場“殺戮”。

類似于亨特這樣的故事，在華爾街幾乎每天都在上演。這也告訴我們，在資本市場，成為“明星”也許并不難，但真正能從“明星”變?yōu)椤皦坌恰钡娜?，屈指可?shù)。

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