“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑?！壁厔?shì)跟蹤策略是金融市場(chǎng)上最經(jīng)典的投資風(fēng)格之一。無(wú)論在牛市熊市，利用趨勢(shì)跟蹤策略都能得到非凡的盈利機(jī)會(huì)，一些交易名家由此成為億萬(wàn)富翁。

趨勢(shì)跟蹤在英文里叫做Trend Following，在交易者中有一個(gè)流傳很廣的故事：

一位精明的趨勢(shì)跟蹤交易員曾經(jīng)說(shuō)過(guò)他和一個(gè)想要學(xué)習(xí)“秘訣”的新手在百慕大群島的故事?！坝煤?jiǎn)單明了的方式教我”，新手說(shuō)。富有經(jīng)驗(yàn)的交易員把這個(gè)新手帶到海邊。他們站在那里，看著海浪沖擊海岸線。新手問(wèn)：“帶我來(lái)這里做什么？”老交易員說(shuō)：“到海浪沖擊海岸線的地方去，當(dāng)海浪后退時(shí)，你就跟著往前跑，當(dāng)海浪沖過(guò)來(lái)時(shí)，你就跑回來(lái)。你跟著海浪進(jìn)退，你僅僅是為了踏準(zhǔn)海浪的節(jié)奏。”這個(gè)故事太抽象了，在理解趨勢(shì)跟蹤之前，需要先理解什么是“趨勢(shì)”? 我們現(xiàn)需要了解定義趨勢(shì)的理論。

趨勢(shì)就是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。趨勢(shì)分為兩種：上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)（震蕩不屬于趨勢(shì)）。趨勢(shì)的類(lèi)型有主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)三種。說(shuō)趨勢(shì)的時(shí)候一定要有對(duì)應(yīng)的周期和對(duì)應(yīng)的參照物，趨勢(shì)永遠(yuǎn)順著市場(chǎng)阻力最小的方向運(yùn)行。

趨勢(shì)跟蹤是一種重要的管理期貨策略，典型的趨勢(shì)跟蹤：布林突破系統(tǒng)、雙重移動(dòng)均線系統(tǒng)等。目前世界上規(guī)模最大的CTA（商品交易顧問(wèn)）采用趨勢(shì)跟蹤策略，在長(zhǎng)達(dá)16年的時(shí)間中獲得穩(wěn)定收益。

趨勢(shì)跟蹤的核心精髓就是你一直緊跟著市場(chǎng)，永遠(yuǎn)只比它慢半拍，永遠(yuǎn)不去預(yù)測(cè)它的下一拍， 只是一直跟著沒(méi)有跟丟就算贏了。就好象你要跟蹤一個(gè)重要人物，他從家里出來(lái)后往一個(gè)方向走了，你就要跟著走，不要判斷他往那個(gè)方向去，是真心還是假意；中間他停頓下來(lái)吃飯，你最好也停頓下來(lái)，因?yàn)槟悴恢浪酝?飯后繼續(xù)往前走還是會(huì)回家，或是繼續(xù)停留在飯店內(nèi)；或者他中間折返了，你最好也隨時(shí)準(zhǔn)備跟著他折返，因?yàn)槟氵€是不知道他是忘了什么東西在飯店去取一下馬上就回來(lái)，還是直接回家了，或者也不回家繼續(xù)往反方向走；保證不跟丟他的唯一方法就是一直跟著他，而不是判斷他下一步會(huì)去哪里，然后選個(gè)自認(rèn)為合適的路口等他。

也就是說(shuō)我們是等趨勢(shì)走出來(lái)后跟蹤趨勢(shì)的發(fā)展，而不是在趨勢(shì)還沒(méi)形成時(shí)去預(yù)判行情。提前預(yù)判行情成功了固然可以進(jìn)在最低點(diǎn)，不過(guò)成功概率著實(shí)太低，有時(shí)候可能預(yù)判對(duì)了行情但是沒(méi)有把握好啟動(dòng)時(shí)間，依舊可能在真正主升浪來(lái)臨時(shí)被洗出局了。這是大部分提前做預(yù)判行情的人必然面臨的問(wèn)題。

如果你對(duì)趨勢(shì)跟蹤感興趣，小編推薦一本書(shū)《管理期貨的趨勢(shì)跟蹤策略：尋找危機(jī)阿爾法》，該書(shū)獲得了CFA協(xié)會(huì)官方推薦。這是一本趨勢(shì)跟蹤策略完全指南，任何對(duì)現(xiàn)代系統(tǒng)化趨勢(shì)跟蹤策略感興趣的人都可以從中得到啟發(fā)。

該書(shū)的兩位作者都是美國(guó)人，一位是亞歷克斯·格雷澤曼（Alex Greyserman），管理期貨基金公司ISAM的首席科學(xué)家，在對(duì)沖基金行業(yè)有超過(guò)30年的經(jīng)驗(yàn)。曾供職于海特資本管理公司（Hite Captial）、明特投資管理公司（Mint Investment Management），后者是全球首個(gè)資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)10億美元的管理期貨顧問(wèn)。長(zhǎng)期擔(dān)任哥倫比亞大學(xué)客座教授，開(kāi)設(shè)金融數(shù)學(xué)研究生課程，教授定量投資管理領(lǐng)域相關(guān)知識(shí)。

另外一位作者是凱瑟琳·卡明斯基（Kathryn Kaminski），她是知名量化研究者，最早提出“危機(jī)阿爾法”概念的人。斯德哥爾摩金融研究所（SIFR）副董事總經(jīng)理，任教于斯德哥爾摩經(jīng)濟(jì)學(xué)院。曾任麻省理工斯隆管理學(xué)院高級(jí)講師和瑞典皇家理工學(xué)院客座教授。芝加哥商品交易所（CME）集團(tuán)外部市場(chǎng)評(píng)論員、歐洲期貨交易所（Eurex）集團(tuán)特約撰稿人。

所謂危機(jī)阿爾法，指當(dāng)傳統(tǒng)資本市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，資本將投入其他資產(chǎn)類(lèi)別，使得其他類(lèi)資產(chǎn)出現(xiàn)持續(xù)性趨勢(shì)行情，而CTA策略利用期貨期權(quán)等衍生工具對(duì)其他類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行投資交易能夠較好把握這類(lèi)趨勢(shì)行情，實(shí)現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)也有不錯(cuò)表現(xiàn)，甚至實(shí)現(xiàn)正收益。

凱瑟琳利用非優(yōu)化系統(tǒng)方法挖掘了過(guò)去800年的趨勢(shì)記錄，并發(fā)現(xiàn)回報(bào)是持續(xù)的。書(shū)中深入探討了交易中的幸存者偏差，趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)的構(gòu)成，均值回歸理論分析、投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)框架、適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)、動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略等。

本書(shū)概述了趨勢(shì)跟蹤策略的基礎(chǔ)知識(shí)和基礎(chǔ)理論，深入介紹了系統(tǒng)化趨勢(shì)跟蹤策略的高級(jí)技術(shù)，包括作為另類(lèi)投資資產(chǎn)類(lèi)別的趨勢(shì)跟蹤策略、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和風(fēng)格分析、投資組合中趨勢(shì)跟蹤策略的應(yīng)用。

本書(shū)先從趨勢(shì)跟蹤策略的發(fā)展史開(kāi)始，以哲學(xué)和歷史的眼光審視了數(shù)個(gè)世紀(jì)以來(lái)趨勢(shì)跟蹤策略的概念。本書(shū)有一個(gè)崇高的目標(biāo)，即站在最終用戶——機(jī)構(gòu)投資者的角度，為讀者揭開(kāi)趨勢(shì)跟蹤策略的藝術(shù)和科學(xué)的神秘面紗。

本書(shū)分為六個(gè)核心部分：

第一部分使用獨(dú)特的800年歷史數(shù)據(jù)集，對(duì)趨勢(shì)跟蹤策略進(jìn)行實(shí)證研究，時(shí)間跨度達(dá)數(shù)個(gè)世紀(jì)；

第二部分的目的是介紹趨勢(shì)跟蹤策略系統(tǒng)的構(gòu)建及其在期貨市場(chǎng)交易的方法；

第三部分為我們理解趨勢(shì)跟蹤策略為何有效提供了理論基礎(chǔ)；

第四部分將趨勢(shì)跟蹤策略當(dāng)作另類(lèi)資產(chǎn)大類(lèi)進(jìn)行了討論；

第五部分討論了收益率離散度、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和風(fēng)格分析；

第六部分從投資者的視角討論趨勢(shì)跟蹤策略，并基于前面幾部分的基礎(chǔ)主題介紹高級(jí)主題，包括危機(jī)阿爾法在股票市場(chǎng)上扮演的角色，每日結(jié)算制度對(duì)投資組合內(nèi)部基金經(jīng)理相關(guān)性的影響，市值、流動(dòng)性和容量相關(guān)方面，以及從純粹趨勢(shì)跟蹤策略到多策略的轉(zhuǎn)變。

著名金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅聞全作序推薦：每個(gè)認(rèn)真的投資者都應(yīng)該讀讀這本書(shū)！ 

七禾研究中心綜合整理

<你做交易，我給資金！>：1個(gè)賬戶，同時(shí)參加3個(gè)大賽，獎(jiǎng)金上不封頂，針對(duì)性享受多項(xiàng)免費(fèi)服務(wù)，優(yōu)秀選手對(duì)接管理型資金，分紅比例20%~70%！

添加微信：15068166275，或掃描下方二維碼，報(bào)名參賽

七禾三大排行榜歡迎有能力的盤(pán)手參與。

七禾基金榜誠(chéng)邀私募基金產(chǎn)品進(jìn)行登記，五星基金及七禾基金獎(jiǎng)虛位以待！