當日權(quán)益減去持倉保證金就是資金余額。如果當日權(quán)益小于持倉保證金，則意味著資金余額是負數(shù)，同時也意味著保證金不足了。按照規(guī)定，期貨公司會通知賬戶所有人在下一交易日開市之前將保證金補足，此舉即稱為“追加保證金”。如果賬戶所有人在下一交易日開市之前沒有將保證金補足，按照規(guī)定，期貨公司可以對該賬戶所有人的持倉實施部分或全部的強制平倉，直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。 

案例

某客戶賬戶原有保證金600000元。

（1）8月9日，開倉買進9月上證50指數(shù)期貨合約10手，均價1200點，手續(xù)費為單邊每手100元，當日結(jié)算價為1195點，保證金比例為15％。 

當日開倉持倉盈虧=（1195-1200）×10×300=-15000（元） 

手續(xù)費＝100×10=1000（元） 

當日權(quán)益＝600000-15000-1000＝584000（元） 

保證金占用＝1195×10×300×15％＝537750（元） 

資金余額（還可用于交易的資金）＝584000-537750＝46250（元）

（2）8月10日，該客戶沒有交易，但該指數(shù)期貨合約的當日結(jié)算價降為1150點，當日賬戶情況為：

歷史持倉盈虧=（1150-1195）×10×300=-135000（元）

當日權(quán)益＝584000-135000＝449000（元） 

保證金占用＝1150×10×300×15％＝517500（元） 

資金余額（還可開倉交易資金）＝449000－517500＝－68500（元） 

顯然，要維持10手的多頭持倉，保證金尚缺68500元，這意味著下一交易日開市之前必須追加保證金68500元。如果該客戶在下一交易日開市之前沒有將保證金補足，那么期貨公司將對其持倉實施部分強制平倉。經(jīng)過計算，449000元的權(quán)益可以保留的持倉至多為8.68手（449000元/1150×300×15％）。

這樣，期貨公司至少應(yīng)將其持倉強平掉2手（10-8.68＝1.32≈2手）。

投資者8月9日和10日的資金項目情況見表1。

表1 資金項目情況表

（3）如果8月11日開盤前，客戶沒有將應(yīng)該追加的保證金交給期貨公司，且該股指期貨合約以1035點開盤跌停，期貨公司無法強平。這樣，該賬戶的情況為：

當日平倉盈虧=（1035-1150）×10×300=－345000（元）

手續(xù)費＝0（元）

實際權(quán)益＝449000－345000＝104000（元）

（4）12日，該股指期貨合約又跳空下跌90點，以945點開盤并繼續(xù)下跌。期貨公司將該客戶的10手多頭持倉以開盤價強制平倉。這樣，該賬戶的情況為：

當日平倉盈虧=（945-1035）×10×300=－270000（元）

手續(xù)費＝100×10=1 000（元）

實際權(quán)益＝104000-270000-1000＝-167000（元）

即該客戶不僅把自有資金60萬元全部虧光，還倒欠了期貨公司167 000元。這就是我們常說的“爆倉”（又稱“穿倉”）。此時，客戶不僅把自有資金全部虧光，而且期貨公司還幫他墊付了錢，他還倒欠期貨公司錢。

在市場行情發(fā)生較大變化時，如果投資者保證金賬戶中資金的絕大部分都被交易保證金占用，而且交易方向又與市場走勢相反時，就很容易出現(xiàn)爆倉。發(fā)生爆倉時，投資者需要將虧空補足，否則會面臨法律追索。為避免這種情況的發(fā)生，需要特別控制好倉位，切忌像股票交易那樣滿倉操作。

案例

某投資者發(fā)現(xiàn)，在進行股指期貨交易期間，當出現(xiàn)保證金不足時，有時會接到期貨公司電話通知保證金不足要求追加，而有的時候沒接到電話通知持倉頭寸就被強行平倉了，這是否屬于“未按約定方式通知客戶”？于是該投資者撥通了期貨公司的咨詢電話。

投資者：“為什么當我的股指期貨交易保證金不足時，有的時候會接到期貨公司的電話通知，而有的時候沒接到電話通知就給我強行平倉了呢？”

期貨公司工作人員：“按法規(guī)規(guī)定，期貨公司只有按合同約定的方式通知客戶，得到客戶確認后，才可以強行平倉。電話通知客戶是通知方式的一種，有的時候電話方式無法通知到人，期貨公司就會按照合同約定的其他方式履行通知義務(wù)?！?nbsp;

投資者：“期貨公司怎么會無法以電話方式通知客戶呢？”

期貨公司工作人員：“比如客戶留下的聯(lián)系方式是手機號碼，手機未開機、欠費停機或不在服務(wù)區(qū)等情況下就會出現(xiàn)期貨公司無法以電話方式通知客戶的情況?！?nbsp;

投資者：“那期貨公司既沒有得到我的口頭確認也沒有得到我的簽字確認，怎么會認為我已對通知內(nèi)容的確認呢？” 

期貨公司工作人員：“按期貨經(jīng)紀合同書的約定，投資者完成交易后，應(yīng)對期貨公司發(fā)出的成交確認通知、追加保證金通知和結(jié)算通知進行確認?？蛻魧τ谄谪浌镜耐ㄖ_認分為明示確認和默示確認。所謂默示確認，通俗地講，主要是基于《期貨管理條例》有關(guān)客戶應(yīng)當及時查詢并妥善處理自己的交易持倉的規(guī)定。期貨公司一般在開戶合同里與客戶約定期貨公司將結(jié)算結(jié)果發(fā)送至指定的系統(tǒng)中去，如保證金監(jiān)控中心網(wǎng)站或電子化交易系統(tǒng)?？蛻粲辛x務(wù)及時查詢自己的賬戶情況。如果期貨公司按約定盡到了通知義務(wù)，而投資者進行了相應(yīng)查詢并且在約定的時間內(nèi)沒有按合同約定的方式進行否定表示，則視為投資者已對期貨公司的通知內(nèi)容進行了確認。如果投資者在規(guī)定的時間內(nèi)沒有進行相應(yīng)查詢，也沒有按合同約定的方式進行否定表示，因為投資者沒有履行自己的查詢義務(wù)，同樣視為投資者已對期貨公司的通知結(jié)果進行了確認。這就是默示確認。” 

投資者：“看來投資者應(yīng)該及時查詢自己的賬戶情況，尤其是注意查看當日的結(jié)算單，如果在結(jié)算單里有期貨公司發(fā)出的追加保證金通知，投資者就要及時地按通知要求處理自己的頭寸才行啊！” 

期貨公司工作人員：“另外,如果投資者在查詢自己賬戶權(quán)益情況時對期貨公司的結(jié)算結(jié)果有異議或無法查詢到結(jié)算結(jié)果時，應(yīng)當在規(guī)定的時間內(nèi)按合同約定的方式向期貨公司提出，以便保護投資者自身的利益?！?/p>