客戶交易申報(bào)的價(jià)格范圍

客戶交易時(shí)的報(bào)價(jià)只能在期貨品種規(guī)定的漲跌幅度限制之內(nèi)。

舉例說(shuō)明：

某期貨合約前一日結(jié)算價(jià)為1000，該合約當(dāng)日的漲跌幅度為10%，則客戶交易報(bào)單的價(jià)格范圍為：900≤報(bào)單價(jià)格≤1100。若報(bào)單價(jià)格超過(guò)這個(gè)范圍，則交易委托會(huì)被交易系統(tǒng)拒絕。

目前國(guó)內(nèi)有哪些交易競(jìng)價(jià)模式？

（1）集合競(jìng)價(jià)：指對(duì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)接受的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。

（2）連續(xù)競(jìng)價(jià)：指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。 

集合競(jìng)價(jià)的交易方式：

（1）交易所會(huì)在集合競(jìng)價(jià)階段根據(jù)最大成交量原則，在所有申報(bào)價(jià)格中選取一個(gè)價(jià)格，確保以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量；

（2）高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)和低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)將全部成交；

（3）等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入或者賣(mài)出申報(bào)，根據(jù)買(mǎi)入申報(bào)量和賣(mài)出申報(bào)量的多少，按照少的一方的申報(bào)量成交。 

（4）集合競(jìng)價(jià)中的未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開(kāi)市后競(jìng)價(jià)交易。

連續(xù)競(jìng)價(jià)的交易方式：

（1）交易系統(tǒng)將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序，當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)則自動(dòng)撮合成交。

價(jià)格優(yōu)先是指，較高價(jià)格買(mǎi)入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買(mǎi)入申報(bào)，較低價(jià)格賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣(mài)出申報(bào)。

時(shí)間優(yōu)先是指，買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)的優(yōu)先于后申報(bào)的。先后順序按交易所系統(tǒng)接受申報(bào)的時(shí)間確定。

舉例說(shuō)明：

①價(jià)格優(yōu)先

客戶A和B同一時(shí)間分別以850和860的價(jià)格，申報(bào)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)ZC209合約。因?yàn)锽客戶860的價(jià)格大于A客戶850的價(jià)格，所以B客戶的報(bào)單成交時(shí)間會(huì)早于A客戶。

②時(shí)間優(yōu)先

客戶A于2022年5月5日9:10分的時(shí)候，以850的價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)ZC209合約；客戶B于2022年5月5日9:11分的時(shí)候，以850的價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)ZC209合約，因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同，但客戶A的報(bào)單時(shí)間早于客戶B，所以A客戶的報(bào)單成交時(shí)間會(huì)早于B客戶。

（2）當(dāng)某一合約的報(bào)單價(jià)格處于漲跌停板時(shí)，成交原則為平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先。但因上期所和能源中心存在“平今”的委托指令，所以在平當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)時(shí)，不遵循平倉(cāng)優(yōu)先這一原則。

舉例說(shuō)明：

A客戶在2022年3月7日10點(diǎn)37分以200000價(jià)格賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)1手NI2205，客戶目前持有NI2205合約3手空頭持倉(cāng)。在隨后的交易過(guò)程中NI2205合約達(dá)到漲停，客戶隨即在下午13點(diǎn)30分以漲停板價(jià)買(mǎi)入平倉(cāng)3手NI2205，同時(shí)客戶關(guān)注到LME的NI的漲幅持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)又以漲停價(jià)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)了1手NI2205。掛單完成后行情顯示排單量1020手，收盤(pán)后總成交量為1060手，客戶2手歷史倉(cāng)的平倉(cāng)單成交，但以平今指令報(bào)單平當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)和開(kāi)倉(cāng)單一直未成交。

原因分析：

①都是以漲跌停板價(jià)進(jìn)行的交易委托申報(bào)，所以價(jià)格都是一樣的，所以也就不存在價(jià)格優(yōu)先這一說(shuō)法了；

②當(dāng)某一合約處于漲跌停板時(shí)，若客戶持倉(cāng)方向與該合約的漲跌幅方向相反，則客戶的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)放大，所以交易所考慮到該情況下客戶需要釋放風(fēng)險(xiǎn)，故在開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)之間以平倉(cāng)為第一優(yōu)先級(jí)；

③對(duì)于上期所和能源中心平當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)不遵循平倉(cāng)優(yōu)先，交易所考慮到歷史倉(cāng)虧損幅度會(huì)大于新開(kāi)倉(cāng)的虧損幅度，故在平歷史倉(cāng)和平當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)之間以平歷史倉(cāng)為第一優(yōu)先級(jí)。