昨日國內(nèi)期貨市場的“明星”當屬上海天膠：經(jīng)過此前的連續(xù)大跌，昨日滬膠出現(xiàn)“久違”的漲停。不過業(yè)內(nèi)人士普遍認為，由于輪胎制造的需求近幾個月難以恢復，加上人們普遍預期經(jīng)濟將進一步下滑，滬膠即使出現(xiàn)短期回升，也不足以改變長期疲軟的趨勢。

　　“久違”漲停重現(xiàn)膠市

　　昨日上海天膠903合約大幅高開，由于國際橡膠聯(lián)盟開始為其三天的會議，空頭離場避險，多頭則增倉推動期價走高；午時中國政府公布了11月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，PPI數(shù)據(jù)低于預期，令市場認為政府存在進一步降息的可能，合約價格封于漲停。主力903合約終盤報收于9380元/噸，較9日結算價上漲360元或3.99%。

　　“天膠反彈可以放在整個市場的大背景下來看待，”南華期貨分析師金曙光認為，當前整個商品市場都已進入一個時間之窗，預期12月份整個商品會出現(xiàn)一波危機中的反彈，昨日的膠價漲停或可視為其先聲。

　　值得一提的是，盡管中美兩國經(jīng)濟前景并不被看好，但商品價格在大幅下跌之后，對未來不利的經(jīng)濟狀況有所消化，此時出臺經(jīng)濟刺激方案就會推動商品價格反彈。商品市場氛圍有望從過冷的狀態(tài)中回暖，這也會使天膠現(xiàn)貨受益。而且市場預期中國會對經(jīng)濟進行較大規(guī)模的干預，工業(yè)原材料需求將受益，這成為天膠上漲的重要原因。

　　后市依然偏空

　　按理說，膠價下跌對加工企業(yè)有利。然而在金融危機已經(jīng)對實體經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重影響的情況下，橡膠行業(yè)對于橡膠的需求卻難以樂觀。據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，國內(nèi)輪胎等橡膠加工企業(yè)8月份之后整體增長逐月下降。因庫存大量增加，資金周轉困難，企業(yè)整體開工率明顯下降，山東一些地區(qū)輪胎企業(yè)現(xiàn)在的開工率甚至已經(jīng)降到1/3，個別大型輪胎企業(yè)也出現(xiàn)虧損。即使在上半年經(jīng)濟狀況較好的情況下，1到5月份46家重點輪胎會員企業(yè)的利潤同比下降7%，虧損企業(yè)8家。在開工率低的情況下，還積壓了大量庫存。而且，這種困境在近幾個月難以得到改觀，并將始終壓制天膠需求的回升。

　　周邊市場的表現(xiàn)同樣對膠市形成拖累。永安期貨的一位分析師指出，受經(jīng)濟前景黯淡影響，EIA預計08年全球原油日需求減少5萬桶，09年則減少45萬桶，這將出現(xiàn)30年來首次全球使用量連續(xù)下跌的情況。原油走勢仍較疲軟，對天膠有一定壓力。此外，美元對日圓匯率9日下跌0.7%，處于下跌趨勢，對天膠也稍有不利影響。

　　正是因為對后市的預期依然偏空，昨日的現(xiàn)貨市場并未對期貨價格的漲停作出反應。當日，中國國產(chǎn)現(xiàn)貨市場氛圍清淡，馬來西亞標膠SMR20 1月FOB官方報價早盤下跌持穩(wěn)。前一個交易日(12月9日)亞洲現(xiàn)貨12月FOB報價下跌，泰國RSS3、印尼SIR20和馬來SMR20價格分別變化-1.7%，-3.8%，-7.3%。顯然，現(xiàn)貨價格仍在下跌，而期價也將繼續(xù)承受重壓。