大部分股票投資者可能沒(méi)有天天關(guān)注自己股票的習(xí)慣。與股票市場(chǎng)不同，在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，投資者一定要每天關(guān)注自己持倉(cāng)的盈虧情況。因?yàn)楣善苯Y(jié)算模式與股指期貨結(jié)算模式完全不同。

股票交易結(jié)算過(guò)程包括清算和交收兩個(gè)步驟。通過(guò)清算，確認(rèn)交易雙方應(yīng)收應(yīng)付資金和證券數(shù)額；通過(guò)交收，完成資金和證券的實(shí)際收付。也就是說(shuō)，股票交易的結(jié)算對(duì)持有股票的浮動(dòng)盈虧是不進(jìn)行結(jié)算的，在持有股票沒(méi)有賣(mài)出之前的盈虧都是賬面浮動(dòng)盈虧，無(wú)關(guān)緊要。

與股票結(jié)算不同的是，股指期貨實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，也稱(chēng)“逐日盯市”制度。用通俗的話(huà)說(shuō)就是每天都要算一次賬。其做法是在每日交易結(jié)束后，期貨公司結(jié)算部門(mén)電腦按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)投資者結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少保證金。一旦投資者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，將會(huì)收到追加保證金的通知，要求投資者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足賬戶(hù)內(nèi)的保證金；否則將面臨被強(qiáng)行平倉(cāng)乃至爆倉(cāng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，期貨賬單上每天的“浮動(dòng)盈虧”很重要，它關(guān)系到投資者的持倉(cāng)能否繼續(xù)保留。所以要“逐日盯市”，計(jì)算每日盈虧。這就要求投資者合理配置和管理自己的資金，也是期貨投資者生存和盈利的基本要求。

期貨結(jié)算方式有兩種：一種是采取“逐筆對(duì)沖”方式結(jié)算；另一種是采取“逐日盯市” 方式結(jié)算。第一種方法計(jì)算的科目中包含“浮動(dòng)盈虧”與“逐筆平倉(cāng)盈虧”，是一種靜態(tài)盈虧的計(jì)算方法；第二種方法計(jì)算的科目中包含“盯市平倉(cāng)盈虧”和“持倉(cāng)盯市盈虧”兩項(xiàng)，是一種動(dòng)態(tài)盈虧的計(jì)算方法。目前交易所和期貨公司均采用第二種“逐日盯市” 方式結(jié)算，而淘汰了“逐筆對(duì)沖”結(jié)算方式。

“盯市”的目的是為了緊跟市場(chǎng)變化?！岸⑹杏潯焙?jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是每天結(jié)算盈虧，使得市場(chǎng)價(jià)格變化的同時(shí)，持倉(cāng)的盈虧隨市場(chǎng)變動(dòng)而波動(dòng)。如果是當(dāng)天開(kāi)的倉(cāng)，那么持倉(cāng)價(jià)指的就是開(kāi)倉(cāng)價(jià)，持有買(mǎi)入頭寸的“盯市盈虧”就是當(dāng)天結(jié)算價(jià)和開(kāi)倉(cāng)價(jià)之差，持有賣(mài)出頭寸的“盯市盈虧”就是開(kāi)倉(cāng)價(jià)與當(dāng)天結(jié)算價(jià)之差。如果是以前交易日開(kāi)的倉(cāng)，那么持倉(cāng)價(jià)指的就是結(jié)算日前一交易日的結(jié)算價(jià)，“盯市盈虧”就只與兩天的結(jié)算價(jià)有關(guān)，而跟當(dāng)初開(kāi)倉(cāng)時(shí)的價(jià)位無(wú)關(guān)了，持有買(mǎi)入頭寸的“盯市盈虧”是當(dāng)天結(jié)算價(jià)和前一交易日結(jié)算價(jià)之差，持有賣(mài)出頭寸的“盯市盈虧”是前一交易日結(jié)算價(jià)與當(dāng)天結(jié)算價(jià)之差。

下面舉例說(shuō)明盯市盈虧和浮動(dòng)盈虧的區(qū)別（為簡(jiǎn)化計(jì)算，不考慮手續(xù)費(fèi)）。

案例

假設(shè)某客戶(hù)開(kāi)戶(hù)資金50萬(wàn)元，某日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入股指期貨IF1612合約5手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)位是3150，收盤(pán)時(shí)未平倉(cāng)，結(jié)算價(jià)為3135。

（1）第一天收市后：

浮動(dòng)盈虧=（3135－3150）×300×5＝－2.25（萬(wàn)元）

當(dāng)天余額=50－2.25＝47.75（萬(wàn)元）

盯市盈虧=（3135－3150）×300×5＝－2.25（萬(wàn)元）

期初客戶(hù)權(quán)益為50萬(wàn)元，期末客戶(hù)權(quán)益=50－2.25＝47.75（萬(wàn)元）

（2）若次日仍未平倉(cāng)，結(jié)算價(jià)為3170，則第二天收市后：

浮動(dòng)盈虧=（3170－3150）×300×5＝＋3（萬(wàn)元）

當(dāng)天賬面余額=50＋3＝53（萬(wàn)元）

盯市盈虧=（3170－3135）×300×5＝＋5.25（萬(wàn)元）

前一交易日末客戶(hù)權(quán)益=47.75（萬(wàn)元）

今日期末賬面客戶(hù)權(quán)益=47.75+5.25＝53（萬(wàn)元）

由此可知，若只考慮一手合約（以多單為例）的情況，則浮動(dòng)盈虧的計(jì)算方法為：“當(dāng)日結(jié)算價(jià)－開(kāi)倉(cāng)價(jià)” ，而盯市盈虧的計(jì)算方法為：“當(dāng)日結(jié)算價(jià)－前日結(jié)算價(jià)”。