中金所規(guī)定,只有金融機構(gòu),比如基金、券商、期貨公司等才能申請成為中金所的會員。中金所會員又分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、特別結(jié)算會員和交易會員四大類。前三類帶有“結(jié)算”字眼的會員都具有與交易所進行結(jié)算的資格。不同的是: 交易結(jié)算會員只能為其本公司的客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。 全面結(jié)算會員除可以為其本公司的客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)外,還可以和與其簽訂有結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。顯然其業(yè)務(wù)范圍更廣些,實力更強些。 期貨公司可根據(jù)自身實力和業(yè)務(wù)范圍決定是申請交易結(jié)算會員還是全面結(jié)算會員。申請交易結(jié)算會員的公司注冊資本金須在5000萬元人民幣以上;申請全面結(jié)算會員的公司注冊資本金須在人民幣1億元以上。 特別結(jié)算會員只能為與其簽訂有結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù),通常由境內(nèi)的中資國有商業(yè)銀行擔(dān)任。 最后一類交易會員,如基金公司等一些大的機構(gòu)投資者,只可以從事經(jīng)紀(jì)或者自營業(yè)務(wù),不具有與交易所進行結(jié)算的資格,因此只能找全面結(jié)算會員或特別結(jié)算會員進行結(jié)算(見下圖)。 圖 中國金融期貨交易所會員結(jié)構(gòu)關(guān)系圖 中金所施行的是分級結(jié)算模式。即:當(dāng)日交易結(jié)束后,中金所按當(dāng)日結(jié)算價對結(jié)算會員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用,對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn),相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。結(jié)算會員在中金所結(jié)算完成后,結(jié)算會員按照當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算原則對投資者和非結(jié)算會員(交易會員)進行結(jié)算;非結(jié)算會員按照同樣原則對投資者進行結(jié)算。由此可見,中金所通過“投資者——交易會員——結(jié)算會員——交易所”這樣分級、分層的架構(gòu)層層分散、化解風(fēng)險,強化金融期貨市場的整體抗風(fēng)險能力。 引入分級結(jié)算制度,是為了強化中金所的整體抗風(fēng)險能力。在分級結(jié)算制度下,資金實力雄厚、管理經(jīng)驗豐富的機構(gòu)才能成為結(jié)算會員,而其他不具備結(jié)算會員資格的非結(jié)算會員必須通過結(jié)算會員進行結(jié)算,從而形成多層次的風(fēng)險管理體系。分級結(jié)算有助于市場逐級控制和吸收風(fēng)險,有利于形成多元化、多層次的金字塔式風(fēng)險控制體系,使很多局部風(fēng)險在結(jié)算會員層面就得到化解,確保金融期貨市場的平穩(wěn)運行。 責(zé)任編輯:李燁 |
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