3月1日周二滬深兩市維持震蕩反彈的走勢(shì)，近期A股市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化了外部的一些利空因素，包括俄烏沖突升級(jí)的利空也在上周得到了一定的消化，所以本周市場(chǎng)出現(xiàn)了探底反彈的走勢(shì)。

2月份行情已經(jīng)收官，回顧2月份的行情，A股的三大股指均走出了寬幅震蕩的走勢(shì)，上證指數(shù)反彈了2.68%，創(chuàng)業(yè)板則是探底回升，小幅下跌1.83%，相比1月份下跌12.45%出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)的情緒也有所回升。但是2月份市場(chǎng)的分化依然嚴(yán)重，成長(zhǎng)股持續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，而低估值藍(lán)籌股則出現(xiàn)了一定的反彈，包括受益于基建投資增速增加的基建板塊、受到有色金屬價(jià)格上漲的有色板塊反彈力度較好。而新能源則是2月份探底回升彈性最大的一個(gè)板塊，大力發(fā)展清潔能源是必由之路。在去年新能源大幅上漲，累積了大量的獲利盤(pán)，所以今年以來(lái)新能源的調(diào)整，通常被視為是“殺估值”造成的調(diào)整，并不是行業(yè)基本面的改變。事實(shí)上根據(jù)近期公布的年報(bào)快報(bào)，多數(shù)新能源龍頭股的年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，行業(yè)景氣度依然是比較高的。消費(fèi)則出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢(shì)，沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)的回升，這主要還是由于國(guó)內(nèi)個(gè)別地方散發(fā)疫情，疫情管控措施非常嚴(yán)格，這些都影響到了消費(fèi)的增速。2月份的行情整體上是在內(nèi)外部不確定因素比較多的情況之下出現(xiàn)的一個(gè)底部震蕩，這也為3月份行情的回升帶來(lái)了一定的機(jī)會(huì)。

3月份我們要抓住穩(wěn)增長(zhǎng)的主線，特別要關(guān)注即將召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)，兩會(huì)無(wú)疑是3月份最受市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)事件，兩會(huì)的議題往往會(huì)成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要，預(yù)計(jì)兩會(huì)上重點(diǎn)討論的議題可能包括穩(wěn)增長(zhǎng)的措施，大力發(fā)展新能源，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，支持家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)，繼續(xù)給新能源汽車進(jìn)行補(bǔ)貼，以及其他刺激消費(fèi)的一些措施。這些議題可能會(huì)成為3月份行情的一個(gè)重心，A股市場(chǎng)在3月份有望迎來(lái)較好的反彈機(jī)會(huì)。我管理的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，在過(guò)去半年逢低布局了一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，特別是新能源、消費(fèi)和科技三大方向的龍頭股來(lái)抓住未來(lái)價(jià)值回歸的機(jī)會(huì)。

3月份A股也將迎來(lái)上市公司年報(bào)披露期和一季報(bào)的預(yù)披露期，對(duì)于預(yù)披露超預(yù)期的一些行業(yè)和個(gè)股，大家可以重點(diǎn)關(guān)注。業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期的公司往往存在業(yè)績(jī)行情，這可能會(huì)帶來(lái)一定的機(jī)會(huì)，特別是新能源板塊，業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性比較大。去年我國(guó)新能源汽車的銷量實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng)，光伏、風(fēng)電的裝機(jī)量也大幅超預(yù)期，這可能會(huì)給新能源汽車、鋰電池，風(fēng)電、光伏的行業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)行情。我管理的前海開(kāi)源清潔能源基金堅(jiān)守新能源汽車、光伏、風(fēng)電、氫能源等四大賽道的龍頭股來(lái)抓住大力發(fā)展清潔能源的政策紅利。

今年以來(lái)，由于市場(chǎng)行情較為低迷，基金的銷售迎來(lái)了一個(gè)低谷期。從數(shù)據(jù)上看，從去年12月份到今年的2月份，新基金成立的數(shù)量從兩百多只下降到幾十只，而單只基金的募集平均規(guī)模也從10億下降到4.28億，下降的比例較大，甚至出現(xiàn)了一些募集失敗的案例。之前我給大家分享過(guò)，新基金的發(fā)行量代表了投資者入場(chǎng)的意愿，是一個(gè)比較好的反向指標(biāo)，當(dāng)行情在底部的時(shí)候，新基金往往發(fā)行困難，甚至發(fā)行失敗。今年2月份以來(lái)截止到2月25日已經(jīng)有五支基金募集失敗，募集失敗的比率高達(dá)11.63%，這是2019年2月以來(lái)的新高。這一定程度顯示出當(dāng)前市場(chǎng)還是處于底部區(qū)域，雖然最低點(diǎn)無(wú)法判斷，因?yàn)樽畹忘c(diǎn)只有在事后才能知道，但是我們有較大把握可以確認(rèn)，現(xiàn)在是處于底部區(qū)域了，這也是一個(gè)在底部布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金的好時(shí)機(jī)。而等將來(lái)行情熱度起來(lái)，新基金發(fā)行又出現(xiàn)爆款，上百億的規(guī)模一天售罄，那時(shí)候可能又到了一個(gè)該減倉(cāng)的時(shí)候了，當(dāng)然這還為時(shí)尚早。

現(xiàn)在應(yīng)該是考慮如何度過(guò)低迷期，如何在底部克服恐懼的心理，堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)龍頭股和優(yōu)質(zhì)龍頭基金，耐心等待市場(chǎng)的回升。“流淚播種者必然歡呼收獲”，這也是我一直給大家強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)。在當(dāng)前可能日子會(huì)比較難熬，這時(shí)候我們就是要熬，就是要忍，就是要等，這三個(gè)關(guān)鍵字我覺(jué)得是非常重要的，這是一個(gè)度過(guò)行情低迷期比較好的態(tài)度，等到行情起來(lái)之后，現(xiàn)在我們?nèi)淌艿耐纯喽际侵档玫摹?/p>

從全球的市場(chǎng)來(lái)看，我覺(jué)得現(xiàn)在還是屬于調(diào)整期，而美聯(lián)儲(chǔ)在3月份的議息會(huì)議可能會(huì)考慮加息。對(duì)于今年加息幾次，大家的預(yù)期不一樣，有人預(yù)測(cè)加息三次，也有人預(yù)測(cè)五次，甚至有人預(yù)測(cè)七次。其實(shí)這并不重要，關(guān)鍵是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)為了應(yīng)對(duì)“高高在上”的通脹水平，不得不進(jìn)行連續(xù)加息。加息對(duì)于歐美股市的影響比較大，但是也不至于帶來(lái)崩盤(pán)。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在加息的時(shí)候可能會(huì)“投鼠忌器”，一旦股市出現(xiàn)崩盤(pán)跡象，美聯(lián)儲(chǔ)可能就會(huì)改變口吻，然后減少加息的次數(shù)。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)雖然沒(méi)有把股市當(dāng)做一個(gè)政策目標(biāo)，但是美國(guó)人幾乎60%以上的家庭資產(chǎn)配置在股票和基金上，股票的表現(xiàn)直接影響到美國(guó)的消費(fèi)，從而影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。所以無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)還是美國(guó)總統(tǒng)，實(shí)際上都是非?？粗毓墒械谋憩F(xiàn)的。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的目標(biāo)是為保持物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡，但是實(shí)際上股市的表現(xiàn)也是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的一個(gè)重要依據(jù)，甚至當(dāng)股市出現(xiàn)大跌的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席還會(huì)公開(kāi)喊話來(lái)為市場(chǎng)打氣，所以大家也不必過(guò)于擔(dān)心在美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)全球股市的連續(xù)下跌。這對(duì)于A股和港股的影響就更小了，因?yàn)锳股和港股現(xiàn)在處于歷史估值的底部區(qū)域，也是全球資本市場(chǎng)的估值洼地，美聯(lián)儲(chǔ)加息也只是影響A股和港股短期的表現(xiàn)，對(duì)中長(zhǎng)期的表現(xiàn)影響并不大。

對(duì)于俄烏局勢(shì)，我們也要保持關(guān)注，我們當(dāng)然不希望沖突升級(jí)，我們都希望和平始終是世界的主題，通過(guò)談判來(lái)解決爭(zhēng)端是最好的一個(gè)途徑。我認(rèn)為俄烏局勢(shì)的變化對(duì)于A股的影響不會(huì)太大，更多的還是一種短期的擾動(dòng)因素，從中長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)的走勢(shì)還是由國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)面、政策面、資金面來(lái)決定的。我們以不變應(yīng)萬(wàn)變，而萬(wàn)變不離其宗的就是要做好公司的股東或者是抓住優(yōu)質(zhì)基金，從而實(shí)現(xiàn)了個(gè)人財(cái)富的保值增值。