ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫,中文譯為“交易型開放式指數基金”,又稱“交易所交易基金”。ETF與現有開放式基金沒什么本質的區(qū)別,只不過它有自己三個方面的鮮明個性: 一是它可以在交易所掛牌買賣,投資者可以像交易單個股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額。 二是ETF基本是指數型的開放式基金,但與現有的指數型開放式基金相比,其最大優(yōu)勢在于,它是在交易所掛牌的,交易非常便利。 三是ETF申購贖回也有自己的特色,投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回ETF,而不是像現有開放式基金那樣以現金申購或贖回。 ETF的投資組合通常完全復制標的指數,其凈值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的凈值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。正因如此,市場投資者將其與股指期貨聯系起來。然而,它們是存在著很大差別的完全不同的投資工具。 第一,ETF沒有保證金制度,不存在杠桿效應,因此不存在收益和風險的放大效應。 第二,兩者入市門檻(最低交易金額)不同。每手股指期貨合約最低保證金至少在幾萬元以上;而ETF的最小交易單位1手,對應的最低金額是100元左右。 第三,買賣股指期貨沒有包含指數成分股的紅利;而持有ETF期間,標的指數成分股的紅利歸投資者所有。 第四,隨著投資者對大盤的預期不同,股指期貨走勢不一定和指數完全一致,可能有一定范圍的折價和溢價;而完全被動跟蹤指數的ETF凈值走勢通常和指數保持較高的一致性。 第五,股指期貨通常有確定的到期日,到期需交割;而ETF產品無到期日,可長期持有。 雖然,股指期貨與ETF之間有很大的差別,但是同樣是投資指數這一共同特點,使股指期貨與ETF之間的相關操作成為可能,特別是利用股指期貨對ETF套期保值和相關的套利操作。 責任編輯:李燁 |
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