股指期貨的全稱為“股票價格指數(shù)期貨”，也可稱為“股票指數(shù)期貨”“股指期貨”“期指”，英文名稱為“Stock Index Futures”。

在長期的股票交易實踐中人們發(fā)現(xiàn)，完善的股票價格指數(shù)基本上能代表整個股票市場所有股票價格變動的趨勢和幅度。如國內(nèi)的上證指數(shù)、中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)，國外的道·瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等，都是股票指數(shù)。股票指數(shù)作為市場價格變動的指標，反映的是股票市場整體變動情況的價格平均水平。如果把股票價格指數(shù)改造成一種可買賣的“貨”，通過買賣股票價格指數(shù)，便可以把握整個股票市場的價格或趨勢，那么交易股票價格指數(shù)就有巨大的現(xiàn)實意義了。

在人們的日常生活中，買賣貨物是一種最為常態(tài)化的活動，而“貨”通常分為兩種：現(xiàn)貨和期貨。買賣現(xiàn)貨是“一手交錢，一手交貨”；而買賣期貨則憑的是信譽，通過簽訂買賣合同或合約，并且買賣雙方均要繳納一定的“信用”保證金（定金）。這種合約還可以中途買賣轉(zhuǎn)讓，如我們常常購買的“期房”就有點買賣期貨的意思。

股指期貨中的 “期”代表的就是未來一段時間或時期，而股指期貨中的 “貨”所代表的當然就是交易者所選定用于買賣的股票指數(shù)對象。因此，“股指期貨”與“股指現(xiàn)貨”是兩個完全不同的概念，前者是在后者市場基礎(chǔ)上對股票指數(shù)未來價格的預(yù)期判斷和交易。

案例

某年8月8日上午9∶25，滬、深股市集合競價完畢后，從股票行情系統(tǒng)中看到滬深300股票指數(shù)是2719.40點，這個數(shù)字則表示滬深300股票指數(shù)目前“現(xiàn)貨”買賣成交“價格”是2719.40點。

如果投資者現(xiàn)在想知道市場全體交易者在以后某個大致時間，如9月份，或更遠點時間如12月底，甚至來年3月份時，預(yù)期股市漲跌會是個什么程度，是看漲還是看跌，也就是說他想知道未來某個時點滬深300股票指數(shù)的未來價格，那么他就會關(guān)注同期中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）期貨行情系統(tǒng)中不同月份到期時的滬深300股指期貨的買賣價格。如他當時看到“12月份到期的滬深300股指期貨合約”的價格已經(jīng)達到3085.0點了，表明市場交易者對12月份滬深300指數(shù)看漲的觀點占據(jù)上風，因為市場預(yù)期4個月后的滬深300股票指數(shù)的價位已經(jīng)達到了3085.0點，很顯然比現(xiàn)在滬深300指數(shù)價位2719.40要看高很多。

假如這位投資者認為從現(xiàn)在到12月份這段時間，這一指數(shù)的“價格”還不止?jié)q到3085.0點，可能會超過3085.0點，也許他就會買入一手該股指期貨合約。如果他的判斷正確，指數(shù)期貨價格在未來某個時間上漲到了3215.0點，這時，他有兩個選擇：

一是繼續(xù)持有那一手期貨合約等待指數(shù)繼續(xù)上漲；

二是以這時新的“價格”，也就是3215.0點賣出原有的那一手期貨合約，落袋為安。此時，他就獲得了3215.0-3085.0＝+130點的收益。

當然，如果他對行情走勢判斷錯誤，買入股指期貨后的某個時點期貨價格下跌到了3015.0點，這時，他也有兩個選擇：

一是繼續(xù)持有那一手期貨合約等待指數(shù)回升解套；

二是以新的“價格”，也就是3015.0點賣出那一手期貨合約止損，這時他就獲得了3015.0－3085.0＝-70點的實際虧損，也就是股市中常說的“割肉”。

但是，當指數(shù)期貨到期時，也就是到了12月份的第三個星期五，這一天是中金所規(guī)定的該期貨合約交割日，即他所持有的一手期貨合約就到期了，變成了“現(xiàn)貨”，不能再繼續(xù)持有了。此時，凡手上有該期貨合約的投資者都必須以承諾的“價格”買入或賣出滬深300指數(shù)。

由中金所根據(jù)投資者原先買賣的期貨“價格”與交割時相應(yīng)的滬深300指數(shù)“現(xiàn)貨價格”之間的價差，通過現(xiàn)金多退少補，自動劃賬，進行交割程序。從這一點可以看到股票市場和股指期貨市場之間的關(guān)系是多么的密切。假如這個交割價高于該投資者原先的買入價3085.0，則他還是賺的；而如果交割價低于3085.0 ，則投資者就是賠的。這個交割價格是由中金所規(guī)定的、以滬深300現(xiàn)貨指數(shù)當天最后兩小時交易的算術(shù)平均價為基礎(chǔ)，在當天收市后由交易所的電腦計算出來。假如這一價格為3066.66點，則當天收市后，該投資者原有的那1手買單就以此點位被自動平倉交割了。很明顯，他虧了1834點（3066.66-3085.0）。

請注意：最后交易日也就是交割日當天下午3點收市時，該投資者所持有的滬深300股指期貨12月合約的收盤價為3058.4，而此時的滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收盤價為3052.0，但這兩者都不能作為12月期貨合約的交割價。請讀者思考為什么？

當然，所謂賺或虧“點數(shù)”是沒有意義的，必須把“點”折算成有意義的貨幣單位。具體折算成多少，由交易所在交易規(guī)則中事先規(guī)定。按照中金所的交易規(guī)則，滬深300股指期貨每個“點”代表300元人民幣，那么上述投資者把他賺賠的點數(shù)乘以300元，再乘以它買賣的手數(shù)就是他賺或賠的總錢數(shù)了。在上述案例中，假如該投資者買入后一直持有到最后交割日交割，則他共虧損：-18.34點×300元/點×1手＝-5502.00元。

從本案例中可以總結(jié)出，所謂股指期貨就是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。所謂標的物，通俗地講，就是期貨市場要交易的 “對象”，它是以合約符號來體現(xiàn)的。例如：IF1812，就是一個股指期貨合約符號，表示標的物是滬深300股票指數(shù)，以IF來表示，而且是2018年12月到期交割的期貨合約。這種合約是由交易所制定好了的標準化的合約。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價的方式進行交割。