隨著各類機(jī)構(gòu)參與股指期貨有關(guān)規(guī)則的逐步清晰，券商與基金等機(jī)構(gòu)入市在即。然而期貨日報(bào)記者在走訪中了解到，目前基金公司對參與股指期貨的態(tài)度冷熱分化明顯，要么積極，要么被動(dòng)等待。從表現(xiàn)相對積極的基金與期貨公司溝通的情況來看，目前基金公司主要還停留在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的需求溝通與系統(tǒng)、跑道等服務(wù)要求上，涉及到策略運(yùn)用及效果評估溝通的不多，能自上而下推動(dòng)公司有關(guān)期貨保值體系建設(shè)的就更是鳳毛麟角。

　　“券商、基金、證券私募等機(jī)構(gòu)參與股指期貨應(yīng)該更加重視內(nèi)控制度的建設(shè)。”在中國國際期貨日前舉辦的“投資基金高峰論壇”上，多位專業(yè)人士對創(chuàng)新意愿強(qiáng)烈的數(shù)十家機(jī)構(gòu)發(fā)出了善意的提示。

　　“股指期貨的推出將給機(jī)構(gòu)帶來什么樣的新挑戰(zhàn)？國外著名的風(fēng)險(xiǎn)案例，如巴林銀行、法興銀行、蒙特利爾銀行曾經(jīng)在投資股指期貨上出現(xiàn)的錯(cuò)誤，都從風(fēng)控角度對機(jī)構(gòu)敲響了警鐘?！敝袊鹑谄谪浗灰姿芯坎控?fù)責(zé)人張曉剛認(rèn)為，隨著股指期貨這一工具的推出，從單邊市進(jìn)入雙邊市，股市估值標(biāo)準(zhǔn)判斷等都將發(fā)生改變。“對機(jī)構(gòu)而言，如果完全不參與股指期貨是不現(xiàn)實(shí)的，但用得不好肯定會帶來風(fēng)險(xiǎn)。這就要求機(jī)構(gòu)在機(jī)制、權(quán)限管理、制度流程建設(shè)以及技術(shù)系統(tǒng)方面做好充分的準(zhǔn)備?！?/P>

　　中國國際期貨金融事業(yè)部總經(jīng)理欽萬勇曾就國外多起期貨風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行了深入研究和總結(jié)。他對國內(nèi)多家企業(yè)利用期貨保值的效果及成因進(jìn)行分析后指出，內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)將是機(jī)構(gòu)參與股指期貨后所面臨的四類風(fēng)險(xiǎn)要素中的首要風(fēng)險(xiǎn)，其次才是關(guān)聯(lián)人風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。欽萬勇認(rèn)為，內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在流程缺陷、人員、技術(shù)缺陷、操作、資金流五個(gè)方面。

　　令人擔(dān)憂的是，目前有一些證券私募已經(jīng)以自有資金或其他委托理財(cái)資金嘗試做股指期貨，但建立了一整套決策、交易、風(fēng)控等制度流程的并不多?！澳壳?，機(jī)構(gòu)參與股指期貨最核心的環(huán)節(jié)就在風(fēng)險(xiǎn)控制流程設(shè)計(jì)，很多私募在這方面需要加強(qiáng)的東西比較多。”欽萬勇表示，有的私募交易權(quán)限主要放到交易員身上，交易員的交易能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、道德風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上會影響基金參與股指期貨的效果。”

　　欽萬勇認(rèn)為，內(nèi)控制度的設(shè)計(jì)要考慮五方面內(nèi)容。首先是要有原則，比如分工與制衡原則；其次要形成制度化管理；第三，要“留痕”與定期檢驗(yàn)；第四，要授權(quán)與責(zé)任落實(shí)到人；第五，盡可能量化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。