不戀虛名列夏花，潔身碧野布云霞。

——左河水《七絕·詠棉花》

西方來(lái)客，衣被中華

（棉花的起源、引入和發(fā)展）

棉花，生活中離不開的朋友，棉衣棉鞋棉布棉襖棉手套，不同年代不同品牌式樣，穿在身上，卻是清一色暖暖的記憶和無(wú)數(shù)的溫情。雖說(shuō)中國(guó)人種棉花織棉布的歷史也算悠久，但棉花卻非中國(guó)本土原產(chǎn)，是遠(yuǎn)道而來(lái)的老朋友，它的原產(chǎn)地在阿拉伯和印度。

中國(guó)古代本土的紡織材料，主要是葛、麻、蠶絲、羊毛。最常見(jiàn)的御寒材料就是絲絮，有高檔、低檔之分。高檔的是蠶絲絮，又叫“纊”；低檔用的是下腳料，叫作“缊”?！袄垺敝饕脕?lái)做綿袍，《詩(shī)經(jīng)》里那句“豈曰無(wú)衣，與子同袍”，就是這種。

對(duì)于窮人來(lái)說(shuō)，穿有“纊”的袍子是奢侈的，基本穿“缊”袍。填充“缊”的袍子防寒效果較差，好些名人不得志時(shí)，都為此鬧出辛酸事。比如戰(zhàn)國(guó)名家曾子當(dāng)年不得志的時(shí)候就是穿“缊”袍，大冬天的擼起袖子就見(jiàn)胳膊肘，也因此貢獻(xiàn)個(gè)成語(yǔ)：捉襟見(jiàn)肘！

棉花何時(shí)傳入中國(guó)？以《尚書》的記載，戰(zhàn)國(guó)年間中國(guó)南海地區(qū)的很多部落，就已經(jīng)來(lái)進(jìn)貢棉花了。

中國(guó)最早的沒(méi)有爭(zhēng)議的棉花傳入記錄，應(yīng)該是漢武帝年間《后漢書》中的記載。當(dāng)時(shí)海南島的珠崖地區(qū)向漢武帝進(jìn)貢了棉布。這也就說(shuō)明：棉花那時(shí)早已傳入了海南島，而且連棉布技術(shù)都有了。不止海南島有，漢代在云南哀牢和永昌地區(qū)的部族也都大規(guī)模種棉花了，那時(shí)候的棉花叫“橦華”。西晉文學(xué)家左思的《蜀都賦》里就有名句：“布有橦華”。

新疆的棉花產(chǎn)業(yè)雖說(shuō)起步比海南、云南晚，但發(fā)展得快。中國(guó)南北朝時(shí)期，在今天吐魯番地區(qū)的高昌國(guó)已經(jīng)種得紅紅火火。

唐朝時(shí)期，中國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展起來(lái)。從中唐起，由于經(jīng)濟(jì)中心南移，棉花種植也就跨越邊疆界限，開始在中國(guó)鋪展開，當(dāng)然主要還是在南方，福建、廣東種得尤其多，當(dāng)時(shí)的棉布，也就多了一個(gè)稱呼：南貨！

南宋末年，一戶上海貧困人家的童養(yǎng)媳為逃婚躲進(jìn)了海船，稀里糊涂被拉到了海南島。這次意外出逃成就了中國(guó)棉花史上的里程碑人物：黃道婆。這位心靈手巧的女子，在海南融合了黎族先進(jìn)的棉紡技術(shù)和漢民族的先進(jìn)科技，30年后葉落歸根回到上海老家，帶回了棉紡技術(shù)和新型棉紡車。她開發(fā)的棉紡車比英國(guó)人早500多年，使中國(guó)的棉紡產(chǎn)業(yè)突飛猛進(jìn)！上海更成了中國(guó)棉紡中心，當(dāng)時(shí)有一句俗語(yǔ)流傳天下：松江棉布，衣被天下！

明太祖朱元璋則解決了棉花的最后一個(gè)問(wèn)題：產(chǎn)量問(wèn)題。明初國(guó)策是：全國(guó)的自耕農(nóng)，十畝地以下的，必須種半畝棉花；十畝地以上的，則要加倍種；種多了有獎(jiǎng)，收成好還能免稅，不種就要充軍流放坐牢。以他的原話說(shuō)：“如此十年，吾民貧者少矣！”在朱元璋在位末年，河南、河北、山西、山東都是棉花的重要產(chǎn)地，棉紡織品從此物美價(jià)廉，走進(jìn)千家萬(wàn)戶。從明朝中期起，棉布更成了中國(guó)的對(duì)外品牌。明末僅向菲律賓一個(gè)地區(qū)出口的棉布，每年就有一萬(wàn)匹以上。對(duì)那條古代海上絲綢之路航線，東南亞人還有一個(gè)新稱呼：棉布之路。

暖意融融一大家

（棉花的種類）

（1）按照纖維長(zhǎng)度粗細(xì)棉花大致可分成三大類

一是粗絨棉：主要指亞洲棉和非洲棉。亞洲棉原產(chǎn)于印度，非洲棉原產(chǎn)于非洲和阿拉伯地區(qū)。粗絨棉是我國(guó)古代主要種植棉花品種，由于產(chǎn)量低、纖維粗短，不適合機(jī)器紡織，已趨淘汰。

二是細(xì)絨棉：主要指陸地棉，原產(chǎn)中美洲，所以又被稱為美國(guó)陸地棉。適應(yīng)性廣、產(chǎn)量高、纖維較長(zhǎng)、品質(zhì)較好是其特點(diǎn)。目前世界主流種植的棉花大多屬于此類，全球主要棉花期貨的標(biāo)的也是該品種。

鄭州商品交易所一號(hào)棉花期貨合約見(jiàn)下表。

表 鄭州商品交易所一號(hào)棉花期貨合約

三是長(zhǎng)絨棉：主要指海島棉，原產(chǎn)南美洲。纖維長(zhǎng)、強(qiáng)度高是其特點(diǎn)，適合于紡高支紗。纖維細(xì)而長(zhǎng)，品質(zhì)優(yōu)良，主要用于編制細(xì)的優(yōu)等棉紗。目前世界主要的長(zhǎng)絨棉有皮馬棉、埃及棉、蘇丹棉等。

（2）按照初加工方法棉花的分類

棉花按照顏色分類可以分為白棉、黃棉、灰棉、彩棉等，這主要是針對(duì)籽棉，采摘下來(lái)的籽棉無(wú)法直接進(jìn)行紡織加工，經(jīng)過(guò)初加工去除棉籽后就成為皮棉。按初加工方法不同，棉花可分為鋸齒棉和皮輥棉。

一是鋸齒棉：采用鋸齒軋棉機(jī)加工得到的皮棉被稱為鋸齒棉。鋸齒棉含雜、含短絨少，纖維長(zhǎng)度較整齊，產(chǎn)量高。但纖維長(zhǎng)度偏短，軋工疵點(diǎn)多，細(xì)絨棉大都采用鋸齒軋棉。

二是皮輥棉：采用皮輥棉機(jī)加工得到的皮棉被稱為皮輥棉。皮輥棉含雜、含短絨多，纖維長(zhǎng)度整齊度差，產(chǎn)量低，有黃根。但纖維長(zhǎng)度操作小，軋工疵點(diǎn)少。皮輥棉適宜長(zhǎng)絨棉、低級(jí)棉等。

遍地開花，天山獨(dú)秀

（棉花的種植分布）

中國(guó)劃分為三大棉區(qū)：長(zhǎng)江流域棉區(qū)、黃河流域棉區(qū)和新疆棉區(qū)。

長(zhǎng)江流域棉區(qū)：包括上海、浙江、江蘇、湖北、安徽、四川、江西、湖南8省市，曾經(jīng)為中國(guó)棉花主產(chǎn)區(qū)，但近年來(lái)種植面積和產(chǎn)量下降較快，目前只剩下少量種植。

黃河流域棉區(qū)：包括河南、河北、山東、山西、陜西5省區(qū)，曾經(jīng)為中國(guó)棉花主產(chǎn)區(qū)，但近年來(lái)種植面積和產(chǎn)量也下降較快，目前只剩下少量種植。

新疆棉區(qū)：包括新疆和河西走廊一帶，種植面積穩(wěn)中有升。新疆棉花以纖維長(zhǎng)、色澤潔白、拉力強(qiáng)著稱，是我國(guó)最具有發(fā)展?jié)摿Φ拿迏^(qū)。新疆水土光熱資源豐富，氣候干旱少雨，種植棉花條件得天獨(dú)厚，近幾年棉花種植面積和產(chǎn)量增加很快，目前已成為我國(guó)棉花的絕對(duì)主產(chǎn)區(qū)。

除三大主產(chǎn)區(qū)外，京、津、遼、廣西、云南等地也有分散種植，但其產(chǎn)量合計(jì)占全國(guó)棉花總產(chǎn)不到1％（見(jiàn)下表）。

表 中國(guó)棉花產(chǎn)量分布情況（單位：%）

資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》

春天一滴汗，秋天一樹花

（棉花的生長(zhǎng)周期）

棉花主要有以下生長(zhǎng)周期。

（1）播種期

播種后出苗需要一定的外界影響條件，主要是適宜的溫度、水分、氧氣、土壤等，其中決定因素是溫度。棉花是喜溫作物，在發(fā)芽出苗時(shí)，要求較高的溫度。

在自然地溫下，黃河流域棉區(qū)播種一般在4月中旬；如果前茬騰地及時(shí)，長(zhǎng)江流域棉區(qū)在4月上旬就可播種；新疆棉區(qū)一般在4月15—25日播種。

棉花播種后，出苗日期主要決定于此時(shí)土壤的溫度和水分，在正常情況下，黃河流域棉區(qū)出苗需10—15天，長(zhǎng)江流域棉區(qū)需7—10天，新疆棉區(qū)需15天左右。

（2）苗期

苗期是指棉花從出苗到現(xiàn)蕾。黃河流域棉區(qū)一般從4月底、5月初至6月上中旬，長(zhǎng)江流域棉區(qū)從4月下旬至6月上旬。棉花苗期為營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)期，影響棉苗的主要環(huán)境因素是溫度。

除了溫度外，如果此期間連續(xù)陰雨、水分過(guò)多、缺乏光照等，也會(huì)造成棉苗爭(zhēng)光上竄，形成高腳細(xì)弱苗，推遲生育期，甚至?xí)?yán)重影響根系發(fā)育，形成爛種、爛芽及苗期病害。

（3）蕾期

棉花蕾期是指從現(xiàn)蕾到開花期間。一般從6月上中旬至7月上旬。棉花蕾期生長(zhǎng)水平直接影響到中、后期抗災(zāi)能力和最終的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量。

由于棉花現(xiàn)蕾一般在6月上中旬，氣溫較高，此時(shí)降雨量的多少是決定現(xiàn)蕾多少的關(guān)鍵因素，此期的干旱﹑瘋長(zhǎng)或高溫會(huì)嚴(yán)重影響棉花生育。

（4）花鈴期

花鈴期是指從開花至吐絮這一段時(shí)間，一般從7月上旬到8月底、9月初。在產(chǎn)量形成過(guò)程中，花鈴期是決定產(chǎn)量和品質(zhì)的關(guān)鍵時(shí)期。此階段根據(jù)其生育特性又分為初花期和盛大結(jié)鈴期?；ㄢ徠谑敲藁ㄒ簧行杷疃嗟臅r(shí)期，棉株對(duì)水反應(yīng)敏感，如水分失調(diào)，則代謝過(guò)程受阻，導(dǎo)致大量蕾鈴脫落，并引起早衰，嚴(yán)重影響棉花生育進(jìn)程。

（5）吐絮期

吐絮期是指從開始吐絮到枯霜來(lái)臨、生育結(jié)束的一段較長(zhǎng)的時(shí)期。一般在8月下旬、9月初開始吐絮，持續(xù)七八十天，是棉纖維生長(zhǎng)發(fā)育的主要階段。此期影響棉花產(chǎn)量和質(zhì)量的因素主要有：陰雨連綿加重棉花爛鈴，冷秋年份使棉花貪青遲熟、纖維發(fā)育不良等。

三日不見(jiàn)，棉已非花

（棉花的加工和下游消費(fèi)）

彈棉花是一種老手藝了，如今的城市里已經(jīng)不多見(jiàn)了。隨著一聲聲弦響、一片片花飛，最后把一堆棉花壓成一條整整齊齊的被褥，仿佛就是一種魔術(shù)，讓孩子們驚訝不已。而那時(shí)候的彈棉花工匠們也都走街串巷，生意應(yīng)接不暇?！疤茨纠祁^，杉木梢；金雞叫，雪花飄”，這是彈棉花工匠們對(duì)自己手藝的一種詮釋，也是人們對(duì)他們的勞動(dòng)最為形象的比喻。彈棉花的技術(shù)也和黃道婆有莫大關(guān)系。

現(xiàn)代的棉花加工分為：軋花、紡紗、坯布、印染、制衣等幾個(gè)步驟。而在這個(gè)過(guò)程中，棉花的直接下游產(chǎn)品是棉紗。

近十年來(lái)國(guó)內(nèi)棉花需求不振，2010年以后國(guó)內(nèi)棉花需求相比之前處于較低水平，波動(dòng)明顯，增長(zhǎng)乏力。主要原因是下游紡織服裝內(nèi)外需求疲弱，以及來(lái)自合成纖維等替代作用的顯現(xiàn)。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)紡織服裝內(nèi)銷及出口表現(xiàn)不佳為棉花下游需求帶來(lái)壓力。內(nèi)需方面，從 2011 年起，我國(guó)紡織品、服裝零售額高速增長(zhǎng)趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)，年增速逐年明顯下滑，由2011年的 37.1%回落至2017年的1.36%；而自2018年開始，服裝類零售額始終處于負(fù)增長(zhǎng)，全年累計(jì)增速約為-6%。

外需方面，從2010 年開始，紡織紗線、織物及制品和服裝出口增速開始放緩，而2015年、2016年兩年均為負(fù)增長(zhǎng)。出口需求不振一方面與全球經(jīng)濟(jì)增速放緩有關(guān)，另一方面則是由于紡織服裝產(chǎn)業(yè)向人工、土地等成本更加有優(yōu)勢(shì)的東南亞國(guó)家遷徙，越南、緬甸、老撾、柬埔寨等紡織服裝產(chǎn)業(yè)興起引起出口替代。

在我國(guó)紡織生產(chǎn)中，化學(xué)纖維（包括人造纖維和合成纖維）是棉花最主要的替代產(chǎn)品，其中以滌綸短纖（合成纖維）和粘膠短纖（人造纖維）為主，棉花、滌綸短纖和粘膠短纖合稱為紡織三大原料。棉花與滌綸短纖同為棉紗最主要的原料，而粘膠短纖由棉漿粕和木漿粕加工而成，相比于棉花而言具有更好的染色性、吸濕性和舒適性。這些優(yōu)勢(shì)使得近幾年粘膠短纖對(duì)棉花的替代性越來(lái)越強(qiáng)。在 2011 年棉花臨時(shí)收儲(chǔ)制度實(shí)施之后，棉花價(jià)格保持高位，使得滌綸短纖和粘膠短纖的替代效應(yīng)逐漸明顯。

棉棉皆辛苦，純潔但并不簡(jiǎn)單

（棉花價(jià)格的影響因素）

我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)量高、消費(fèi)量大、進(jìn)口量大、商品率高、市場(chǎng)參與活躍等特點(diǎn)，因此棉花價(jià)格波動(dòng)也大。鄭棉期貨價(jià)格具有對(duì)上述因素反應(yīng)敏感、與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度高、波動(dòng)幅度大、波動(dòng)頻繁、與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)等特征。

2010—2011年，國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)出現(xiàn)一波巨大的行情。2010年8月底至11月中上旬，棉花價(jià)格井噴式上漲，其中商品屬性及投機(jī)占主導(dǎo)因素。國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，同時(shí)天氣因素影響使得新年度棉花質(zhì)量偏差，優(yōu)質(zhì)棉高價(jià)難求；國(guó)內(nèi)紡織服裝出口的高調(diào)復(fù)蘇使得新舊年度交叉期棉花緊缺，09合約多頭險(xiǎn)遭“逼倉(cāng)”。現(xiàn)貨方面，新棉收購(gòu)價(jià)格高企，市場(chǎng)火熱。投機(jī)資金不斷注入期、現(xiàn)兩市場(chǎng)。各方面因素的綜合力量支撐棉花期貨加速上行，于2010年11月中旬達(dá)到33600元/噸的歷史高位，僅兩個(gè)月漲幅就達(dá)到了90%，成為該階段最受關(guān)注的品種。11月中旬后，棉價(jià)“理性”回歸。其中宏觀背景表現(xiàn)：國(guó)際方面歐債危機(jī)再起波瀾，金融投機(jī)信心大受打壓；國(guó)內(nèi)CPI超4%增長(zhǎng)，隱性通脹徹底浮出水面，銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)及加息等貨幣緊縮政策相繼出臺(tái)。政府針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控頻繁，棉花、玉米、油脂類成為重點(diǎn)“關(guān)注”品種，棉花首當(dāng)其沖，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均遭嚴(yán)控。期棉價(jià)格快速回落，但由于收購(gòu)價(jià)格偏高，24000元成為關(guān)鍵成本支撐位，棉價(jià)止跌并呈盤整格局，主力1109合約年末收盤28365元/噸，鄭棉指數(shù)年末收盤28062元/噸，年漲幅68.24%，位居國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)年度漲幅之首。2011年2月（農(nóng)歷年前）棉價(jià)以迅猛之勢(shì)創(chuàng)下了歷史最高點(diǎn)，年后扭頭一路下跌，直到9月份才止跌企穩(wěn)，跌幅超過(guò)40%。資金炒作供需矛盾促使棉價(jià)嚴(yán)重脫離實(shí)際價(jià)值，紡織行業(yè)和終端消費(fèi)無(wú)法負(fù)擔(dān)如此高額的成本，棉價(jià)最終回歸其真實(shí)價(jià)值。2011年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速下滑的趨勢(shì)，民眾衣著消費(fèi)意愿下滑。與此同時(shí)，美棉走勢(shì)類似于鄭棉，但美棉對(duì)鄭棉的影響力弱化，期間美棉跌幅達(dá)到50%（見(jiàn)下圖）。

圖  國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格對(duì)比圖

棉花現(xiàn)貨中可用于期貨交割（貨）的量大（大約為80％），且交割成本相對(duì)較低。因此，棉花期貨價(jià)格具有與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)度高、理性程度高和可預(yù)期性強(qiáng)等大品種特性。

棉花產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、參與群體種類多、對(duì)外貿(mào)易量大等特點(diǎn)都決定著棉價(jià)的影響因素較多：天氣變化、生長(zhǎng)情況、供求關(guān)系、國(guó)家對(duì)棉花價(jià)格預(yù)測(cè)指導(dǎo)信息、金融政策、國(guó)家收放儲(chǔ)政策、進(jìn)出口政策、紡織業(yè)發(fā)展情況、播種預(yù)期（根據(jù)10月份麥播時(shí)預(yù)留面積預(yù)測(cè)）等。這些都為棉花期貨價(jià)格的波動(dòng)提供了題材，同時(shí)也提供了很多投資機(jī)會(huì)。

棉花期貨適宜套期保值的現(xiàn)貨企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者參與。從1999年9月以來(lái)的棉花價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，棉花價(jià)格波動(dòng)頻繁且劇烈，適宜套期保值者利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)棉花價(jià)格具有趨勢(shì)性強(qiáng)、可預(yù)測(cè)性高的特點(diǎn)，尤其適合機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長(zhǎng)線投機(jī)。機(jī)構(gòu)投資者可以通過(guò)收集棉花供求信息，以相對(duì)較低的成本獲取較高的投資回報(bào)。棉花期貨價(jià)格的影響因素多，對(duì)基本面因素反應(yīng)敏感，波動(dòng)頻繁，投資機(jī)會(huì)較多，非常適宜于中小投資者進(jìn)行短線技術(shù)性操作。