最近新基金發(fā)行市場亮點不斷，多家基金公司旗下權(quán)益新品認(rèn)購火爆。不過，新基金動輒募資數(shù)百億甚至上千億的背后，投資者“贖舊買新”頑疾仍然突出。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，權(quán)益基金發(fā)行總規(guī)模為7177.45億元，占全部新基金規(guī)模的67%?；饦I(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)則顯示，同期權(quán)益類基金總份額增長近4700多億份。據(jù)此計算，上半年權(quán)益基金整體增長規(guī)模遠(yuǎn)不及新發(fā)產(chǎn)品募資規(guī)模，二者相差近2500億。就6月份而言，權(quán)益類基金新發(fā)規(guī)模接近1700億份，但當(dāng)月權(quán)益類基金總規(guī)?？s水約250億份。

深圳一家小型公募市場部人士表示，“權(quán)益基金整體增量不及新發(fā)規(guī)模的背后，可能存在較大規(guī)模的贖舊買新、資金騰挪現(xiàn)象。贖舊買新通常有兩種情況，一是老基金已經(jīng)有一定收益，投資者賣出鎖定利潤，隨后買入新基金；二是持有的基金走勢不佳，投資者換倉買入高知名度基金經(jīng)理管理的新基金。這兩種情況都有其合理性，尤其是當(dāng)知名基金經(jīng)理發(fā)新產(chǎn)品時，更容易吸引投資者換倉?！?/p>

華南一家中型公募高級客戶經(jīng)理認(rèn)為，贖舊買新是行業(yè)頑疾，主要原因是部分渠道為獲取更多中間業(yè)務(wù)收入，引導(dǎo)投資者頻繁短線交易，待客戶贖回持有的老基金后，又將資金引導(dǎo)至潛在爆款的新基金發(fā)行中，以此產(chǎn)生更多的申贖費用。據(jù)了解，今年以來爆款基金頻出，部分渠道引導(dǎo)客戶贖舊買新的行為更加頻繁。

對于部分爆款基金打開申購后即遭遇大規(guī)模贖回的現(xiàn)象，這位客戶經(jīng)理表示，“既然是爆款，意味著市場對基金的期望非常高，但期望越高可能失望也越大。開放申贖后，無論基金表現(xiàn)得好還是不好，對短線投資者而言，要么趕緊獲利變現(xiàn)，要么沒有耐心繼續(xù)等待，大規(guī)模贖回也就難免。”

在上述深圳小型公募市場部人士看來，如果投資者是經(jīng)過對新舊基金理性的分析對比后做出的決策，贖舊買新也是優(yōu)化配置的一種方式，但是，如果僅僅是基于一些不理性的判斷便頻繁短線交易，這意味著交易成本上升，也對基金公司的操作帶來干擾。事實上，此前為防止投資者贖舊買新、短線交易，很多基金設(shè)計成定開模式或持有期模式?！斑@有利于抑制投資者短線操作，減少沖動的換倉以及過度擇時；對基金公司而言，也能以較長的時間維度去投資。定開基金雖然占比低，但滿足了長線投資者的需求，對基金投資者也是一種理性引導(dǎo)?！?/p>

也有觀點認(rèn)為，不管如何倡導(dǎo)“以持有人的利益為先”，產(chǎn)品的發(fā)行方和渠道方可能很難從根本上遵守這一準(zhǔn)則，而是以自身立場與利益為先?！斑@需要長期引導(dǎo)，逐漸改變。渠道、基金公司、投資者從根本上來說是利益一致的，當(dāng)產(chǎn)品凈值上升時，三方都會獲益。但各方推動這一問題解決的動力是不一致的。對于投資者來說，還是要加深對基金投資的理解，提升對優(yōu)秀基金的辨識能力，樹立長期投資的理念，減少交易成本。”上述華南中型公募客戶經(jīng)理建議。