隨著6月30日股票交易收盤，今年上半年的股票行情也就落下了帷幕。而回首今年上半年全球股市行情，A股行情堪稱是風(fēng)景這邊獨好。

受新冠肺炎疫情的影響，下跌成了全球股市的主基調(diào)，全球主要股市，只有納斯達(dá)克指數(shù)是上漲的，其他主要股市均表現(xiàn)為下跌走勢。但A股明顯走出了獨立行情。其中，創(chuàng)業(yè)板以35.60%的漲幅雄居全球股市漲幅榜首位，深成指則以14.97%的漲幅位居次席，納斯達(dá)克指數(shù)以8.74%（截止6月29日）位居第三，上證指數(shù)雖然下跌了2.15%，但仍然排在漲幅榜的第四位。上半年A股市場的表現(xiàn)全球最佳。

A股市場上半年的良好表現(xiàn)難免會讓一些投資者與市場人士將其與牛市聯(lián)系在一起。特別是創(chuàng)業(yè)板上漲了35.60%，這是不是意味著創(chuàng)業(yè)板迎來了牛市行情呢？畢竟自2015年的瘋牛行情之后，A股已調(diào)整了5年時間，投資者對牛市充滿了無限的期待。因此，只要行情上漲，投資者就希望牛市能夠到來。

那么，上半年表現(xiàn)出色的創(chuàng)業(yè)板是否迎來了牛市行情呢？要回答這個問題，投資者首先需要弄清楚上半年A股市場尤其是創(chuàng)業(yè)板為什么會表現(xiàn)得這么出色。而究其原因，當(dāng)然是多方面的。

比如，經(jīng)過近幾年的調(diào)整，A股市場尤其是創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整已經(jīng)非常充分。正是因為經(jīng)過了充分的調(diào)整，所以創(chuàng)業(yè)板有上漲的要求。調(diào)整越充分，上漲的要求也就越強烈。

又比如，我國對新冠肺炎疫情的有效控制，這是今年上半年A股市場行情向好的一個重要因素。正因為疫情得到了有效的控制，全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟發(fā)展逐步恢復(fù)正常，這是A股市場的重大利好。畢竟，在我國有效控制住了疫情的情況下，全球的疫情形勢并不樂觀，仍然還在蔓延，如美國、巴西、印度等國的每日新增病例近期還在創(chuàng)新高，因此，疫情成了上半年拖累全球經(jīng)濟與全球股市的最重要因素。與全球疫情形勢相比，A股市場所處的環(huán)境無疑是全球最佳的。同時也正因為疫情的緣故，從而導(dǎo)致了防護用品，醫(yī)療器械用品銷量大增，所以在上半年的行情中，醫(yī)藥行業(yè)成了漲幅最大的行業(yè)，進而有力地推動了上半年行情的發(fā)展。

不過，對于創(chuàng)業(yè)板來說，上半年的行情之所以能夠領(lǐng)漲A股市場，其中還有一個非常重要的因素，那就是創(chuàng)業(yè)板改革與注冊制試點預(yù)期。這是創(chuàng)業(yè)板歷史上的一件大事，也是深交所乃至今年A股市場的一件大事。也正是圍繞著創(chuàng)業(yè)板的改革以及注冊制試點，從去年下半年以來，市場就開始對創(chuàng)業(yè)板展開了炒作，因此，在今年上半年的行情中，創(chuàng)業(yè)板能夠表現(xiàn)出色，創(chuàng)業(yè)板改革與試點注冊制的預(yù)期這是一個巨大的推動力。

那么這是否意味著創(chuàng)業(yè)板迎來了牛市行情呢？要得出這個結(jié)論目前還為時尚早。畢竟創(chuàng)業(yè)板也是A股市場的一部分，從整個A股市場來看，目前上證指數(shù)明顯弱于創(chuàng)業(yè)板指，整個A股市場的行情非常跛腳，總體表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情，而創(chuàng)業(yè)板則是A股結(jié)構(gòu)性行情中的領(lǐng)漲部分。A股沒有牛市，創(chuàng)業(yè)板也很難有獨立的牛市行情。

而且對于創(chuàng)業(yè)板來說，下半年面臨著利好兌現(xiàn)的問題。上半年支撐創(chuàng)業(yè)板的一個最重要因素是創(chuàng)業(yè)板改革與注冊制試點預(yù)期。實際上，這個預(yù)期很快就會兌現(xiàn)了。創(chuàng)業(yè)板改革與試點注冊制的相關(guān)制度已于6月12日晚正式發(fā)布，目前只等前期準(zhǔn)備工作完成后，相關(guān)的改革舉措即可塵埃落定。包括新股注冊制發(fā)行，20%的漲跌幅限制以及新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制等。而這些舉措與科創(chuàng)板基本相同。因此，一旦利好真的兌現(xiàn)，留給創(chuàng)業(yè)板的就是新股發(fā)行的進一步加快，而創(chuàng)業(yè)板乃至整個A股市場的殼公司則會進一步貶值。

當(dāng)然，目前創(chuàng)業(yè)板公司的質(zhì)量不高也是困擾著創(chuàng)業(yè)板難以走出牛市行情的重要因素。美國股市走牛了11年，截止6月29日，納斯達(dá)克綜合指數(shù)股票平均市盈率為32.1倍。而同一天，創(chuàng)業(yè)板股票的平均市盈率卻高達(dá)51.57倍。如此高企的市盈率水平很難支持創(chuàng)業(yè)板走出牛市行情，如果真的走出牛市，那也只是一頭“水?！?。