12月14日，由華泰期貨主辦、華泰期貨杭州分公司承辦、七禾網(wǎng)協(xié)辦的2019-2020年度股指投資策略論壇在杭州成功舉辦。在本次論壇中，業(yè)內(nèi)專家結(jié)合最新投資信息，從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)講到股指策略探討，給廣大投資者呈現(xiàn)了一場(chǎng)精彩的投資盛宴。

華泰期貨總裁助理賈中萍先生為本次論壇致辭。華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉斌先生、七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良先生以及熱聯(lián)集團(tuán)期權(quán)部產(chǎn)品總監(jiān)王奇先生在論壇上做了精彩分享。

華泰期貨總裁助理賈中萍

華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉斌的分享主題為《宏觀經(jīng)濟(jì)分析及股指期貨投資策略探討》，主要圍繞經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)的變化、若干宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題以及股市與股指期貨走勢(shì)的預(yù)判三方面展開。

華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉斌

何曉斌表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，我國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，可能下滑至5.8%-5.9%水平，但規(guī)模仍在擴(kuò)大。而且從客觀上來講，5%以上的增速已經(jīng)很好。在投資方面，投資韌性在于新基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)。在消費(fèi)方面，消費(fèi)增速與GDP增速大體保持一致，存在韌性。2020年，5G換代與服務(wù)業(yè)消費(fèi)升級(jí)是核心看點(diǎn)。在進(jìn)出口方面，出口增速不能更好，更多指望“一帶一路”倡議的推進(jìn)，而進(jìn)口不會(huì)更差，無需過度擔(dān)憂。展望2020年，中美貿(mào)易戰(zhàn)不是影響中國經(jīng)濟(jì)全局的主要矛盾，2020年美國大選意味著短期貿(mào)易戰(zhàn)的空間非常有限。但不可否認(rèn)的是，中美貿(mào)易摩擦依舊是長期性問題。

隨后，何曉斌針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力、通脹預(yù)期、工業(yè)企業(yè)未來發(fā)展、貨幣政策走向以及就業(yè)壓力等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了深入探討。

此外，何曉斌還對(duì)股市及股指期貨走勢(shì)做了預(yù)判。他表示，若2020年基本面情況不變，股市或震蕩上行，核心中樞提升至3000點(diǎn)之上。而股指期貨與A股市場(chǎng)高度相關(guān)。在2015年以前，股指期貨走勢(shì)引導(dǎo)現(xiàn)貨指數(shù)，但自那以后，其走勢(shì)則以現(xiàn)貨指數(shù)為基礎(chǔ)，甚至由現(xiàn)貨指數(shù)走勢(shì)決定。不管怎么說，逢低買入策略不失為一個(gè)靠譜的選擇。

七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良的分享主題為《2020年股指期貨投資機(jī)會(huì)》。沈良指出，研究股指，最重要的是要掌握宏觀、基本面、驅(qū)動(dòng)力、板塊以及基差這五方面的信息。目前市場(chǎng)上最大的宏觀因素主要有兩個(gè)，分別是中美關(guān)系從合作為主轉(zhuǎn)為博弈為主和中國宏觀政策的確定性與美國宏觀事件的不確定性。股市最大的基本面因素也有兩個(gè)，分別是外資主動(dòng)買入，內(nèi)資被動(dòng)買入和消費(fèi)全面好，科技局部好，金融很便宜。

七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良

沈良預(yù)判2020年股市的核心因素主要有三個(gè)，分別是貨幣政策和財(cái)政政策、企業(yè)盈利以及貿(mào)易戰(zhàn)。總體來看，股市大環(huán)境或中性偏多，有利于做多。股指方面，在三大股指中，IC貼水最大，且波動(dòng)性最大。因此，2020年股指的做多策略可以是，1份IH+1份IF+1份IC作為底倉，1份IH+1份IF+3份IC作為浮動(dòng)倉。

此外，沈良還分析了在未來三種情況下，可選擇的股指投資策略：1、如果貨幣政策和財(cái)政政策“緊”，可股指不做多或擇機(jī)做空；2、如果貨幣政策和財(cái)政政策“松”，但貿(mào)易戰(zhàn)加劇，可做多股指，擇機(jī)逢低做多豆類對(duì)沖；3、如果貨幣政策和財(cái)政政策“松”，但企業(yè)盈利差，可做多股指，擇機(jī)逢高做空黑色對(duì)沖。

熱聯(lián)集團(tuán)期權(quán)部產(chǎn)品總監(jiān)王奇的分享主題為《滬深300股指期權(quán)的交易方法和邏輯》。王奇為投資者詳細(xì)介紹了期權(quán)的要素、優(yōu)勢(shì)、影響期權(quán)價(jià)格的因素以及在不同的市場(chǎng)環(huán)境下可采取的操作策略。

熱聯(lián)集團(tuán)期權(quán)部產(chǎn)品總監(jiān)王奇

王奇表示，期權(quán)成為熱門品種是大勢(shì)所趨。期權(quán)作為極其強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理、收益增強(qiáng)、觀點(diǎn)表達(dá)、優(yōu)勢(shì)變現(xiàn)的工具，可以幫助投資者從過去只有多空兩個(gè)方向的平面交易進(jìn)入到穿越價(jià)格、時(shí)間、波動(dòng)率等多個(gè)維度的立體交易模式。此外，期權(quán)還可以協(xié)助升級(jí)投研交易模式，有效降低風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利水平。用期權(quán)做趨勢(shì)交易，入場(chǎng)即可鎖定最大風(fēng)險(xiǎn)，且盈虧比高，能在低風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得高杠桿。同時(shí)，行情越波動(dòng)，對(duì)持倉越有利。在遇到大行情時(shí)，還可分段追擊。不過，王奇也提醒投資者著，在期權(quán)交易中，有浮盈時(shí)應(yīng)及時(shí)鎖定利潤。

期權(quán)的主要操作策略有，long call（買看漲期權(quán)）——強(qiáng)力做多；short call（賣看漲期權(quán)）——低成本逢高做空、賺取時(shí)間價(jià)值；long put（買看跌期權(quán)）——強(qiáng)力做空；short put（賣看跌期權(quán)）——低成本逢低做多、賺取時(shí)間價(jià)值。此外，在預(yù)期價(jià)格將有大幅波動(dòng)，但方向不明確的時(shí)候，還可以通過買入跨式期權(quán)，用有限的權(quán)利金來獲得潛在收益。

論壇上各位嘉賓分享的獨(dú)到見解，讓投資者意猶未盡，本次論壇圓滿結(jié)束。