股指期貨上市之后，股指套利交易等策略的執(zhí)行對交易技術(shù)與工具提出了更高的要求，程序化交易及算法交易等國際金融市場上已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用的交易方式也必將成為國內(nèi)金融市場交易的利器。

根據(jù)紐約證券交易所的定義，程序化交易（Program Trading）是指市值在100萬美元以上、股票個數(shù)在15只以上的一籃子股票組合買賣下單。國際金融市場上早在二十世紀(jì)80年代，程序化交易已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于股票與期貨的跨市場指數(shù)套利交易中。股票指數(shù)套利交易是指，當(dāng)套利機會（例如期貨價格和股票指數(shù)之間的價差大得扣除各種交易成本仍足以贏利）出現(xiàn)時，交易者賣出滬深300股指期貨合約，并同時買入最多包含300只個股的股票現(xiàn)貨組合，該股票組合與滬深300股指期貨合約高度相關(guān)。包含各種參數(shù)的自動化交易程序會被預(yù)先錄入計算機，當(dāng)計算機發(fā)現(xiàn)套利機會時，就會自動向上海證券交易所、深圳證券交易所以及中國金融期貨交易所的電子買賣盤系統(tǒng)同時發(fā)送交易指令。

算法交易（Algorithmic Trading）是通過計算機程序來下交易訂單，即利用計算機算法決定交易下單的時機、價格乃至最終下單的數(shù)量與筆數(shù)等。在國際金融市場上，算法交易業(yè)已被對沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金以及其他機構(gòu)交易者廣泛使用，他們將大單指令分解為若干筆小單指令，以便更好地管理市場沖擊成本、機會成本和風(fēng)險。在進行股指套利交易時，算法交易可以說是必備的執(zhí)行工具，因為在跟蹤現(xiàn)貨指數(shù)的一籃子股票組合或ETF組合建倉平倉時，其市場沖擊成本將會相當(dāng)可觀，必須借助算法交易從而有效地降低交易成本、提高交易的執(zhí)行效果與效率。

按執(zhí)行方式的不同而分，國際市場上通常有四種主要類型的交易算法：1、時間表驅(qū)動算法，它遵循時間表，有固定的開始與結(jié)束時間，例如：VWAP、TWAP等；2、動態(tài)市場驅(qū)動算法，它實時監(jiān)控市場波動并做出反應(yīng)，例如：Implementation Shortfall、Price in line、Volume in line等；3、高自由度Alpha算法，例如：Float、Hidden、AtOpen、AtClose等；4、主動的流動性搜索捕捉算法，它可以智能地訪問多個明池和暗池，例如TAP等。當(dāng)然國內(nèi)的金融市場結(jié)構(gòu)遠沒有國際成熟市場那么紛繁復(fù)雜，因此其中的一些交易算法目前在國內(nèi)金融市場尚無多少用武之地。

隨著股指期貨的上市交易，包括程序化交易算法交易在內(nèi)的高新交易技術(shù)將在國內(nèi)金融市場占有越來越重要的地位與作用，這也將給包括證券公司與期貨公司在內(nèi)的中國金融業(yè)帶來新的機遇和挑戰(zhàn)，能在這一創(chuàng)新技術(shù)與業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得先機者將在股指期貨等金融衍生品給金融市場帶來的洗牌中獲得極為有利的競爭優(yōu)勢。