20年專注于做對沖的私募，在國內(nèi)并不多見，保銀投資就屬于這批少數(shù)派中的一員。創(chuàng)立于1999年的保銀投資，現(xiàn)管理規(guī)模超200億，投資主要覆蓋A股、港股和美股的專業(yè)對沖基金公司。為全球機(jī)構(gòu)投資者、私人銀行、FOF、家族企業(yè)以及高資產(chǎn)凈值人士提供專業(yè)投資管理和咨詢服務(wù)的優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；運(yùn)用自下而上的基本面研究方法尋找長期具有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)；通過有效的資源、和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制程序，進(jìn)行專業(yè)研究、謹(jǐn)慎評(píng)估，最大程度保護(hù)投資者利益。

眾所周知，投資管理是一個(gè)淘汰率極高的行業(yè)，絕大多數(shù)公司甚至無法在這個(gè)行業(yè)中堅(jiān)持三年。然而，穿越多輪牛熊的保銀投資卻憑借卓越的業(yè)績表現(xiàn)，在這個(gè)市場中愈顯生命活力。在震蕩市中持續(xù)獲取穩(wěn)定的投資回報(bào)，更是成為以對沖基金著稱的保銀投資區(qū)別于其他私募的重要特征之一。

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一家持續(xù)成長的企業(yè)，離不開掌舵者的領(lǐng)航，保銀投資也不例外。保銀投資能夠取得今天的成績，與公司創(chuàng)始人王強(qiáng)不無關(guān)系。王強(qiáng)作為中國第一代私募基金經(jīng)理，擁有超過25年的A股投資經(jīng)驗(yàn)以及超過15年的海外市場投資經(jīng)驗(yàn)。在王強(qiáng)二十余年的投資生涯中，他見證了1992年股票認(rèn)購證的發(fā)行，親歷了1995年國債期貨的瘋狂，體驗(yàn)了1999年納斯達(dá)克狂潮后的崩盤， 經(jīng)歷過2008年金球金融危機(jī)，也遇到過2016年初A股的兩次熔斷。

王強(qiáng)

在成立保銀投資后，王強(qiáng)便把價(jià)值投資作為公司的投資理念。他和他的團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持選擇投資最優(yōu)秀的上市公司，與其共同成長,帶領(lǐng)公司團(tuán)隊(duì)取得優(yōu)秀的業(yè)績，截止到2019年5月底海外美元基金Pinpoint China Fund大中華基金收益達(dá)到1220.27%。公司旗下代表產(chǎn)品更更獲得亞洲對沖基金“單一國家”最佳基金獎(jiǎng)，實(shí)力可見一斑。

三大制勝法寶：價(jià)值、中概和對沖

保銀投資在資本市場屹立20年不倒，同樣也離不開公司的三大致勝法寶。它們分別是價(jià)值、中概和對沖。

在保銀投資看來，價(jià)值要好于成長，或者說價(jià)值股的表現(xiàn)會(huì)好于那些“偽成長股”，只有價(jià)值投資才能長期獲益。保銀投資認(rèn)為，價(jià)值投資的難點(diǎn)主要有兩個(gè)，第一是價(jià)值投資要做到專注，不被誘惑，不去炒作熱點(diǎn)；第二是價(jià)值投資要戰(zhàn)勝人性，不被嚇跑，在有利空消息時(shí)不應(yīng)急于清空手中的籌碼。

保銀不僅投資A股，而且投資于全球的中概股。在A股震蕩調(diào)整的時(shí)候，保銀投資的凈值不僅不一定下跌，反而還可能出現(xiàn)逆勢上漲。此外，投資中概股還可以用更低的成本獲得更好的標(biāo)的。

而對沖則是保銀在震蕩市中依舊能夠獲得高額收益的利器。在價(jià)值投資市場，能拿住才能享受到價(jià)值。從理論上說，對沖可以在漲跌兩種市場行情下都獲得正收益，所以在市場波動(dòng)大的時(shí)候配置對沖產(chǎn)品是很好的避開最大回轍的風(fēng)險(xiǎn)，能幫助投資者更好的拿住好公司。保銀投資更多是做個(gè)股的對沖，也就是做多行業(yè)領(lǐng)先者，做空行業(yè)落后者；做多壟斷者，做空競爭者；做多低估者，做多高估者。

風(fēng)控嚴(yán)格 賺穩(wěn)定的絕對收益

除了優(yōu)秀的業(yè)績收益，保銀投資的回撤表現(xiàn)也十分亮眼。覆蓋200只以上個(gè)股，10以上的行業(yè)基金經(jīng)理，橫跨A股、港股、美股三大市場，高度的分散為保銀投資降低了因?yàn)閱我粯?biāo)的或市場下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保銀投資十分注重專注性。每個(gè)基金經(jīng)理只看1-2個(gè)行業(yè)，十年如一日地鉆研一個(gè)行業(yè)，真正將其看清看透。

此外，保銀投資還有著嚴(yán)格的風(fēng)控流程，主要包括事前、事中和事后三個(gè)環(huán)節(jié)。事前嚴(yán)格控制頭寸，保證資金的流動(dòng)性，以及在做多一個(gè)概念的同時(shí)，放棄一部分收益，保留充足的頭寸做空。事中風(fēng)控包括回撤控制、調(diào)倉控制等，在市場行情與預(yù)判不一致時(shí)，嚴(yán)格監(jiān)控，及時(shí)追蹤，果斷調(diào)倉減倉，保證回撤在一定范圍內(nèi)，讓投資人不僅能賺錢，還能安心賺錢。事后風(fēng)控包括對自己操作歷史業(yè)績的不斷復(fù)盤、自省。這也是保銀投資的業(yè)績能夠長紅的不可缺失的一步。

總結(jié)看來，保銀投資能獲得良好業(yè)績，不外乎做到了兩點(diǎn)：1、專注于研究透徹的領(lǐng)域；2、嚴(yán)格做好風(fēng)控，杜絕投資假公司，賺取穩(wěn)定收益。

關(guān)注有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)公司

今年以來，隨著A股市場的逐漸復(fù)蘇，大消費(fèi)板塊相關(guān)優(yōu)質(zhì)個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異。但同時(shí)，隨著估值相對優(yōu)勢的下降，私募業(yè)內(nèi)對白酒、家電等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)也出現(xiàn)了一些分歧。對此，保銀投資基金經(jīng)理李墨認(rèn)為，從長期來看，擁有較強(qiáng)定價(jià)權(quán)等競爭優(yōu)勢的消費(fèi)行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，未來仍有較好的投資前景。另外，李墨還表示，保銀投資未來將整體更加看好那些能夠更好滿足個(gè)人需求的服務(wù)業(yè)消費(fèi)投資機(jī)會(huì)。

針對近期A股市場走勢，在市場情緒有所好轉(zhuǎn)的情況下，有業(yè)績支撐的藍(lán)籌股或更受青睞。目前，外資、國內(nèi)存量資金等各路資金逐漸流入市場，為A股提供了充足的流動(dòng)性。但現(xiàn)階段新經(jīng)濟(jì)動(dòng)力尚未成為主流，中國經(jīng)濟(jì)或?qū)㈤L期處于L型，經(jīng)濟(jì)增速下行可能是未來一段時(shí)期的常態(tài)。展望后市，保銀投資表示，未來將重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)稀缺的互聯(lián)網(wǎng)、5G和消費(fèi)等板塊。