農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)要聞   

周一 

【大豆】 

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷售報告顯示中國取消了一批美國大豆訂單，這令市場擔(dān)心中國是不是要收回采購更多美國大豆的承諾，但是中國大豆貿(mào)易商對比不以為然，認(rèn)為取消的只是以前的老訂單。截至2019年1月3日的一周，中國買家取消了80.7萬噸美國大豆的訂單，此外，美國對未知目的地售出的44.4萬噸大豆也遭到取消。市場一般認(rèn)為未知目的地就是中國。中國貿(mào)易商表示，這些取消的大豆訂單很可能是在中美達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議之前訂購的。一位供職國際貿(mào)易行的北京貿(mào)易商說，這只是一些私營壓榨廠的老訂單。他認(rèn)識的兩家中國國企都沒有取消訂單。（來源：天下糧倉） 

【大豆】 

美國油籽加工商協(xié)會（NOPA）周五發(fā)布1月份的大豆壓榨報告，1月份的大豆壓榨量高于市場預(yù)期。NOPA報告顯示，2019年1月份的大豆壓榨量預(yù)計為1.7163億蒲式耳，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄，超過去年1月份的壓榨量1.63111億蒲，但是低于12月份的壓榨量1.71759億蒲。報告出臺前，路透社調(diào)查的10位分析師預(yù)計1月份大豆壓榨量為1.69575億蒲，預(yù)測范圍位于1.66606億蒲式耳到1.72100億蒲。中位值是1.695億蒲。（來源：天下糧倉） 

周二 

【大豆】 

德國漢堡的行業(yè)刊物《油世界》發(fā)布的報告稱，2019年南美主要大豆出口國的大豆出口量將會下滑，因為供應(yīng)量下滑。報告稱，2019年巴西、巴拉圭以及烏拉圭的大豆產(chǎn)量將會低于預(yù)期。阿根廷的產(chǎn)量出現(xiàn)改善?？偟慕Y(jié)果是，2019年巴西、阿根廷、巴拉圭和烏拉圭的大豆產(chǎn)量將會比上年提高790萬噸。但是2019年這南美四國的大豆供應(yīng)量將低于上年水平，因為巴西和阿根廷結(jié)轉(zhuǎn)到2019年的陳豆庫存大幅下降。報告稱，南美四國在2019年的大豆供應(yīng)量預(yù)計為1.807億噸，創(chuàng)下三年新低。（來源：天下糧倉） 

【大豆】 

據(jù)私營分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司稱，2019年美國大豆播種面積預(yù)期為8600萬英畝，低于上年的8900萬英畝。Informa預(yù)計2019年美國大豆產(chǎn)量為43.68億蒲式耳，相比之下，上年為45.44億蒲式耳。Informa預(yù)計今年秋季芝加哥期貨交易所（CBOT）11月大豆期約價格將接近8.00美元/蒲式耳，相比之下，目前為9.50美元。（來源：天下糧倉）      

周三 

【大豆】 

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量略有下滑，但是高于去年同期水平。截至2019年2月14日的一周，美國大豆出口檢驗量為1,031,294噸，上周為1,067,180噸，去年同期為962,050噸。迄今為止，2018/19年度（始于9月1日）美國大豆出口檢驗總量為23,664,973   噸，上年同期37,014,033噸，同比減少36.1%，一周前同比減少37.2%，兩周前同比減少38.2%。 

截至2019年2月14日的一周，美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)404,420噸大豆，相當(dāng)于六艘巴拿馬型號貨輪裝運(yùn)的大豆數(shù)量。前一周美國對中國大陸裝運(yùn)487,450噸大豆。當(dāng)周美國對華大豆出口檢驗量占到該周出口檢驗總量的39.2%，一周前是45.8%，兩周前是42.3%。（來源：天下糧倉） 

【生柴】 

近年來，加拿大大草原一些地區(qū)的農(nóng)戶將大豆作物視為播種優(yōu)選，但是隨著美國特朗普總統(tǒng)和中國開打貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致大豆價格下跌，大豆也不再像以前那么受寵。今年加拿大的大豆播種面積有可能連續(xù)第二年下滑，因為農(nóng)戶轉(zhuǎn)種收益更高的作物。除了擔(dān)心豆價之外，一些種植戶還擔(dān)心，如果美中兩國最終簽訂貿(mào)易協(xié)定，中國對加拿大大豆的需求可能下滑。位于曼尼托巴省首府溫尼伯的Keystone農(nóng)業(yè)種植戶團(tuán)體總裁比爾·康貝爾稱，他可能改種一些燕麥和大麥，也可能多種一點油菜籽和小麥。他將自己農(nóng)場的大豆面積減少了三分之二，因為把大豆賣到糧庫時，價格大幅下跌。說到底，經(jīng)濟(jì)規(guī)律在起作用。（來源：天下糧倉） 

周四 

【大豆】 

據(jù)分析機(jī)構(gòu)AgRural稱，巴西大豆收割工作已經(jīng)完成了36%，比一周前提高10%，相比之下，上年同期為17%，五年平均進(jìn)度為19%。上周大豆收獲進(jìn)度放慢，因為大部分地區(qū)出現(xiàn)降雨。目前收獲工作已經(jīng)擴(kuò)大到晚熟大豆作物，因此大豆單產(chǎn)改善，不過仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期的水平，而且單產(chǎn)參差不齊。（來源：天下糧倉） 

【大豆】 

本周四和周五，美國農(nóng)業(yè)部將舉行每年一度的展望會議，屆時將發(fā)布對2019/20年度的預(yù)測數(shù)據(jù)。分析師們平均預(yù)計這份報告將會顯示美國2019年的大豆播種面積為8610萬英畝，預(yù)測區(qū)間位于8450到8870萬英畝，這要比去年的8910萬英畝減少300萬英畝。如果我們使用8610萬英畝的面積，以及每英畝50.9蒲式耳的趨勢單產(chǎn)，2019/20年度美國大豆期末庫存將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10.72億蒲式耳，高于本年度的期末庫存9.10億蒲式耳。（來源：天下糧倉） 

周五 

【谷物】 

美國農(nóng)業(yè)部展望論壇：預(yù)估2019年大豆面積8500萬英畝，同比2018年減幅4.7%，低于預(yù)估的8614.4萬英畝，玉米9200萬英畝，增幅3.3%，高于預(yù)估的9151.2萬英畝，小麥4700萬英畝，減幅1.7%，高于預(yù)估的4719.6萬英畝。預(yù)估2019年大豆價格880美分/蒲，玉米365美分/蒲，小麥520美分/蒲。（來源：天下糧倉） 

【大豆】 

周五美國農(nóng)業(yè)部（USDA）計劃發(fā)布周度出口銷售報告，分析師們預(yù)計在1月4日到2月14日這六周里，美國大豆出口凈銷售量達(dá)到610到960萬噸。由于美國政府從12月22日起部分關(guān)門35天，導(dǎo)致出口銷售報告推遲發(fā)送，所以本周五發(fā)送的是1月4日到2月14日的六周數(shù)據(jù)。從下周起將恢復(fù)正常日期的報告。（來源：天下糧倉） 

貴金屬行業(yè)要聞       

周一 

【黃金】 

亞洲時段，美元指數(shù)小幅走弱，澳元等商品貨幣受國際貿(mào)易局勢支撐，而美元的避險需求降低，短線美元面臨一些下行風(fēng)險；金價守住了上一交易日漲幅，后市看漲信號有所增加，不過美國總統(tǒng)日假期可能會限制紐約時段的交投空間；原油市場，油價也受到貿(mào)易局勢支撐，若能頂住回調(diào)壓力，短線也偏向震蕩上探。 

周二 

【黃金】 

亞洲時段，美元指數(shù)小幅上漲，受到英鎊和歐元走弱的支撐，美元守住了96.60附近支撐，短線看空信號有所減弱；現(xiàn)貨黃金維持在近十個月高位附近震蕩，多頭仍占據(jù)上風(fēng)，但也需要提防雙頭頂?shù)目赡苄浴Ｔ褪袌?，沙特出口下降給油價提供支撐，亞洲股市也普遍上漲，油價短線偏多多頭。  

周三 

【黃金】 

亞洲時段，美元指數(shù)小幅走弱，繼續(xù)受到鴿派會議紀(jì)要預(yù)期和樂觀貿(mào)易局勢預(yù)期的打壓，短線存在進(jìn)一步下行風(fēng)險；現(xiàn)貨黃金則延續(xù)漲勢，再創(chuàng)近十個月新高，美聯(lián)儲紀(jì)要公布前偏向多頭，但也需要提防紀(jì)要公布后的多頭獲利了結(jié)；原油市場，俄羅斯的表態(tài)令供給預(yù)期進(jìn)一步收緊，而且貿(mào)易局勢改善需求預(yù)期，油價守在近三個月高位附近，短線仍偏向多頭。 

周四 

【黃金】 

亞洲時段，美元指數(shù)震蕩微漲，美聯(lián)儲會議紀(jì)要的鴿派程度不及市場預(yù)期，略微緩解了美元的短線下行壓力；現(xiàn)貨黃金暫時在1340附近徘徊，短線回調(diào)風(fēng)險也有所增加；原油市場是，投資者寄望油市將在2019年稍晚實現(xiàn)供需平衡，而且沙特一油田關(guān)閉的消息進(jìn)一步收緊供給預(yù)期，油價短線依然偏多。 

周五 

【黃金】 

近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加美聯(lián)儲放鴿，令市場進(jìn)一步下調(diào)了美聯(lián)儲2019年加息的預(yù)期，這使得美元自一度自兩個半月高點出現(xiàn)了快速回落。不過隨著2月21日美聯(lián)儲貨幣政策會議紀(jì)要不及預(yù)期，部分機(jī)構(gòu)再次表示依然認(rèn)為美聯(lián)儲2019年將會加息。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管美國經(jīng)濟(jì)確實存在下行的風(fēng)險，但是尚沒有到達(dá)中性利率，因此美聯(lián)儲2019年仍有加息的空間，這使得黃金自10個月高點出現(xiàn)快速回落。 

化工產(chǎn)品行業(yè)要聞  

周一 

【原油】 

亞盤盤初，美布兩油走勢分歧，美油走高，布油回落。受到中國和美國的貿(mào)易協(xié)議能夠達(dá)成的樂觀情緒推動，更高的油價可能反映了全球經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。油價在2019年已上漲近25％，并且自2011年以來第一季度表現(xiàn)最強(qiáng)勁，除了貿(mào)易方面，還要歸功于OPEC+削減產(chǎn)量以及美國對伊朗、委內(nèi)瑞拉實施的制裁措施。 

周二 

【原油】 

國際油價在近三個月高位下方徘徊，交易員等待本周美中貿(mào)易談判的結(jié)果，同時石油輸出國組織牽頭的減產(chǎn)意味著市場相對吃緊。但美國石油出口增長對OPEC+生產(chǎn)商提出了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。印度將從4月起開始購買200萬噸美國原油。 

周三 

【原油】 

亞盤盤中，油價徘徊在2019年高位附近。俄羅斯總統(tǒng)普京支持同沙特在全球能源市場上繼續(xù)合作，緩解了外界對俄羅斯是否會遵守協(xié)議的疑慮。美國制裁伊朗和委內(nèi)瑞拉仍是支撐油價的重要因素，但美油產(chǎn)量大增及經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期則令升勢受限。因美國周一總統(tǒng)日休市，美國API及EIA原油庫存數(shù)據(jù)推遲公布。  

周四 

【原油】 

上海原油主力合約SC1904上漲0.2元。當(dāng)周API原油庫存意外增加126萬桶，預(yù)期增加308萬桶，不及預(yù)期。目前減產(chǎn)推動的基本面改善和中美貿(mào)易談判帶動下全球經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期共同給予油價支撐，且在美國政府順利開門之后，風(fēng)險樂觀情緒開始重回市場。但是經(jīng)濟(jì)放緩憂慮拖累需求面表現(xiàn)，加之伊朗出口高于預(yù)期，短期內(nèi)國際油價或呈現(xiàn)震蕩走勢。 

周五 

【原油】 

美國WTI 4月原油期貨電子盤價格2月21日收盤下跌0.32美元，跌幅0.56%，報56.84美元/桶。油價周四從近期創(chuàng)下的2019年高點回落，因美國政府周四公布的數(shù)據(jù)顯示，原油庫存和產(chǎn)量大幅增加，且對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂令市場承壓。 

建材行業(yè)要聞         

周一 

【焦煤進(jìn)口限制對后市影響】 

節(jié)后焦煤期貨跟隨黑色其他品種調(diào)整，但明顯抗跌，一般春節(jié)后因下游企業(yè)去庫存，焦煤期貨往往表現(xiàn)弱勢，但是今年由于政策因素，焦煤走勢偏強(qiáng)，后期強(qiáng)勢能否延續(xù)，還需關(guān)注焦炭價格在高供給背景下能否抵抗住下跌壓力。元宵節(jié)過后工地將陸續(xù)復(fù)工，2月末3月初黑色品種或?qū)⒚媾R一次方向選擇，如果鋼材終端需求超預(yù)期，那么鋼材品種仍有望重新成為黑色板塊領(lǐng)頭羊，反過來，需求一旦不及預(yù)期，高產(chǎn)量背景下螺紋鋼以及焦炭期貨的下跌壓力也將更大。考慮到鐵礦石期貨前期漲幅過大，而焦煤期貨供需狀況較為理想，建議保守投資者可以把焦煤期貨作為做多黑色時的首選。（來源：大宗內(nèi)參）  

周二 

【螺紋鋼難以持續(xù)大幅走強(qiáng)】 

為緩解不斷增加的經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府通過增加信貸支持、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率及公開市場操作等多種政策手段確保市場流動性充裕，對整個商品市場有一定的支撐效果。但是，當(dāng)前制造業(yè)持續(xù)徘徊于“萎縮”區(qū)間，驅(qū)動經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)增速呈現(xiàn)大幅下滑趨勢，加上房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控給鋼材市場需求帶來的隱憂及鋼廠高利潤驅(qū)動下的供應(yīng)持續(xù)增加，我們預(yù)計螺紋鋼期貨將難以持續(xù)大幅走高。策略上，可以考慮RB1805合約3800元/噸以上布局趨勢性空單。（來源：期貨日報）  

周三 

【需求啟動慢 鋼材期貨高位震蕩】 

春節(jié)過后，鐵礦石期貨大漲引領(lǐng)黑色系高開，鋼市迎來“開門紅”行情，前半周鋼材價格上漲近100元/噸，但隨后出現(xiàn)回調(diào)。螺紋鋼期貨價格也從高點3900元/噸一線回落至3700元/噸附近。分析人士指出，當(dāng)前鋼材市場仍處于供大于求的市場格局之下，節(jié)后庫存壓力較大，但受逆周期調(diào)節(jié)政策影響，市場悲觀情緒有所緩解，3月之前鋼價或維持高位震蕩。（來源： 中國證券報·中證網(wǎng)）  

周四 

【焦炭期貨價格估值適中 后期將振蕩運(yùn)行】 

近一個月以來，焦炭期貨價格呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局，1905合約振蕩區(qū)間在2000—2200元/噸。我們綜合分析后認(rèn)為，當(dāng)前焦炭市場缺乏趨勢性行情的形成條件，焦炭期貨價格或延續(xù)振蕩局面。 

綜合供需和庫存的變化來看，焦炭期貨價格存在下行壓力。那么，當(dāng)前的焦炭期貨價格是否已經(jīng)反映了這種壓力呢？我們需要對期貨價格進(jìn)行估值?？梢詤⒖嫉墓乐抵笜?biāo)主要有兩個：基差和相關(guān)品種比值。 

從基差來看，當(dāng)前焦炭期貨1905合約價格在2050元/噸左右，而港口現(xiàn)貨價格在2250元/噸左右，不考慮品質(zhì)及交割費用等因素，期貨主力合約貼水200元/噸左右，處于歷史常見水平，與歷史同期的1805合約、1705合約相比，期貨貼水幅度也較為接近。也就是說，從基差角度而言，當(dāng)前焦炭期貨價格估值合理。 

從相關(guān)品種的比值來看，當(dāng)前螺紋鋼/焦炭期貨主力合約的比值在1.77左右，處于近三個月的均值水平。也就是說，從相關(guān)品種比值角度來看，當(dāng)前焦炭期貨價格估值也較為適中。 

綜上所述，目前焦炭市場處于供需雙升局面，焦炭期貨價格估值適中，后期將振蕩運(yùn)行。（來源：期貨日報） 

周五 

【央行：穩(wěn)健貨幣政策并非意味貨幣條件維持不變】 

央行21日發(fā)布《2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據(jù)形勢發(fā)展變化動態(tài)優(yōu)化和逆周期調(diào)節(jié)，適度熨平經(jīng)濟(jì)的周期波動，在上行期防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，在下行期對抗經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮。 

報告指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策立場沒有改變，“穩(wěn)健”強(qiáng)調(diào)了貨幣政策應(yīng)始終堅持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，貨幣政策要松緊適度，增強(qiáng)前瞻性、靈活性、針對性，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，同時把握好宏觀調(diào)控的度，保持貨幣條件與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長及物價穩(wěn)定的要求相匹配，既不能多，也不能少。（來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)） 

（編輯整理：華信期貨）