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柒福投資——葉剛:5萬做到900萬的期貨明星

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2019-01-30 15:10:10 來源:私募排排網(wǎng)

私募排排網(wǎng):介紹下您個人的成長經(jīng)歷?盈利之路?


葉剛 :我1997年大學畢業(yè)后在一家文具公司做銷售員,在2000年的時候,有個在證券公司工作的同學告訴我,證券公司待遇不錯。我就想去證券公司工作,那時候證券公司很難進,當時恰好有個期貨公司招人,我就去了武漢華中期貨,就這樣開始了自己的期貨生涯。2001年我來到了深圳中期期貨,認識了吳星;2002年深圳中期搬到了世界之窗,又認識了王向洋。


踏上盈利之路之前一直在交“交學費”,但我與別人的不同之處就是當時確實沒錢,身上就2萬左右,虧得再慘也就那么多。我真正開始賺錢是在2006年,我記得當時是做多豆粕,但賺得也不多。同樣因為沒錢,也讓我錯過了一波大行情,記得當時銅的期現(xiàn)倒掛很嚴重,5月銅的價格是26000元,而10月銅的價格是20000元,相隔不到半年時間,現(xiàn)貨比期貨高了近6000元,我判斷期現(xiàn)價格最終會合攏,建議朋友去做多10月銅。最終,10月銅價格漲到了25000元,王向洋在那波行情賺了很多錢,這次經(jīng)歷讓也我領(lǐng)悟到了一種賺錢方法。


2007年同樣的情況發(fā)生在了小麥上,當時小麥現(xiàn)貨價格在1500元,而期貨價格漲到了1700元。我判斷期貨價格要跌,就開始做空,但交易所又修改了規(guī)則,提高了交割標準,雖然最終讓我割肉離場,但這讓我更堅定認可了“期現(xiàn)回歸”這個方法。


馬上豆油出現(xiàn)同樣的機會,當時豆油現(xiàn)貨價格在9000元,期貨價格在8000元,期現(xiàn)價格相差1000元,我開始做多豆油。這波行情從8000元開始一路上漲至15000元,我的資金也從5萬元最高漲到了900多萬。同樣的方法用過幾次之后,越來越有底氣,雖然中間出現(xiàn)了失誤,但那是因為交易所改了規(guī)則,不過這個方法現(xiàn)在已經(jīng)很普及了。


私募排排網(wǎng):第一次大賺,您當時的心情是怎么樣的?


葉剛:很簡單,比如你現(xiàn)在每個月拿1000-2000元工資,突然手上多了100萬,你會怎么想?我記得當時資金上到100萬以后,我當時已經(jīng)沒有感覺了,信心暴漲,突破一個瓶頸之后,什么都無所謂了,只管加倉,最終的結(jié)果吐了近一半利潤,賺了400多萬收場。從此之后,我也吃了一顆定心丸,覺得這條路可以一直走下去。


私募排排網(wǎng):您的投資方法主要是在期貨和現(xiàn)貨價格之間去發(fā)現(xiàn)差價?


葉剛:這只是一個表象。我比較喜歡研究經(jīng)濟學,并且認為都還能用的上。比如:均衡理論、非均衡理論等。首先我是通過這些經(jīng)濟學理論的內(nèi)在邏輯來進行推理,推出一個方向性的東西;然后再根據(jù)現(xiàn)貨基本面去研究,看事實跟理論是否結(jié)合在一起,如果結(jié)合在一起,就可以操作。


從經(jīng)濟學理論的發(fā)展史來看,研究經(jīng)濟學可以讓你對整個市場的內(nèi)在邏輯和升級邏輯有一個非常清楚的認識。當你從理論上對這些內(nèi)在邏輯有了深刻認識以后,那你對期貨的看法就不是看圖形那么簡單,因為你掌握了歷史的必然趨勢。


程序化交易只看數(shù)據(jù) 欠缺理論素養(yǎng)


私募排排網(wǎng):您對程序化交易和套利交易怎么看?


葉剛:我覺得他們是沒有去深入研究經(jīng)濟學理論,因為套利對沖標準的意義是無風險套利,現(xiàn)在加上杠桿之后,跟原來的無風險套利已經(jīng)大相徑庭了。


程序化交易最大的弊端,就是計算概率,但這個概率什么時候會出現(xiàn)他自己也不知道,并且這個事情是不可逆的;另外程序化交易只看數(shù)據(jù),沒有背景研究,這是欠缺理論素養(yǎng)的地方。


因為前幾年行情走的很瘋狂,所以那幾年程序化交易做的很瘋狂,但市場會有一個收斂的過程,當市場朝另外一個方向開始發(fā)展時,如果你還去做程序化交易,后果不可想象。


如果在理論和周期上沒有一個很清楚的認識和判斷,你根本就沒辦法做程序化交易。反之,如果你對理論和周期有一個非常清楚的認識和判斷,誰還做程序化交易,直接買最好的就行了。


我對員工都要求要根據(jù)經(jīng)典的經(jīng)濟學理論去做投資,下單前你要知道你的理論基礎(chǔ)是什么?比如很多人喜歡說價值投資,價值投資在經(jīng)濟學里面其實有好幾種解釋:第一種是依據(jù)社會平均成本;還有一種就是依據(jù)供求邊際。這就要看你做哪一種選擇。


期貨是一門很嚴謹?shù)目茖W


私募排排網(wǎng):您的投資邏輯是什么?


葉剛:我的投資邏輯是先把經(jīng)濟學原理搞清楚,然后通過這個原理引申出方法。比如價值投資,我認為在一個完全競爭的市場中間,社會平均成本會比較靠譜,因為供求關(guān)系有時候我們很難去測算。如果實在不行,我們也可以把二者結(jié)合在一起,首先考慮這個東西的社會平均成本,然后再去看需求和庫存等。


期貨市場有一個好處就是公平、公開、公正,因為現(xiàn)貨市場公平、公開、公正,中國的現(xiàn)貨市場已經(jīng)跟國外接軌,不可能一家壟斷。期貨市場信息是全公開的,這樣在信息對稱上我們可以做到相對公平。比如,鐵礦石多少錢?進口多少錢一噸?這些不是秘密,只要去網(wǎng)上一查很快就能知道。正是基于這一點,我們就能知道這個商品的成本在哪里,一步步往下推,我們就能知道這個商品的買點可能在哪里,然后再結(jié)合庫存情況,就可以推算的差不多了。當然短期內(nèi)會有些資金沖擊會打壓價格脫離成本,比成本還要底,但這個時間不會很長,因為沒人能長時間承受得起這個損失,熬不住。


我們把這叫做成本投資,這招是可以復制的吧?在科學領(lǐng)域,只有可以復制的東西才叫科學。我們做期貨很多東西就很難復制,很多技術(shù)派人士的很多方法是很難復制的。為什么不能復制?因為不夠科學。我們做金融的,有展現(xiàn)個人才華的地方,但也有客觀嚴謹?shù)牡胤?。金融和其他行業(yè)不一樣,金融給了你一個下單的權(quán)利,但這同樣也意味著你的責任更大。現(xiàn)在很多做期貨的人不夠嚴謹,給你這個權(quán)利并不代表你可以隨便亂用。以前我在一個期貨公司上班的時候,我跟一個客戶開玩笑,我問客戶,你做期貨的原因是什么?他說當然是來賺錢啦!我就問他,你是真想賺錢還是假賺錢?他回答說,當然是真賺錢!我就對他說,我看你交易跟打麻將沒什么區(qū)別呀!我當時還跟他講了一個故事,你知道培養(yǎng)一個醫(yī)生要怎么才能培養(yǎng)出來嗎?大學讀七年,才能當一個醫(yī)生,你做期貨進來1-2個月就想賺錢?哪有這么便宜的事情。


期貨看上去入門很容易,其實它是一門很嚴謹?shù)目茖W,所以原理很重要。我跟很多交易員聊天,他們會跟我談很多種方法。我會問他們,你方法的理論依據(jù)是什么?很多交易員回答不出來。我們現(xiàn)在是市場經(jīng)濟,交易就得按照市場的經(jīng)典理論來,因為有這個市場才會有這些經(jīng)典理論,他們之間已經(jīng)相互驗證了。這幾百年來出現(xiàn)了很多種經(jīng)濟理論,現(xiàn)在我們知道的經(jīng)濟理論是已經(jīng)被市場不同周期和發(fā)展階段反復驗證過的,已經(jīng)變成了一種真理。我已經(jīng)是把交易當成一種學術(shù)研究來探討,跟我來談經(jīng)驗是行不通的,我對交易的要求是你的方法能不能復制?我是盡量想把交易科學化。如果連理論都沒有,那就談不上科學。很簡單,你的方法能帶一個徒弟出來嗎?現(xiàn)在很多高手帶不出徒弟出來,這讓我很奇怪,這說明了什么問題?第一說明你是蒙的;第二說明你天賦異稟。這個方法只有你會別人不會,這意味著這個方法是沒有發(fā)展前途的。一個事物的發(fā)展是因為有積累,一代一代人朝著同一個方向努力下來的結(jié)果。好比原來的造馬車到造蒸汽機再到現(xiàn)在造衛(wèi)星,他們的理論依據(jù)和物理原理是一致的。如果你的方法只有你會別人不會,那就算你跟我講神話我也不會相信。我的每一個交易方法首先是有理論依據(jù),然后根據(jù)理論依據(jù)布置戰(zhàn)術(shù)。包括期現(xiàn)回歸,這就是制度經(jīng)濟學理論,因為任何制度制定出來都會有利益傾向,那你只要找出制度的偏好點就行了。


金融市場的本質(zhì)是空手套白狼 風險源于無知


私募排排網(wǎng):除了剛才講的期現(xiàn)回歸這個方法,您常用的方法還有哪些?


葉剛:常用策略當中,肯定是宏觀分析加上周期模式,因為經(jīng)濟發(fā)展是有周期的,并且任何一個經(jīng)濟發(fā)展周期都有主流趨勢。比如你知道2000年房地產(chǎn)是中國未來十年發(fā)展的熱點,就算你買不起房子,你可以買萬科的股票,我做交易最喜歡的就是做主流趨勢,做主流趨勢有一個好處就是高利潤低風險。


私募排排網(wǎng):您對市場上普遍認為的高利潤高風險怎么理解?


葉剛:這句話明顯是錯誤的,利潤跟風險一點關(guān)系也沒有,風險來源于無知,只有不知道一個事物的發(fā)展規(guī)律才會產(chǎn)生風險,知道了就沒有風險。


私募排排網(wǎng):您是如何看待暴利和穩(wěn)健盈利?


葉剛:在風險可控的前提下,當然是暴利要好,風險來源與無知。穩(wěn)健盈利還是要看這個利潤是多少,如果比銀行利息還少的話,那也沒什么意義。金融市場的本質(zhì)是空手套白狼,是比眼光,比戰(zhàn)略的地方,在這個市場,洞悉未來,賺取暴利也是很正常的。


期貨投資的三個階段


私募排排網(wǎng):您對期貨投資怎么理解?


葉剛:我把投資劃分為三個檔次:第一個階段,不知道什么方法是賺錢的,但知道什么方法是不賺錢的;第二個階段,能夠復制前人的成功方式;第三個階段,獨創(chuàng)一套自己的交易方法,把自己的名字刻在金融發(fā)展史上。


1000個人中,5-10個人能做到第二階段,5-10個人中,又有幾個能達到第三階段?這個概率就太小了,目前就我來看,中國還沒有人達到第三階段,我現(xiàn)在處于第二階段,第三個階段我看到了一點影子,我現(xiàn)在也在嘗試寫一些經(jīng)濟學理論方面的文章,但我現(xiàn)在缺一些函數(shù)的引導。


私募排排網(wǎng):您接觸的成功的操盤手具備哪些共同特別?


葉剛:我認為贏家都具備以下幾個共同特點:第一、要自信,在虧損的前提下,仍然可以堅持下去;第二、客觀的態(tài)度,正確的面對實際情況;第三、勇氣,面對市場,敢于堅持自己的看法;第四、善于學習,不斷的向市場學習。


私募排排網(wǎng):在您的理解當中,期貨市場的價值投資和股市的價值投資有什么區(qū)別?


葉剛:股市信息不對稱,所以我從不買個股,但股指可以做,中國政府是決不會允許股指跨掉,所以股市的價值投資就在ETF上,我會在每年四季度買一點,然后來年二月份就拋掉。因為根據(jù)中國的國情,每年四季度工業(yè)品會好一點,政策會寬松一點,企業(yè)為來年做準備會備更多的貨,所以四季度股市一般會好。


期貨是講究效率的市場 只做熱點品種


私募排排網(wǎng):您認為理想中的管理規(guī)模是多大?


葉剛:3-5億,為什么是3-5億呢?首先我會研究確定今年要做的品種,假設(shè)確定要做塑料,先算一下塑料總持倉有多大,如果是50萬手,那么單邊持倉是25萬手。我們最多只能做25萬手的四分之一,這需要3000多萬資金,按30%的資金去布局的話,大概是1個億資金。我們只做期貨市場中的熱點品種,每年的熱門品種也就幾個,如此推算,3-5億資金是我們目前管理的理想規(guī)模。


期貨市場是講究效率的市場,不應(yīng)該單純追求規(guī)模,我一直堅持效率放在第一位。


私募排排網(wǎng):現(xiàn)在很多期貨私募開始把重心轉(zhuǎn)移到股票市場,你們是不是也一樣,會把重心轉(zhuǎn)移到股票市場?


葉剛:我們將來發(fā)展趨勢會是這樣。目前的重點還是在期貨市場,期貨這邊我想每年做40-50%的利潤就可以了,當然這個收益也并不完全取決于我,而是取決于客戶對風險的承受能力,如果有客戶給我一千萬,并且抗風險能力強,那最后的收益可能會讓他大吃一驚。去年全年收益90%多,今年到這個時候,不到半年收益已經(jīng)有98%了。


私募排排網(wǎng):您在金融市場的追求是什么?


葉剛:投資地位決定投資命運,改變投資地位自然能改變投資命運。我只想把自己的效率保持下去,處于行業(yè)的領(lǐng)先地位。股票市場上,能不能把下個十年最有效率的股票找出來,這是最值得我追求的事情。


金融市場還有一個更深層的意思,它可以使人類有史以來第一次可以擺脫很多束縛,很多行業(yè)其實要做很多繁瑣的事情,但做金融就不同了,一個基金公司可以掌控上百億的資產(chǎn),你想想,一個企業(yè)要想做到上百億的資產(chǎn)需要多大?這才叫效率,所以說金融市場是經(jīng)濟發(fā)展史上最偉大的創(chuàng)舉。如果你從歷史的角度去看這個市場,那你的眼光也就不同了,你就知道自己扮演的是一個什么樣的角色。


我現(xiàn)在看莊子的“逍遙游”覺得有點意思,莊子說,怎么樣才能做到逍遙游?你要有遠見,不要被眼前的東西所束縛,你要看到未來的發(fā)展趨勢,那你就會逍遙起來。個人認為他這個觀點就很有道理,大家想想,如果你能看到未來十年的發(fā)展模式,你還能不逍遙嗎?你只要在關(guān)鍵時候一點就可以了,倒回到90年代,很簡單,你只要買入谷歌股票,其他什么也不用想了,這還不逍遙。


私募排排網(wǎng):在您看來,未來的主流趨勢就是互聯(lián)網(wǎng)?


葉剛:對,我就認可騰訊,但現(xiàn)在來看,小米等都還不錯,它們很有活力。中國的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟還是需要高層認可的,兩會以來,高層領(lǐng)導人接見馬云、馬化騰等人,其實就是一種認可。如果上面不支持互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟,這意味著中國經(jīng)濟要走回頭路,但個人認為他們不會這樣做,因為付出的代價太大了。


商品市場看好農(nóng)產(chǎn)品的階段性機會


私募排排網(wǎng):您對商品市場或者股票市場的未來機會怎么看?


葉剛:商品市場看好農(nóng)產(chǎn)品的階段性機會,小品種里面每年會有1-2個大熱;工業(yè)品現(xiàn)在正處于一個尋底的過程,跌那么多了肯定不能再做空,至于什么時候起來,仍待觀察,哪些品種庫存少,可以適當買一點。


股票市場上,看好騰訊控股、中信集團相關(guān)上市公司。


私募排排網(wǎng):出現(xiàn)極端行情你們會怎么應(yīng)付?


葉剛:我們經(jīng)歷過2008年金融風暴的極端行情。我們在2008年8月份就開始布局橡膠空單,到了國慶節(jié)后開盤連續(xù)跌停,事實上我們的單在連續(xù)三個跌停板后,因為持倉獲利較大、時間較長被優(yōu)先強制平倉了。做交易,不管是多與空,很難定義最終結(jié)局如何。就像我們也有參與過大熱品種但提前下車的情況一樣,不過沒關(guān)系,大熱必死,等到大熱過后,你還可以重新布局。


私募排排網(wǎng):你們具體在風控方面是怎么做的?


葉剛:我們相信制度。人無完人,再有才華的人,一旦失去約束和監(jiān)管,也會犯錯。我們是一個團隊,交易、下單和風控是分開的,我只是負責下指令,下單員負責下單。如一個賬戶我們規(guī)定最多虧損20%,如果虧損達到10%,風控員就會提醒我,但我可以決定是守還是砍,風控人員只有建議權(quán);一旦虧損達到15%,風控人員可以不用通過我,直接全部清倉。


我們只做主流趨勢 低風險高收益


私募排排網(wǎng):你們產(chǎn)品具體的止損線是多少?


葉剛:根據(jù)客戶的風險承受能力來定的,有些客戶風險承受能力強一點,我們就會把止損線設(shè)得低一點;如果客戶風險承受能力差一點,我們就會把止損線設(shè)得高一點。


私募排排網(wǎng):你們在倉位管理和資金管理上具體怎么做?


葉剛:這都是有交易制度的,每個品種建多少都會按交易制度來。大原則是總持倉不超過50%,單品種不超過20%,具體根據(jù)基金產(chǎn)品或帳戶的風格來定。


私募排排網(wǎng):你們一般會做多少個品種?


葉剛:不一定,哪個熱門我們就做哪個。我每年會提前把期貨的熱門找出來,我們就只做熱門,做大級別行情,沒有大行情我們就休息。


尊重市場 順應(yīng)趨勢


私募排排網(wǎng):歷史數(shù)據(jù)來看,你們是擅長做多還是做空?


葉剛:我原來比較偏好做多,因為做多可以逐步加倉,容易把資金從小做大。做空行情往往短時間就結(jié)束了。現(xiàn)在我們不把個人意愿加在市場之上,市場有什么行情我們就做什么行情。尊重市場,順應(yīng)趨勢。


私募排排網(wǎng):你們一般持倉時間會有多長?


葉剛:一般是半年。


私募排排網(wǎng):你們有沒有擅長的品種?


葉剛:每年的熱門品種就是我們擅長的。今天上半年,我們參與做多了雞蛋,菜粕,塑料,近期還做多了PTA。我們只做大熱,假設(shè)這個品種是大熱,我們一定能提前發(fā)現(xiàn),多年實踐證明了這一點。


私募排排網(wǎng):貴公司未來的發(fā)展規(guī)劃是怎樣的?


葉剛:專業(yè)成就未來,信仰創(chuàng)造奇跡。我們爭取抓住未來主流趨勢,高效率高產(chǎn)出,發(fā)展成為一流的資產(chǎn)管理公司。


責任編輯:韓奕舒

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