6月30日,由新浪財(cái)經(jīng)和東方證券聯(lián)合主辦的東方證券杯私募夢想創(chuàng)業(yè)營第三場在深圳成功舉辦。本場十家入圍機(jī)構(gòu)之一,武漢優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)投資總監(jiān)李勁作為機(jī)構(gòu)代表在上午的閉門答辯中講述過往業(yè)績,闡述投研理念,接受評委提問。 李勁表示,優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)秉持“優(yōu)和穩(wěn)”的經(jīng)營理念和投資理念,“優(yōu)”就是優(yōu)選資產(chǎn),通過對宏觀經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境的綜合判斷進(jìn)行量化投資;“穩(wěn)”就是側(cè)重于偏穩(wěn)健性的投資策略。 他表示,我們將每位客戶都視為我們的合伙人,希望能夠和客戶進(jìn)行充分溝通,在投資理念、經(jīng)營理念上取得共識,大家一起用共同的理念在這個(gè)市場上生存下去。 武漢優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)風(fēng)控總監(jiān) 彭偉 以下為答辯實(shí)錄: 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):我是來自武漢優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)的創(chuàng)始人。 一、公司簡介 今天講的主要內(nèi)容,第一部分是優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)的簡介。優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)是一家證券私募,是一家非常新的私募,2017年3月份拿到工商執(zhí)照,2017年7月份通過私募基金管理人備案,10月份首期產(chǎn)品發(fā)行。 為什么要選擇優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)資產(chǎn)?全國私募有將近900家,無論從機(jī)構(gòu)的數(shù)量還是從管理基金的規(guī)模來說,北京、上海、深圳是全國的第一方陣,水平領(lǐng)先于其他城市較多。優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)作為一個(gè)中部地區(qū)的公司,怎么樣找到自己的定位,必須明確公司的經(jīng)營理念和投資理念。我們的經(jīng)營理念和投資理念,如果是融資的話就是優(yōu)和穩(wěn)。 優(yōu)就是優(yōu)選資產(chǎn),優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)資產(chǎn)作為一家量化投資背景身份,我們之前是通過量化投研團(tuán)隊(duì)進(jìn)行一些投備的工作。投資策略是多樣化的,出于對宏觀經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境的綜合判斷,首期產(chǎn)品和二期產(chǎn)品明顯側(cè)重于偏穩(wěn)健型投資策略。無論是從人員配備還是資源配備,跟北上廣深大型的私募進(jìn)行正面的競爭是不合理的。所以說,我們只能在局部的領(lǐng)域做我們最擅長的方向。必須優(yōu)選資產(chǎn),將每位客戶都視為我們的合伙人,希望能夠充分溝通,客戶對我們的投資理念,對我們的經(jīng)營理念能夠取得共識,大家一起用共同的理念在這個(gè)市場上生存下去。 二、團(tuán)隊(duì)介紹 我們的發(fā)展愿景,想立足于武漢,最終發(fā)展目標(biāo)是在華東做一個(gè)比較有特點(diǎn)的資產(chǎn)管理公司。目標(biāo)是做小而美、專而精。目前團(tuán)隊(duì)核心成員的介紹,法定代表人,他的從業(yè)經(jīng)歷是非常豐富的,擁有20多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn),先后在銀行、券商、私募公司,其中在私募公司即做過投資總監(jiān),也做過風(fēng)控總監(jiān),無論從投資還是風(fēng)控的角度,經(jīng)驗(yàn)是非常豐富的。第二就是我,風(fēng)控總監(jiān),之前做過十多年的銀行內(nèi)控工作經(jīng)驗(yàn),做過6年的銀行基層機(jī)構(gòu)內(nèi)控負(fù)責(zé)人的經(jīng)驗(yàn)。從10多年開始關(guān)注量化交易,也是建立了自己的量化交易系統(tǒng),擅長操作風(fēng)險(xiǎn)識別和流程風(fēng)險(xiǎn)控制。投資總監(jiān),履歷看起來沒有什么特別光鮮的字眼,但是他是實(shí)干派。2005年畢業(yè)于對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),畢業(yè)之后在中央媒體上發(fā)表文章。最擅長的領(lǐng)域是對沖套利的經(jīng)驗(yàn),從商品期貨、外匯交易到國內(nèi)的期貨,到前兩年的區(qū)塊鏈,投資收益一直是非常穩(wěn)健。 三、投研體系 主要的投資方略和之前投資技術(shù)的篩選(PPT),這幾年抓的比較好的投資,2014年通過阿爾法套利加打新策略,2017年的區(qū)塊鏈,2018年的A類基金。這是他之前實(shí)戰(zhàn)的套利。2016年10月10日,當(dāng)時(shí)寶鋼武鋼發(fā)布合并公告,復(fù)牌后上漲20%左右開始進(jìn)行調(diào)整。后面的產(chǎn)品表現(xiàn),去年10月份開始交易的產(chǎn)品,運(yùn)營以來,表現(xiàn)良好,跑贏各大指數(shù),在同類基金中也名列前茅。排名靠前不是為了追求短期的表現(xiàn)而去追求,2月份、5月份,2月份單月收益7%,其中阿爾法線1.7%,分級基金2%,期貨對沖2% ,主要的貢獻(xiàn)是分級基金套利30%,期貨對沖30%。5月份的時(shí)候,主要是分級基金整體收益,所以說,我們不可能做大而全,我們在局部的細(xì)分市場可以做到比較好的收益。 最優(yōu)資產(chǎn)1號,投分級A,分級A就是優(yōu)先,分級B就是落后,加杠桿進(jìn)行操作。市場的投資機(jī)會和策略,我們是從去年的11月底發(fā)行的,在我們的官網(wǎng)上給投資者的一封信當(dāng)中可以看到。2018年4月28日,資管新規(guī),分級A基金將退出目前市場,到2020年12月31日前。分級A會按照凈值,當(dāng)時(shí)關(guān)注的時(shí)候折價(jià)非常大,(PPT)分級基金列表。分級A有一個(gè)上漲,年化收益做到10%以上,而且是在本金不擔(dān)太大風(fēng)險(xiǎn)的情況下。 我們的競爭優(yōu)勢,很多人說賣分級A很簡單。分級基金作為基金中最復(fù)雜的投資品種之一,需要相當(dāng)專業(yè)的投資知識。這個(gè)市場最大的問題是流動性很差,規(guī)模大的基金公司不可能進(jìn)這個(gè)市場。上了10億的基金根本沒辦法做,所以說市場競爭是嚴(yán)重不足的。我們基金經(jīng)濟(jì)在該領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富,從2014年開始做投資分級基金,開發(fā)了具體的交易方法。2013年分級基金上規(guī)模以來,無論是下折,輪動還是做對沖,我們在大眾發(fā)現(xiàn)機(jī)會之前提前布局,做到搶占先機(jī)。 對于個(gè)人投資者,競爭優(yōu)勢也是非常明顯的,個(gè)人投資者也可以交易,但實(shí)際上交易還是有很多不便操作的地方。而我們作為機(jī)構(gòu)投資者,經(jīng)驗(yàn)豐富,相關(guān)的輪動、套利把握非常大。 分級A我們會根據(jù)市場的情況加入其他的策略,比如說二級產(chǎn)品已經(jīng)確定了,除了分級A,也可以做策略投資。(PPT)產(chǎn)品實(shí)例。 (問答環(huán)節(jié)) 劉飛:你們的投資是以哪個(gè)投資經(jīng)理為主體? 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):我們的投資總監(jiān)李勁。我們公司在成立的過程當(dāng)中,團(tuán)隊(duì)的搭建有時(shí)間階段性的,工商,包括協(xié)會的流程,也有一個(gè)過程在里面。工商注冊的時(shí)候黃總占70%,我占30%。從今年開始,因?yàn)辄S總身體的原因,所以會慢慢的退出公司的經(jīng)營管理,股份會進(jìn)行調(diào)整,未來的股份,投資總監(jiān)李勁會占30%,我占70%,我這邊70%,其中有一部分要為未來的核心團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備,比如說為新的基金經(jīng)理預(yù)留。 劉飛:你們的投資沒有系統(tǒng)性的投資理念,分級基金,一旦募集到3千萬以上的資金根本沒有辦法實(shí)現(xiàn)你們的策略,后面牽扯到流動性,根本沒有辦法解決這個(gè)問題,你們主要堅(jiān)守在分級基金策略,但是沒有其他系統(tǒng)性的策略,你們有沒有長期公開的業(yè)績? 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):關(guān)于分級基金的策略,有明確的核心策略,包括輪動,因?yàn)榉旨壔?,我們的?jīng)歷是從2014年開始做,不同的分級基金價(jià)格不一樣,有的比較遠(yuǎn),有的比較價(jià),根據(jù)市場行情觀察,看基金流動的機(jī)會,第二是套利,套利分為上游套利和下游套利,以下游套利為例,我們的首期產(chǎn)品做了下游套利,分級B在接近下游的時(shí)候開始布局。 劉飛:這個(gè)策略不是很長期的策略,原因是分級基金自身的規(guī)模下降很快。第二,本身資產(chǎn)管理的規(guī)模,以自身的資金量的增加,也會影響策略的有效性。第三,現(xiàn)在所有的網(wǎng)站,軟件提供商已經(jīng)提供了策略,可以很明顯的看到哪個(gè)下折有折價(jià),一旦這個(gè)策略實(shí)行的不好,這個(gè)策略會虧錢的。 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):策略的時(shí)效性,分級基金2020年以前要清盤,清盤的臨近,什么時(shí)候清盤收益什么時(shí)候兌現(xiàn)。所以說,清盤時(shí)間實(shí)際上對我們來說是收益兌現(xiàn)的過程,而不是策略失效的過程。我們也是根據(jù)最優(yōu)資產(chǎn),不會守著一個(gè)資產(chǎn)做一個(gè)策略,也是根據(jù)不斷的市場分析,發(fā)現(xiàn)新的機(jī)會,新的市場機(jī)遇,也會做最合理的資產(chǎn)組合。這就是我們做這個(gè)產(chǎn)品—“最優(yōu)資產(chǎn)1號”最核心的原因,實(shí)際上是兵無常形,是隨機(jī)應(yīng)變的過程。前兩期可能是分級A,到后面人家跟著來做,我可能轉(zhuǎn)到其他更有利的方向去了。所以說我們不怕別人來做類似的事情。 龍舫:我看到您還在募集第二期產(chǎn)品,現(xiàn)在我們覺得分級基金套利,特別是隨著分級B要退出這個(gè)市場,可能是很好的機(jī)會。未來是不確定性的,未來市場分級基金的走勢,或者說政策不向我們所預(yù)料的那樣怎么辦?第二,你對未來分級的走勢,套利的機(jī)會,你是怎么預(yù)計(jì)的?如果不是像你預(yù)計(jì)的市場走勢,我們又怎么辦?有沒有預(yù)備方案? 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):應(yīng)該說我們永遠(yuǎn)只是市場的跟隨著,而不是市場的判定者。如果人能有這樣的功能,那市場就被賺光了。我們從去年年底分析到分級基金的市場機(jī)會,分析它屬于一個(gè)大概率的事件,我們的投資理念,不可能做百分之百有把握的事情,但是可以做大概率的事件,將資產(chǎn)進(jìn)行配制。清盤,現(xiàn)在已經(jīng)有實(shí)例了,2018年4月份已經(jīng)有分級基金在清盤,清盤的政策跟我們的分析是一模一樣的,分級按照凈值來實(shí)行的,這個(gè)利潤空間是大概率的事件,而且和我們預(yù)期的分析是一致的。4月底、5月份分級在上漲,我們的方略也在調(diào)整,別人跟進(jìn)來的時(shí)候我們在這方面已經(jīng)壓下來,已經(jīng)在兌現(xiàn)收益的過程當(dāng)中了。 龍舫:市場如果沒有按照預(yù)期的,或者說市場未來出現(xiàn)黑天鵝事件,或者說出現(xiàn)比較大的波動。 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):實(shí)際上分級A最大的風(fēng)險(xiǎn)不向密切的方向走,分級A最大的風(fēng)險(xiǎn)就是短期市場價(jià)格的波動,會對凈值造成波動的影響,我們對市場波動的影響是這樣看的,在正常波動范圍內(nèi)不改方向,短期會有波動,但是長期要清盤,資管新規(guī)已經(jīng)明確了,再怎么拖也是按照凈值,按照市場容量,肯定要分批提前清盤。 龍舫:現(xiàn)在的產(chǎn)品主要做分級套利,分級未來會成為一定的市場,規(guī)模流動性也是有限的,對于未來,分級套利的機(jī)會結(jié)束以后,公司未來的想法是什么?規(guī)劃是什么? 優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn):從我們成立公司之初,發(fā)展明確的規(guī)劃,第一個(gè)產(chǎn)品肯定是大類資產(chǎn)配置,當(dāng)時(shí)我們用投研團(tuán)隊(duì)綜合的能力最擅長的產(chǎn)品,第二,我們會做主動管理型的,后來根據(jù)對大勢的判斷,這個(gè)策略往后放一放,把二期產(chǎn)品靈活的調(diào)整為這個(gè)方向,最優(yōu)產(chǎn)品。我們的規(guī)劃,三期產(chǎn)品準(zhǔn)備做指數(shù)增強(qiáng)型的產(chǎn)品。結(jié)合市場變化的情況,第二,結(jié)合我們在投資領(lǐng)域的優(yōu)勢,靈活的制定,不排除大盤減位,我們也會把產(chǎn)品計(jì)劃適當(dāng)往前提。 責(zé)任編輯:劉文強(qiáng) |
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