2018年的期貨市場(chǎng)跌宕起伏，暴漲暴跌行情輪番上演。地緣政治危機(jī)、中美貿(mào)易戰(zhàn)等事件也時(shí)時(shí)牽動(dòng)著投資者的每一根神經(jīng)。在這樣的背景下，原油成了當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上最受關(guān)注的商品之一。中國(guó)原油期貨的上市標(biāo)志我國(guó)在世界級(jí)市場(chǎng)上有了話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)，這為能源化工產(chǎn)業(yè)帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。而保稅380燃油期貨的上市又為能源化工品種注入了新的活力。

為了幫助投資者更好的理解能源化工產(chǎn)業(yè)，并給大家提供更多學(xué)習(xí)和交流的機(jī)會(huì)，信達(dá)期貨特在12月15日于杭州舉辦能源化工高峰論壇。在本次論壇中，信達(dá)期貨能化研究員臧加利先生、浙江臨界投資管理有限公司交易員吳國(guó)賓先生以及杭州尚澤投資創(chuàng)辦人丁洪波先生分別為大家做了精彩分享。

臧加利：2019年或延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，油價(jià)中樞進(jìn)一步下移

論壇開始，首先由信達(dá)期貨能化研究員臧加利先生帶來題為《2019年原油及燃料油行情展望》的主題演講。演講主要圍繞地緣政治主導(dǎo)2018年油價(jià)走勢(shì)、OPEC+減產(chǎn)后的供需再平衡之路、2019年油價(jià)中樞在哪里以及限硫令臨近燃料油市場(chǎng)該何去何從四個(gè)方面展開，分析了當(dāng)前原油和燃料油市場(chǎng)的形勢(shì)，并對(duì)它們?cè)?019年的行情進(jìn)行了展望。臧加利表示，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)是影響石油需求總量和增量最重要的長(zhǎng)期因素，當(dāng)前原油市場(chǎng)主要格局為：（1）原油重回減產(chǎn)之路，OPEC內(nèi)部裂痕成隱憂；（2）伊朗和委內(nèi)瑞拉被動(dòng)減產(chǎn)，前景依然黯淡；（3）沙特聯(lián)手俄羅斯增產(chǎn)，用力過猛后自我修正；（4）美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)負(fù)重前行，產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪彙Ｔ谌蚪?jīng)濟(jì)下行的壓力下，后續(xù)石油需求增速預(yù)計(jì)回落。展望2019年，臧加利稱，原油在前兩個(gè)季度還是會(huì)維持累庫(kù)的趨勢(shì)，即供大于求，但在三四季度時(shí)會(huì)開始有所轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)小幅的去庫(kù)。但整體來看，2019年仍將延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，油價(jià)中樞進(jìn)一步下滑。

燃料油方面，臧加利認(rèn)為2019年燃料油市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)先強(qiáng)后弱的格局。2019年上半年，燃料油供應(yīng)局面持續(xù)緊張，庫(kù)存方面則維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)。在IMO2020政策引導(dǎo)下，需求端將主導(dǎo)燃料油市場(chǎng)，需求下滑速度大于供給端，2019年下半年起，燃料油庫(kù)存或從低位反彈并持續(xù)攀升。同時(shí)，臧加利也提醒投資者，在此過程中需要多加注意原油端價(jià)格擾動(dòng)、上期所發(fā)布FU高低硫升貼水等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

吳國(guó)賓：要想獲得正期望，一定要有高賠率做支持

接著，浙江臨界投資管理有限公司交易員吳國(guó)賓先生進(jìn)行了以《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析與資金管理新思維》為主題的演講。吳國(guó)賓認(rèn)為，金融交易是概率性的游戲，投資人必須對(duì)自己決策的每一個(gè)步驟的成敗做出明確的概率評(píng)估。概率性游戲的特征決定了我們要管理風(fēng)險(xiǎn)，雖然虧損的交易無法避免，但要盡可能使自己避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

一個(gè)投資人想要在金融交易中贏到錢，首先要保證自己的策略是正期望的。吳國(guó)賓表示，想獲得正期望，第一個(gè)要解決的問題是勝率，而貝葉斯定理可以幫助我們提高勝率。第二個(gè)是賠率，在一筆交易中，賠率越大越好，太小的賠率很難讓我們獲得成功。獲得高賠率的方法為截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑，在做對(duì)的時(shí)候絕不退出盈利頭寸，一直到利潤(rùn)回吐一定比例為止。要想獲得正期望，一定要有高賠率做支持。此外，吳國(guó)賓還強(qiáng)調(diào)了交易頻率的重要性。他認(rèn)為，沒有頻率就沒有復(fù)利，沒有復(fù)利那正期望的用處并不大。

丁洪波：可關(guān)注原油與燃料油的強(qiáng)弱套利

最后為大家?guī)硌葜v的是杭州尚澤投資創(chuàng)辦人，知名期貨操盤手丁洪波先生。作為一名實(shí)盤大賽冠軍，他與大家分享了自己的期貨之道，并對(duì)能源化工行情進(jìn)行了展望。在分享中，丁洪波介紹了自己的交易思路：逆勢(shì)+重倉(cāng)+不止損=破產(chǎn)；看清市況；順勢(shì)而為，以中線交易為基礎(chǔ)，順大逆??；物極必反；低風(fēng)險(xiǎn)高概率。在交易中，把握勝率和盈虧比十分重要，提高勝率需要交易者提前做好功課，減少交易次數(shù)，保持良好的狀態(tài)，而提高盈虧比則需要盡可能縮小止損，抓住趨勢(shì)。

丁洪波表示，要想在資本市場(chǎng)中投機(jī)獲利，主要因素有四，分別為：（1）正確的思路（交易邏輯）；（2）有效的方法（符合邏輯）；（3）良好的心態(tài)；（4）運(yùn)氣。同時(shí)，丁洪波還提醒大家一定跳出交易中的線性思維，不要機(jī)械地認(rèn)為行情是按照原來的模式或方向繼續(xù)發(fā)展的，一面錯(cuò)失正確的行情或接盤錯(cuò)誤的行情。

在分享的結(jié)尾，丁洪波對(duì)原油進(jìn)行了展望。他表示，在大幅下跌之后，原油已經(jīng)不適合做空，一旦有做多機(jī)會(huì)，可以參與做“物級(jí)”。原油反彈以后會(huì)有兩個(gè)選擇,一是繼續(xù)向上，二是掉頭向下，具體方向須由動(dòng)能決定。他認(rèn)為反彈一定會(huì)來，如果有合適的機(jī)會(huì)可以嘗試做多。此外，他還建議投資者可以多加關(guān)注原油和燃料油的強(qiáng)弱套利。

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