（二）

1992年美國芝加哥。

中國派了證監(jiān)會，交易所，還有幾個(gè)大券商一行參觀美國金融中心。經(jīng)歷了一天興奮而疲憊地參觀后，財(cái)政部副部長王淵偉，證監(jiān)會主席陳環(huán)宇，副主席楊國光，上海證券交易所主席殷正習(xí)，北京證券交易所李文良，華隆證券總裁歐陽南心，中泰期貨總經(jīng)理周勁以及隨同人員跟隨著駐美外交大使與美國紐約金融交易所的各位領(lǐng)導(dǎo)一同前往宴會廳用餐。

“這位就是華隆證券的歐陽先生吧？”美國紐約金融交易所主席對歐陽南心十分感興趣，隨同的翻譯就用中文轉(zhuǎn)述道：“我在CNN廣播聽過關(guān)于華隆證券和歐陽先生的介紹。歐陽先生負(fù)責(zé)籌建了上海第一家證券公司，也就是現(xiàn)在的華隆證券。如今，華隆證券在一級市場承銷業(yè)務(wù)占中國總份額的60％，二級市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占到全國總份額的40%。能有這樣的實(shí)力確實(shí)很不簡單啊……”

“哈哈，中國改革開放起來的確引起了不少西方國家的好東西啊～”一行中國領(lǐng)導(dǎo)聽到史密斯先生如此贊揚(yáng)華隆，十分高興讓翻譯轉(zhuǎn)述了幾句客套話。

歐陽南心直接用英文表述道：“謝謝，我們?nèi)A隆還需要向貴國許多的優(yōu)秀券商多多學(xué)習(xí)。”

史密斯微笑地點(diǎn)點(diǎn)頭，大家禮節(jié)性地又聊了一陣便上酒菜。大家舉杯感謝史密斯先生的熱情款待，對中國代表團(tuán)此次訪美的精心安排。

北京。

結(jié)束了美國之行，參觀回來的全部人員都聚集到了北京，在國務(wù)院的主持下召開金融工作會議。

“……美國的金融期貨業(yè)務(wù)緩沖了市場的大幅波動，有助于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。我們假設(shè)金融危機(jī)到來，大型投資基金和投資人就會大量拋售股票，引起社會的恐慌，但是配套了金融期貨，投資基金就可以選擇做沽空指數(shù)期貨，而不需要拋售手中的股票或者債券，完全可以避免了政策調(diào)控帶來的不利市場因素，也可以緩沖市場的預(yù)期……”楊國光總結(jié)匯報(bào)了此次參觀美國金融期貨交易所后的心得體會。

大家聽完楊國光的論述就開始竊竊私語起來，中科院的博士也闡述了金融期貨的利弊和各國歷來的做法，都表示金融期貨做為金融衍生品工具的確是可以拿來我們國家借鑒和開發(fā)的。

“我國92年分別上過兩次股指期貨，但是都失敗了，我們國家還不到時(shí)候來參與上市這樣大的高風(fēng)險(xiǎn)品種……”也有人用前兩次的失敗教訓(xùn)反對繼續(xù)上市金融期貨的構(gòu)想。

經(jīng)過激烈的辯論，在殷正習(xí)的大力推動下，大家更加傾向于適度開展金融期貨。

“我們必須要選一個(gè)流通性好，波動性不大的品種，又能增加社會資本金的運(yùn)作，利率期貨，股指期貨，外匯期貨……”殷正習(xí)做為交易所領(lǐng)導(dǎo)對選擇哪個(gè)品種做為第一個(gè)上市細(xì)細(xì)斟酌十分謹(jǐn)慎。

殷正習(xí)突然看到歐陽南心埋頭寫畫著什么，于是就問道：“歐總，你做為中國最大的券商應(yīng)該最有發(fā)言權(quán)，可別一言不發(fā)，說說看你的想法？”

歐陽南心把自己的記事本豎起來讓在場的所有人都能看到四個(gè)清晰的大字——國債期貨！

“首先，國債的波動最小，穩(wěn)定性也最好，最安全。此外大家知道我們的國債很難發(fā)行出去，一般都是要當(dāng)政治任務(wù)來攤派的，國家每次也要成立國債推銷辦公室。每個(gè)干部按照行政級別，每個(gè)月均要求拿出工資的一定比例來購買國債，各省市概莫能外。而每年國債的發(fā)行量也從區(qū)區(qū)幾十億到一百多億不等。如果我們推出國債期貨，投資者能把預(yù)期的收益都能提前收回，比如國債本來是3年期的，但是由于通過國債期貨交易“變不能流通為能流通”，隨時(shí)能收回預(yù)期收益，我想到時(shí)候大家都愿意參與，這就能改變了國債發(fā)行不力的尷尬局面，促進(jìn)國債的發(fā)行！”歐陽南心將心中所想娓娓道來。

底下又開始竊竊私語起來，大家各持意見，只聽殷正習(xí)豎起大拇指道：“好！”
楊國光帶頭第一個(gè)給出了響亮的掌聲……

很快在熱烈的鞭炮聲中——

1992年12月28日，中國第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化證券期貨合約——國債期貨合約正式在上海證券交易所掛牌交易。

1993年10月25日，北京商品交易所率先推出國債期貨交易。同日，上海證券交易所也向社會公眾開放國債期貨交易。

當(dāng)天歐陽南心受邀參加了電視臺現(xiàn)場直播的一個(gè)全國著名的財(cái)經(jīng)類談話節(jié)目：

主持人：“我們很高興今天請到了被稱為“金融教父”的歐陽南心先生。首先我要恭喜歐總，我們得到消息說華隆證券通過了美國和英國的權(quán)威機(jī)構(gòu)評定，華隆證券為中國第一大證券公司?！?/P>

歐陽南心：“呵呵，謝謝……這都要感謝黨中央和各級領(lǐng)導(dǎo)對我們的關(guān)懷，還有廣大股民和上市公司對我們的大力支持，相信華隆的未來是屬于每個(gè)華人的，我們要把華隆證券打造成為中國的野村和美林。我們的目標(biāo)是要在2000年進(jìn)入世界十大券商！”
主持人：“聽了歐總慷慨激揚(yáng)地介紹了華隆的目標(biāo)，我做為一個(gè)華人也非常振奮，呵呵……‘華隆證券，華人的證券’，這個(gè)口號真的讓我們非常自豪?！?/P>

歐陽南心：“呵呵，我們也盼望著真正有一天中國金融市場能走上世界的舞臺，發(fā)揮它的作用?！?/P>

主持人：“的確如此。我們知道今天是一個(gè)有時(shí)代歷史意義的時(shí)刻，我們推出了新中國成立以來第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化國債期貨合約，在今天開始正式掛牌交易。我想請歐總給我們廣大的投資者談?wù)勀鷮鴤谪浀目捶?。?/P>

歐陽南心：“好的。國債期貨交易是非常好的金融衍生品交易。國債是由政府發(fā)行保證還本付息，風(fēng)險(xiǎn)度小，被稱為“金邊債券”，具有成本低、流動性更強(qiáng)、可信度更高等特點(diǎn)。但是國債在我國的發(fā)行力度比較難主要靠攤派，例如我們92年發(fā)行的國庫券，發(fā)行一年多后，二級市場的價(jià)格最高時(shí)只有80多元，連面值都不到?，F(xiàn)在有了國債期貨，我們就可以在二級市場上可以對此進(jìn)行做多做空的買賣。這樣可以提高流動性，推動發(fā)行，也比較容易控制。在本質(zhì)上，這種交易做的只是國債利率與市場利率的差額，上下波動的幅度很小。這也正是美國財(cái)政部成為國債期貨強(qiáng)有力支持者的原因?！?/P>

……

主持人：“感謝歐總為我們詳細(xì)地介紹了國債期貨的具體情況，我們希望國債期貨能讓我們廣大的投資者都能受益?！?/P>