1987年10月19日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在幾個(gè)小時(shí)之內(nèi)暴跌了22.62%，為1929年10月大危機(jī)崩盤(pán)時(shí)的2倍。

建立在計(jì)算機(jī)交易平臺(tái)之上的股指期貨程序交易，以及信用經(jīng)濟(jì)條件下的投資組合保險(xiǎn)等保值、避險(xiǎn)策略在不經(jīng)意中給已到達(dá)崩盤(pán)臨界點(diǎn)的市場(chǎng)雪上加霜，由此引發(fā)了市場(chǎng)信心的崩潰，導(dǎo)致了此次股市大災(zāi)難的發(fā)生。

紐交所之后對(duì)該事件總結(jié)了三點(diǎn)：

一是對(duì)于運(yùn)用復(fù)雜的定價(jià)理論進(jìn)行套利等投資的程序交易者和投資組合保險(xiǎn)者來(lái)說(shuō)，波動(dòng)僅僅是用來(lái)衡量標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格易變性的統(tǒng)計(jì)量度；

二是在程序化和投資組合保險(xiǎn)中常用的指數(shù)套利策略與市場(chǎng)的短期波動(dòng)關(guān)系方面，這種投資策略都會(huì)加劇市場(chǎng)短期波動(dòng)的投資者心理預(yù)期；

三是尤其以股指期貨為代表的金融衍生工具的復(fù)雜性與專業(yè)性是打擊投資者信心，抑制市場(chǎng)效率并放大市場(chǎng)波動(dòng)的主因。