今日上證指數(shù)以及中小創(chuàng)指數(shù)均出現(xiàn)大幅上揚，多只個股封上漲停，投資者的情緒得到了有效的提振。對此，前海開源基金楊德龍認為，今年以來市場大幅下跌其實最主要源自兩個擔憂，一個股權質押風險可能爆發(fā)的擔憂，另外就是對于中美之間貿(mào)易摩擦的擔憂，現(xiàn)在這兩個擔憂都得到了有效的緩解。明年A股將出現(xiàn)向上的走勢，而美股可能會出現(xiàn)向下的調整。

以下為具體觀點：

今天受到貿(mào)易重啟新的談判、雙方暫停加征關稅的利好消息的刺激，大盤大幅高開，隨后出現(xiàn)了震蕩走高。幾乎所有的板塊都出現(xiàn)較大幅度的上漲，上證指數(shù)以及中小創(chuàng)指數(shù)均出現(xiàn)大幅上揚，多只個股封上漲停，市場表現(xiàn)和我周末報告中預測的一致。

很顯然，投資者的情緒得到了有效的提振，A股市場最大的擔憂得到了緩解，這有利于市場持續(xù)走高，也進一步驗證了我在10月份的觀點，也就是政策底和市場底已經(jīng)重疊，后市創(chuàng)新低的可能性很小，大盤將借利好消息展開反彈。很明顯今天市場的上漲屬于普漲，充分地反映了投資者信心得到了有效的提升。

在消息面上，12月1號在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯中美雙方元首舉行了長達兩個多小時的會談，基本上達成了一致，包括：第一，暫?；ハ嗉诱餍碌年P稅；第二，之前美國對中國價值2000億美元的商品征收10%的關稅不會增加到25%，并留出三個月的時間來進行談判溝通；第三，雙方會盡快啟動新的談判。一旦談判達成協(xié)議，那么今年之前加征的所有關稅都有可能取消。

在G20峰會上全世界最矚目的就是中美元首的會晤，其他的議題基本上不受大家的關注，因為當前全球最大的關注點就是世界前兩大經(jīng)濟體的貿(mào)易談判。這次會議取得了重大的成果，讓全球投資者都松了一口氣，市場的信心得到有效提振。因此美股股指期貨出現(xiàn)了大幅上漲，人民幣匯率也出現(xiàn)了大漲，今天A股市場的反應也是對該消息非常正面的反應，體現(xiàn)出大家對于中美之間的貿(mào)易具有比較樂觀前景的看法。

事實上中美之間的貿(mào)易額一年達到5000多億美元，是全球最大的貿(mào)易關系。中美之間貿(mào)易的互補性強，而競爭性并不強，在大部分領域是合作的關系，只有在個別的產(chǎn)品上是屬于競爭關系，因此中美的貿(mào)易基礎還是存在的。

未來中國將在知識產(chǎn)權保護、經(jīng)濟結構調整、擴大進口、擴大改革開放、降低部分產(chǎn)品的進口關稅以及逐步放開外資在中外合資企業(yè)中的股權占比等這些方面進行改革，這樣的話可以促使中美之間的貿(mào)易談判早日達成一致。

中國在經(jīng)歷了將近40年的改革開放之后，確實在整體的經(jīng)濟實力上已經(jīng)具備了進一步深化改革、擴大開放的條件。即使放開一些領域引入外資，實際上并不會改變我國企業(yè)的競爭優(yōu)勢，反而有可能會加速我國企業(yè)的技術進步和創(chuàng)新發(fā)展，因此深化改革、擴大開放是符合我國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的，也是有利于全球經(jīng)濟增長的。

雖然現(xiàn)在來看在三個月之內中美能否達成一致還存在一定的不確定性，但是至少重啟新的談判讓投資者看到了希望，投資者的信心得到了有效的恢復，而市場從來都不缺資金，而是缺乏信心，一旦信心提升，市場就會迎來比較好的反彈機會。

今年以來市場大幅下跌其實最主要源自兩個擔憂，一個股權質押風險可能爆發(fā)的擔憂，另外就是對于中美之間貿(mào)易摩擦的擔憂，現(xiàn)在這兩個擔憂都得到了有效的緩解。例如股權質押的風險，在各路資金的積極支持之下，基本上得到了有效的化解，險資、地方政府以及券商基金等各方都出臺了大量的資金來化解股權質押的風險，現(xiàn)在市場對于股權質押的風險擔憂已經(jīng)大大的減少甚至消除。

之前市場擔憂的民營經(jīng)濟定位的問題現(xiàn)在也基本上得到了解決，從最高層的角度已經(jīng)肯定了民營企業(yè)的貢獻，并明確保護民營企業(yè)家的人身安全和財產(chǎn)安全，民營企業(yè)家座談會應該說釋放了一個非常積極的信號。此外銀保監(jiān)會提出“125計劃”增加對于民營企業(yè)的信貸支持，其力度也是非常大的。民營企業(yè)貢獻了我國60%的GDP和80%的就業(yè)，通過采取措施來加大對民營企業(yè)的支持力度，應該說是符合我國經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律的。

拯救民營經(jīng)濟就是拯救中國經(jīng)濟。最近公布的10月份PMI已經(jīng)回落到榮枯線50.0的位置，經(jīng)濟下行的壓力依然很大。通過增加對于民營企業(yè)的信貸支持，通過大幅的減稅降費來刺激經(jīng)濟增長，防止經(jīng)濟出現(xiàn)增速進一步下降，可以說是當務之急。

我國在近兩個月密集出臺了一些支持實體經(jīng)濟的利好政策以及深化改革擴大開放的政策，這些政策都是非常鼓舞人心的。當然這些政策從出臺到最終落實可能還需要一段時間，甚至有可能還有一些地方政府和地方的金融機構還存在著觀望的情緒。但從最近中央領導到各地調研來支持民營企業(yè)釋放的這種信號來看，這次政策力度是非常大的，一定要落到實處，對于民營企業(yè)的支持是真金白銀的支持，這樣市場最大的擔憂會基本上得到消除。

貿(mào)易重啟談判緩解了市場的另一個最大的擔憂，這是促使這波市場反彈超出預期的重要因素，建議投資者可以積極的去擁抱優(yōu)質個股，擁抱這一輪上漲行情。中國股市經(jīng)過了三年的調整已經(jīng)處于歷史底部的估值，和全球主要資本市場相比A股的估值是最低的、最有投資吸引力的。

近期采取了一些制度性的改革措施，比如說新的上市公司停復牌制度，恢復股指期貨的正常交易，鼓勵上市公司并購重組以及其他一系列市場基礎設施的建設，這是我國市場逐步走向成熟的重要的步驟。實際上這將會更加吸引外資投資，外資在未來對A股的配置比例勢必要大幅增加，特別是考慮到現(xiàn)在美股處于高位而A股處于低位。

之前我提過2019年可能是“美股向下、A股向上”的走勢，過去三年時間A股和美股是呈現(xiàn)出一種喇叭口式的分化走勢，美股節(jié)節(jié)攀升而A股節(jié)節(jié)敗退。明年來看，“喇叭口”將會得到一定的縮小，A股將出現(xiàn)向上的走勢，而美股可能會出現(xiàn)向下的調整。所以在當前情況之下，我認為樹立投資信心是非常重要的，要積極做多抓住當前歷史大底的歷史機遇。