周三，大盤經(jīng)過短暫調(diào)整之后繼續(xù)強(qiáng)勁反彈，政策組合拳的利好繼續(xù)發(fā)酵。周二由于白馬股殺跌，導(dǎo)致市場(chǎng)再次重挫，而周三市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)恢復(fù)正常反彈節(jié)奏，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)。

近期政策利好不斷釋放，特別是針對(duì)之前市場(chǎng)擔(dān)憂比較大的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)有了比較好的方案處置。從中央的層面來看，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是避免發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要舉措。

銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，允許險(xiǎn)資設(shè)立專項(xiàng)賬戶來參與解決股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，并且不納入權(quán)益投資比例。這意味著幾萬億的險(xiǎn)資有可能成為一些中小企業(yè)的白衣天使，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。深圳、北京、廣州等財(cái)力雄厚的地方政府已經(jīng)出臺(tái)了上百億的資金，通過股權(quán)和債權(quán)兩種形式來幫助當(dāng)?shù)氐纳鲜泄净夤蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

證監(jiān)會(huì)也組織部分證券公司成立1000億的專項(xiàng)集合計(jì)劃來解決上市公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。此外，國務(wù)院決定設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化的方式幫助緩解民營企業(yè)的融資難問題，央行立即執(zhí)行，在今年6月增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億基礎(chǔ)上，再次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億。

這次的政策組合拳是立體化的，并且是全方位的，直擊市場(chǎng)痛點(diǎn)，有利于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)面以及股市的悲觀看法，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)產(chǎn)生反轉(zhuǎn)行情。

根據(jù)三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我國經(jīng)濟(jì)仍然保持著穩(wěn)中向好的局面，整體經(jīng)濟(jì)增速保持平穩(wěn)，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)高達(dá)78%，已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)占比的水平。另一方面，服務(wù)業(yè)已經(jīng)超過農(nóng)業(yè)和工業(yè)，成為推動(dòng)GDP增長最重要的因素，貢獻(xiàn)率高達(dá)60%以上。所以，我國經(jīng)濟(jì)雖然已經(jīng)從高速增長轉(zhuǎn)入中速增長，但是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)調(diào)整，所以經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量實(shí)際上是在提升的。

當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，一些不適應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)變化的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，可能在經(jīng)營上就會(huì)出現(xiàn)一些困難，而一些代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的產(chǎn)業(yè)可能會(huì)有比較好的發(fā)展。這反映在投資上，未來的機(jī)會(huì)一方面是代表著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)，比如說像以互聯(lián)網(wǎng)為代表的一些高科技產(chǎn)業(yè)的龍頭股，可能會(huì)有比較大的發(fā)展空間。

另一方面在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中勝負(fù)已分，并且未來業(yè)績?cè)鲩L比較確定的一些消費(fèi)白馬股也會(huì)有比較持久的表現(xiàn)。周二由于不利消息影響，白酒板塊整體重挫，特別是龍頭股貴州茅臺(tái)接近跌停，導(dǎo)致市場(chǎng)信心受到一定的打擊。白酒作為中長期業(yè)績?cè)鲩L確定的消費(fèi)板塊，其實(shí)具備中長期的投資機(jī)會(huì)。

過去三年，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，筆者認(rèn)為要配置行業(yè)龍頭股、白馬股，簡(jiǎn)稱白龍馬股。白龍馬股的超額收益比較大，這是有深刻背景的。我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了40多年的發(fā)展，很多行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)分出勝負(fù)，而且總體來看當(dāng)前國內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能過剩，一旦經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下降，行業(yè)的利潤就會(huì)向頭部轉(zhuǎn)移，行業(yè)的龍頭會(huì)在整個(gè)行業(yè)景氣度下降的時(shí)候獲得更多的市場(chǎng)占有率，同時(shí)獲得更多的利潤。因此投資于龍頭股，可以獲得超過行業(yè)平均的收益。

白馬股可以說是代表了中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)力，未來增長也會(huì)更加的確定，堅(jiān)定持有優(yōu)質(zhì)的白馬股，是在未來戰(zhàn)勝市場(chǎng)最重要的方法。白馬股的機(jī)會(huì)不是階段性的機(jī)會(huì)，而是一個(gè)中長期的投資機(jī)會(huì)，因此建議投資者在未來市場(chǎng)震蕩和反彈的時(shí)候都要堅(jiān)定的持有優(yōu)質(zhì)白馬股，這樣才會(huì)有比較持久的表現(xiàn)。