周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)，主要對(duì)周一A股市場(chǎng)大幅上漲進(jìn)行修正。因白酒股集體砸盤(pán)的拖累，股指逐漸走低，紛紛跌超2%，滬指再度失守2600點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指也跌破1300點(diǎn)，沒(méi)有延續(xù)之前大幅反彈走勢(shì)。

而周一在多重政策利好集中出臺(tái)以及市場(chǎng)超跌反彈的雙重的動(dòng)力下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了井噴式上漲，滬指上漲4.09%，創(chuàng)了兩年以來(lái)最大的單日漲幅，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是上漲高達(dá)5.2%，兩市全天的成交量超過(guò)了4200億，近200只個(gè)股漲停，成交量和之前相比已經(jīng)翻倍。

周一大幅上漲主要是由于近期中央啟動(dòng)一系列的政策進(jìn)行減稅降費(fèi)，央行通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)增加資金流動(dòng)性，同時(shí)一行兩會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)以及國(guó)務(wù)院副總理接連發(fā)聲，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，對(duì)于投資者之前比較擔(dān)憂的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題給予回應(yīng)。銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清提到，險(xiǎn)資可以參與化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，并且不納入權(quán)益投資比例，這對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意味著重大的利好。

10月22日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署根據(jù)督查發(fā)現(xiàn)和企業(yè)關(guān)切的問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策落實(shí)。這次會(huì)議還決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化的方式幫助緩解企業(yè)融資難的問(wèn)題。

10月22日，中國(guó)基金業(yè)20周年論壇上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余出席論壇并表示，鼓勵(lì)私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購(gòu)重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資。鼓勵(lì)各類各級(jí)政府管理的投資基金、私募股權(quán)投資基金管理人和券商資管等設(shè)立股權(quán)并購(gòu)基金，提升上市公司的融資便利，改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，有效防范股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)晚證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公布稱，將組織部分證券公司通過(guò)市場(chǎng)化的方式來(lái)化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。有11家證券公司出資210億元設(shè)立母資管計(jì)劃，作為引導(dǎo)資金，最終形成1000億元的資管計(jì)劃。這樣，市場(chǎng)擔(dān)心的股權(quán)質(zhì)押的問(wèn)題得到了有效的解決。

修改完善上市公司回購(gòu)制度，有利于提高市場(chǎng)的信心。上市公司回購(gòu)是上市公司回饋股東的重要方式。在當(dāng)前市場(chǎng)低迷的情況之下，通過(guò)上市公司的股權(quán)回購(gòu)，可以減少市場(chǎng)的流通股，提高每股收益，同時(shí)彰顯上市公司大股東，也就是產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于企業(yè)發(fā)展的前景的看好。上市公司回購(gòu)之后的股份，可以作為員工激勵(lì)的股份，從而帶動(dòng)員工的積極性。

在眾多利好的刺激之下，周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)井噴式上漲，券商股出現(xiàn)了集體漲停的走勢(shì)，大大激活了市場(chǎng)的人氣。在之前市場(chǎng)大幅下跌的時(shí)候，很多投資者對(duì)A股市場(chǎng)的前景比較擔(dān)憂，現(xiàn)在政策利好疊加，市場(chǎng)的低估值引發(fā)了比較強(qiáng)的共振效應(yīng)。這一次我認(rèn)為市場(chǎng)底和政策底已經(jīng)疊加，后市大盤(pán)再創(chuàng)新低的可能性已經(jīng)很小。

在市場(chǎng)信心最低迷的時(shí)候，前海開(kāi)源基金聯(lián)席董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)先生督促公司投決會(huì)通過(guò)決議，旗下基金全面加倉(cāng)，可以說(shuō)大大提振了部分投資者的信心。前海開(kāi)源基金也是在市場(chǎng)最低迷的時(shí)候唯一公開(kāi)發(fā)聲全面加倉(cāng)的金融機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)在市場(chǎng)的探底回升一定程度上驗(yàn)證了我們對(duì)于市場(chǎng)的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)后市市場(chǎng)還會(huì)震蕩回升，收復(fù)失地。

今年三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸披露，整體上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。在前三季度經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，GDP上實(shí)現(xiàn)了6.7%的增長(zhǎng)。從收入角度來(lái)看，前三季度全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，與經(jīng)濟(jì)增速大體相同。而從穩(wěn)中有進(jìn)的“進(jìn)”上來(lái)看，產(chǎn)業(yè)需求和投資結(jié)構(gòu)上都有所轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步地顯示出成果。前三季度服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)升值60.8%，超過(guò)了第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)。而消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)升值78%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步地從工業(yè)需求的拉動(dòng)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的拉動(dòng)，同時(shí)從投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)，這顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)初見(jiàn)成效。

數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速同比名義增長(zhǎng)9.2%，比上個(gè)月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，消費(fèi)規(guī)模不斷擴(kuò)大，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)不斷提升，以及消費(fèi)升級(jí)等趨勢(shì)仍然在延續(xù)。國(guó)務(wù)院出臺(tái)了多項(xiàng)措施來(lái)促進(jìn)消費(fèi)的提升，未來(lái)還會(huì)有更多的舉措來(lái)增加居民收入。如通過(guò)大幅減稅降費(fèi)來(lái)提高企業(yè)和居民的收入，從而完善收入分配改革和社會(huì)保障，不斷滿足消費(fèi)升級(jí)的需求，相信內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的提升作用還會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持著潛力和動(dòng)能。未來(lái)在經(jīng)濟(jì)調(diào)整的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然能保持6.5%到7%左右的增速，而不會(huì)像很多人擔(dān)心的那樣會(huì)出現(xiàn)比較大的經(jīng)濟(jì)下滑。針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速增長(zhǎng)的壓力，我國(guó)也在采取各項(xiàng)措施，例如實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，通過(guò)大幅減稅降費(fèi)，以及加大基建投資建設(shè)來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

根據(jù)財(cái)政部的安排，明年我國(guó)可能會(huì)降稅1.2萬(wàn)億以上，超過(guò)了GDP的1%，應(yīng)該說(shuō)降稅力度是非常大的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)不斷變化的情況下，這么大的經(jīng)濟(jì)體能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)并非易事。未來(lái)決策層需要在優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，降低企業(yè)稅負(fù)以及融資等方面提供更多的支持。

近期市場(chǎng)上對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂，甚至出現(xiàn)國(guó)進(jìn)民退的這種論調(diào)，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人表示民營(yíng)企業(yè)是中國(guó)特色社會(huì)主義的重要建設(shè)者，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。要堅(jiān)持兩個(gè)毫不動(dòng)搖，出臺(tái)更多有利于民營(yíng)企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的政策，并決定對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。

針對(duì)中小企業(yè)融資難和融資貴的問(wèn)題，在貸款替代上那會(huì)給予更多的支持。而對(duì)于市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的中小企業(yè)股權(quán)積壓的問(wèn)題，現(xiàn)在也已經(jīng)出臺(tái)了很多方案來(lái)進(jìn)行解決。應(yīng)該說(shuō)當(dāng)前資本市場(chǎng)已經(jīng)度過(guò)了最差的時(shí)候，市場(chǎng)的預(yù)期也在逐步地好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)的信心恢復(fù)需要時(shí)間，市場(chǎng)的上漲也不是一帆風(fēng)順的。這個(gè)時(shí)候，我認(rèn)為要堅(jiān)定信心，抓住一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股來(lái)進(jìn)行配置，分享這一輪市場(chǎng)反彈的收益。我認(rèn)為這一輪的反彈實(shí)際上會(huì)逐步形成反轉(zhuǎn)的行情，市場(chǎng)反彈的第一目標(biāo)位就是收復(fù)3000點(diǎn)的失地。