通常，我們把結(jié)算單上的“風(fēng)險(xiǎn)度”稱為倉重，并把它當(dāng)作衡量隔夜風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)指標(biāo)。如果倉位高（即風(fēng)險(xiǎn)度高），那么行情即使只向不利方向變動幾個(gè)點(diǎn)，虧損的絕對金額也不是一個(gè)小數(shù)。另外，我們都知道期貨交易的一大風(fēng)險(xiǎn)在于每天開盤跳空的巨大沖擊。在高倉位時(shí)，如果開盤跳空的方向與持倉相反，對投資者心理的負(fù)面沖擊是相當(dāng)大的。

　　為了比較直觀地說明倉位控制對交易的影響，我們再來看一下上一期對比過的兩個(gè)賬戶在倉重方面的情況。

　　圖1.4 賬戶一 風(fēng)險(xiǎn)度和權(quán)益曲線

圖2.4 賬戶二 風(fēng)險(xiǎn)度和權(quán)益曲線風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然兩個(gè)賬戶的隔夜持倉變化都較大，隔夜持倉資金占用率前后缺乏一致性，但比較明顯的是賬戶一評估期間后半段對隔夜持倉進(jìn)行過調(diào)整，調(diào)整前倉位偏高，最高達(dá)到過90%以上。通過調(diào)整前后的對比我們可以看出，調(diào)整前倉位高，同時(shí)權(quán)益的波動也比較大；倉位降低以后權(quán)益曲線的走勢明顯變得平滑了很多。

　　而賬戶二在對隔夜風(fēng)險(xiǎn)的控制上整體較穩(wěn)定，僅有兩次風(fēng)險(xiǎn)度達(dá)到70%附近的隔夜交易，平均倉位也在22%。我們能看出，這一位投資者的權(quán)益曲線走勢顯然要穩(wěn)健得多。所以投資者在持有隔夜頭寸前要先做好交易計(jì)劃，注意控制隔夜風(fēng)險(xiǎn)，以防止風(fēng)險(xiǎn)超出可控范圍。

　　現(xiàn)在我們可以初步看出倉位控制對交易的重要性。我們再回憶一下2008年國慶長假結(jié)束后的期貨市場。如果您持有多單過節(jié)，節(jié)后的一周恐怕如同噩夢一般，可能連止損的機(jī)會都沒有，只能眼睜睜等著被強(qiáng)行平倉出局。被洗出市場還有什么獲利機(jī)會的可言？所以倉位控制的重要作用可以看成是初級的資金管理，就是為了保證本金的安全，使投資者能夠長期存活在市場里。有多少投資者認(rèn)真計(jì)算過，自己的倉位能夠支撐幾個(gè)停板呢？

　　對重點(diǎn)關(guān)注隔夜交易的投資者來說，倉位控制除了能起到風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，還對交易心理產(chǎn)生直接影響。記得《股票作手回憶錄》中有這樣的一段：Livermore的一個(gè)朋友說持有的棉花頭寸讓他輾轉(zhuǎn)難眠，問該怎么辦。Livermore說，很簡單，把棉花頭寸減少到能安心入眠為止。

　　成功的投資，不僅需要價(jià)格預(yù)測、時(shí)機(jī)選擇，更需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膫}位控制和資金管理，以及冷靜平穩(wěn)的交易心態(tài)。