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什么是REITS基金?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-09-19 11:26:42 來源:雪球 作者:復(fù)利說

在資產(chǎn)配置中,REITS基金也是重要的一環(huán),但是一直以來,國(guó)內(nèi)的投資者對(duì)這類QDLL基金了解很少,所以鮮有人考慮,而且本身國(guó)內(nèi)的公募基金中,優(yōu)秀的REITS基金也很少,這方面的普及也不是很頻繁,對(duì)海外資產(chǎn)認(rèn)知有限。因此這篇文章能幫你加深REITS這類QDLL基金的選擇。


隨著A股越來越不如人意,美股繼續(xù)走牛,美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期的背景下,大家逐漸把目光瞄向了美股主題指數(shù)基金。前面跟大家講了標(biāo)普信息科技指數(shù),今天給大家普及一下REITS基金。


REITS其實(shí)很簡(jiǎn)單,通俗點(diǎn)講就是把我們投資者的錢集中起來通過收購、管理、租賃、變賣等形式直接進(jìn)行房地產(chǎn)投資,集合了現(xiàn)金收入和資產(chǎn)增值。所以我們可以把REITS理解為一種集股性和債性的金融產(chǎn)品。


為何這樣說呢,因?yàn)镽EITS雖然不光投資住宅,而且還可以買商場(chǎng)、倉庫、寫字樓、酒店等等,投資這些資產(chǎn)后,REITS基金所獲得的收益強(qiáng)制90%用于分紅,所以所投資的房子雖然具有波動(dòng)性,但是有持續(xù)的現(xiàn)金流,那么就有了債券屬性。


而美國(guó)是全球最大的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng),證券化程度高、市場(chǎng)容量大、具有良好的投資價(jià)值;其投資收益和當(dāng)前市場(chǎng)上其他權(quán)益類產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性也較低,起到了良好的分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。


目前國(guó)內(nèi)一共有以下6只REITS產(chǎn)品,我給大家列出來看看:



先給大家簡(jiǎn)單說說這些REITS有什么區(qū)別。


1.000179/000180是一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的REITS基金,這兩個(gè)雖然代碼不一樣,但是還是同一個(gè)基金,前者以人民幣申購,后者以美元申購。廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)跟蹤MSCI美國(guó)REIT指數(shù),通過查閱招募書得知:對(duì) MSCI 美國(guó) REIT 指數(shù)成份股、備選成分股及以 MSCI 美國(guó) REIT 指數(shù)為投資標(biāo)的的指數(shù)基金(包括 ETF)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的 90%。


2.鵬華美國(guó)房地產(chǎn)金投資于美國(guó)上市交易的 REITs 比例不低于的基金資產(chǎn)的 60%;上市交易的REIT ETF 市值合計(jì)不超過本基金資產(chǎn)的 10%。


3.嘉實(shí)全球房地產(chǎn)投資于 REITs 的比例不低于基金資產(chǎn)的 60%,持倉相對(duì)分散一些,美洲、歐洲和亞洲都有投資。


4.諾安全球不動(dòng)產(chǎn)要求投資于全球REITs的比例不低于基金資產(chǎn)的60%,我看了一下它的持倉,94.49%的資產(chǎn)都投資了美國(guó),新加坡只有0.01%。


5.鵬華前海萬科是一種另類投資基金,投的是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)。這款產(chǎn)品是咱們國(guó)內(nèi)的第一個(gè)REITs產(chǎn)品,它只投了一個(gè)項(xiàng)目——前海萬科企業(yè)公館以它的租金收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn),剩余的資金去買了股票和債券。注:自 2015 年 1 月 1 日起至 2023 年 7 月 24 日期間前海企業(yè)公館項(xiàng)目 100%的實(shí)際或應(yīng)當(dāng)取得的除物業(yè)管理費(fèi)收入之外的營(yíng)業(yè)收入,營(yíng)業(yè)收入依據(jù)相關(guān)協(xié)議約定的業(yè)績(jī)補(bǔ)償機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行調(diào)整。


6.上投富時(shí)發(fā)達(dá)市場(chǎng)REITS跟蹤富時(shí)發(fā)達(dá)市場(chǎng) REITs 指數(shù)的表現(xiàn),這個(gè)和廣發(fā)的那只有點(diǎn)區(qū)別。本基金投資于 REITs 的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的 90%。


這6只基金大概介紹完了,但是如果大家想細(xì)看一下各個(gè)基金到底投資了哪些國(guó)家的房地產(chǎn),可以具體到基金報(bào)告中看看,我以諾安全球不動(dòng)產(chǎn)基金為例,它基本上是以美國(guó)的房地產(chǎn)為主,具體投資了以下東東:


那么我們?cè)趺催x擇合適的REITS基金去投資呢?個(gè)人認(rèn)為要滿足以下三個(gè)條件:


第一:費(fèi)率低


對(duì)于QDLL基金來說,首選考慮指數(shù)基金,其次才是主動(dòng)型QDLL基金,因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)的投資者機(jī)構(gòu)主要以機(jī)構(gòu)為主,而且費(fèi)率低的指數(shù)基金可以減少很多摩擦成本。以上6只基金中,廣發(fā)的這只管理費(fèi)為0.8%,鵬華房地產(chǎn)為1.24%,嘉實(shí)的為0.83%,諾安的為2.54%,鵬華前海萬科為0.65%,上投富時(shí)為0.8%。所以光看費(fèi)率這塊,首選廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)和上投富時(shí)發(fā)達(dá)市場(chǎng)。


第二:最好是90%資產(chǎn)都用于投資房地產(chǎn)


因?yàn)槊绹?guó)是全球最大的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng),所以持倉最少是將90%的倉位用于投資美國(guó)房地產(chǎn)。上投富時(shí)是將資產(chǎn)的66.30%投資了美國(guó),其次是澳大利亞和英國(guó)。而廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)投資了美國(guó)86.55%,鵬華美國(guó)房地產(chǎn)為94.90%,嘉實(shí)房地產(chǎn)為65.60%,其次為香港8.26%。所以這輪鵬華稍占優(yōu)勢(shì)。


第三:成立時(shí)間較久


成立時(shí)間較久一點(diǎn),這點(diǎn)不管在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外都需要看看成立時(shí)間,成立時(shí)間越久,業(yè)績(jī)?cè)饺菀卓剂?,這幾只REITS基金中,除了鵬華前海萬科和上投富時(shí)相對(duì)時(shí)間短一點(diǎn)。而根據(jù)時(shí)間來看,業(yè)績(jī)相對(duì)好一點(diǎn)的廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)稍出眾一點(diǎn),其次是嘉實(shí)房地產(chǎn)。


所以以上綜合一下,可能廣發(fā)的這只REITS基金比較顯眼一點(diǎn)。


那么未來REITS基金還值得配置嗎?我們?cè)摽紤]什么因素:


第一:REITS基金對(duì)通貨膨脹率比較敏感,如果MYZ持續(xù)發(fā)酵,并且美國(guó)通貨膨脹加速,那么可能會(huì)引發(fā)今年美儲(chǔ)聯(lián)第四次加息,那么REITS基金就會(huì)受影響而下跌。而且不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)屬于內(nèi)需型產(chǎn)業(yè),受各國(guó)家或區(qū)域的總體經(jīng)濟(jì)周期的直接影響,因此以不動(dòng)產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的 REITs 可能具有周期性風(fēng)險(xiǎn),租金水平、出租率情況會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期而出現(xiàn)波動(dòng)。


第二:不動(dòng)產(chǎn)管理是 REITs 的重要組成部分,不動(dòng)產(chǎn)的管理水平會(huì)在一定程度上影響不動(dòng)產(chǎn)租金的可持續(xù)性、增長(zhǎng)速度以及出租率。REITs 可能會(huì)因?yàn)椴粍?dòng)產(chǎn)管理的不完善而影響收益水平。如果不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金流高,那么投資者分紅就多,所以會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)的信心然后推動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上漲。


當(dāng)然以上兩個(gè)原因不可能是投資REITS的全部原因,但是主要原因,一個(gè)復(fù)雜的投資品種不可能單單以肉眼能看到其中影響產(chǎn)品凈值的各個(gè)因素,因此在投資時(shí),要降低自己的預(yù)期收益,放大基金本身的波動(dòng)和耐心。而且如果未來美儲(chǔ)聯(lián)加息,那么就是投資REITS基金的最好機(jī)會(huì)。


責(zé)任編輯:王雨帆

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