周三上證指綜高開(kāi)高走，尾盤(pán)快速下挫，報(bào)收于3280.95點(diǎn)，收跌0.29%。兩市成交量4815.36億元，呈放量下跌態(tài)勢(shì)，各大指數(shù)普跌，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，為1.86%，上證50指數(shù)下跌0.35%。盤(pán)面看，大部分行業(yè)板塊下跌，其中跌幅較大的有計(jì)算機(jī)、傳媒、建材、家電、醫(yī)藥行業(yè)，小幅上漲的行業(yè)板塊包括國(guó)防軍工、餐飲旅游、房地產(chǎn)、石油石化。期指方面，三大期指均持續(xù)下跌，其中IC合約跌幅最大1.27%，IH合約跌幅僅為0.58%。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)高開(kāi)低走，尾盤(pán)大幅下挫，報(bào)收于2.884，跌幅0.38%，成交量小幅增至439萬(wàn)手，技術(shù)上看均線黏合，等待方向選擇。

期權(quán)市場(chǎng)成交大幅放量，全日累計(jì)成交996704張期權(quán)合約，較上一交易日增加227126張合約。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交515582張，較上一交易日增長(zhǎng)23.2%；認(rèn)沽期權(quán)成交量481122張，較上一交易日增加37.1%。日成交量PCR增至0.93，上一交易日PCR為0.84，日成交PCR數(shù)值增加表明市場(chǎng)情緒偏空。上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量小幅增至1761136張，增加24259張。認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)量持續(xù)大于認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量。3月認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在3月2.90合約上，表明市場(chǎng)對(duì)于2.90一線存在較大分歧。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率較上一交易日小幅下降，為23.67%，仍處于階段高位水平。期權(quán)隱含波動(dòng)率方面，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率于尾盤(pán)大幅拉升，持續(xù)高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率。平值期權(quán)方面，50ETF購(gòu)3月2.90期權(quán)的隱含波動(dòng)率為19.06%，減少0.48個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽3月2.90期權(quán)的隱含波動(dòng)率為23.83%，與前一交易日相比增加3.11個(gè)百分點(diǎn)。

圖為3月2.90期權(quán)合約的隱含波動(dòng)率變動(dòng)

由于標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格周三小幅下挫，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全線下跌，而認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格全線上漲，且認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格漲幅略高。平值期權(quán)方面，3月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)3月2.90”報(bào)收于0.0261，下跌18.44%；3月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽3月2.90”報(bào)收于0.0479，上漲29.81%。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率日內(nèi)大幅抬高推升了認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格的漲幅。

綜合來(lái)看，現(xiàn)階段市場(chǎng)維穩(wěn)預(yù)期減弱，上證綜指再度振蕩整理。從技術(shù)形態(tài)看，目前仍處于矩形整理的中繼階段，市場(chǎng)待選擇新的方向。從市場(chǎng)情緒看，避險(xiǎn)情緒偏高。期權(quán)策略方面，仍然建議投資者采用偏為保守的投資策略，熊市垂直價(jià)差策略為宜。