周三上證指綜低開低走，尾盤持續(xù)下挫，報(bào)收于3291.38點(diǎn)，收跌0.57%。兩市成交量4457.9億元，呈縮量下跌態(tài)勢(shì)。各大指數(shù)普跌，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，為1.68%，上證50指數(shù)下跌0.42%。盤面看，僅周期股、食品飲料行業(yè)板塊小幅上漲，其余行業(yè)板塊均下跌，其中計(jì)算機(jī)、傳媒等前期漲幅較高的行業(yè)板塊領(lǐng)先回調(diào)。期指方面，三大期指均持續(xù)下跌，其中IC合約跌幅最大1.21%，IH合約跌幅僅為0.49%。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)先弱后強(qiáng)，尾盤小幅回落報(bào)收于2.863，跌幅0.35%，成交量大幅降至308萬(wàn)手。技術(shù)上看，50ETF跌破半年線支撐，短期內(nèi)以振蕩整理為主。

周三期權(quán)市場(chǎng)成交小幅縮量，全日累計(jì)成交685951張期權(quán)合約，較上一交易日減少29194張合約。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交371080張，較上一交易日下降12.1%；認(rèn)沽期權(quán)成交量314871張，較上一交易日增加5.26%。日成交量PCR增至0.84，上一交易日PCR為0.71。日成交PCR數(shù)值增加表明市場(chǎng)情緒偏空。上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量小幅增至1674701張，增加1242張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)量仍然持續(xù)增加。3月認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量最大的合約均集中在3月2.90合約上，認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約集中在3月2.85合約上，表明標(biāo)的資產(chǎn)短期運(yùn)行區(qū)間為2.85—2.90之間。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率較上一交易日小幅下降，為24.15%，仍處于階段高位水平。期權(quán)隱含波動(dòng)率方面，認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均持續(xù)走低，且兩者水平接近，表明市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒略有緩和。平值期權(quán)方面，50ETF購(gòu)3月2.85期權(quán)的隱含波動(dòng)率為19.77%，減少0.26個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽3月2.85期權(quán)的隱含波動(dòng)率為19.94%，與前一交易日相比減少3個(gè)百分點(diǎn)。

圖為3月2.85期權(quán)合約的隱含波動(dòng)率變動(dòng)

由于標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格小幅下挫，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全線下跌，認(rèn)沽期權(quán)的實(shí)值合約部分價(jià)格上漲，但漲幅不大。平值與虛值期權(quán)合約價(jià)格小幅下降。平值期權(quán)方面，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格顯著低于認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格。3月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)3月2.85”報(bào)收于0.0546，下跌10.49%；3月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽3月2.85”報(bào)收于0.0380，下跌6.63%。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率日內(nèi)持續(xù)下降也拖累了認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格的漲幅。

綜合來看，上證綜指跳空下挫，回補(bǔ)前一缺口，顯示短期內(nèi)上攻力量不足，進(jìn)入縮量調(diào)整階段。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格從技術(shù)上看偏空，受到均線系統(tǒng)壓制，下方無顯著支撐位。期權(quán)策略方面，仍然建議投資者采用偏為保守的投資策略，熊市垂直價(jià)差策略為宜。