抓住做空棉花絕佳機(jī)會(huì)

    棉價(jià)自今年（2008年）3月價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)后，隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)紡織出口急劇下滑，棉價(jià)也隨之一路大跌。對(duì)于期貨市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是做空的絕佳機(jī)會(huì)。

    以鄭州商品交易所棉花0901合約為例，3月5日，該合約價(jià)格為17660元/噸。到7月3日，即上述交易者入金之時(shí)，其收盤價(jià)格已跌至14935元/噸。到8月4日，棉花0901合約收盤價(jià)為14170元/噸，該交易者的權(quán)益為15萬(wàn)元。這一個(gè)月，該交易者收益率達(dá)到5倍多。

    很明顯，馬太效應(yīng)在這位投資者身上得到了完美演繹。

    9月3日，棉花0901合約收盤價(jià)為13645元/噸，該交易者的權(quán)益為30萬(wàn)元。一個(gè)月時(shí)間，其權(quán)益翻倍。半個(gè)月之后的9月18日，棉花0901合約收盤價(jià)跌至12660元/噸，該交易者權(quán)益已增長(zhǎng)至60萬(wàn)元。10月10日，該交易者權(quán)益達(dá)到100萬(wàn)元。11月5日，該交易者權(quán)益變成200萬(wàn)元。

    沖刺的時(shí)刻終于到來(lái)。11月12日，棉花期貨價(jià)格創(chuàng)下歷史最低點(diǎn)。這天，棉花0901合約價(jià)格最低下跌至10080元/噸，離10000元/噸的關(guān)口僅僅一步之遙。這天，該交易者的權(quán)益達(dá)到550萬(wàn)元，距離權(quán)益達(dá)到200萬(wàn)元之時(shí)僅過(guò)去一周時(shí)間。

    倒金字塔加碼策略 順勢(shì)而為，是這位期貨投資者打開通往財(cái)富大門的密鑰。“這位期貨投資者是一位有著豐富操盤經(jīng)驗(yàn)的客戶。而且，棉花是他熟悉的品種，通過(guò)對(duì)基本面的研究，他判斷正確了大趨勢(shì)?！苯瘗i期貨副總經(jīng)理喻猛國(guó)說(shuō)。 但讓財(cái)富在如此短的時(shí)間內(nèi)像滾雪球一樣越滾越多，還是緣于其特別的建倉(cāng)加碼策略。

   “期貨實(shí)行每日結(jié)算制度，每天交易結(jié)束后，客戶盈虧都結(jié)清。如果出現(xiàn)盈利，就可以將賺的錢用來(lái)加倉(cāng)。這位客戶的加倉(cāng)策略是倒金字塔式的?！庇髅蛧?guó)表示，“通常的加倉(cāng)策略是正金字塔式，例如，你第一筆投入10萬(wàn)元，賺了錢，則表示你判斷正確，那么，第二次則投入5萬(wàn)元，第三次或再投入3萬(wàn)元……每次逐漸減低委托手?jǐn)?shù)來(lái)分散、化解風(fēng)險(xiǎn)。但是這位客戶則不一樣。他最開始的本金只有不到3萬(wàn)元，但當(dāng)他賺了3萬(wàn)元時(shí)，就將這3萬(wàn)元全部加倉(cāng)；賺了100萬(wàn)元時(shí)，又加倉(cāng)100萬(wàn)。其加倉(cāng)資金呈現(xiàn)為一個(gè)倒金字塔模型，越到后期加倉(cāng)金額越大?！?

    有人認(rèn)為這種加倉(cāng)策略帶有賭博性質(zhì)。喻猛國(guó)表示，這位客戶的操作前提是基于對(duì)大勢(shì)的判斷，雖然這種倒金字塔式加倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)較大，但其收益卻相當(dāng)驚人。其操作中很值得重視的一點(diǎn)是，這位客戶先后出金17萬(wàn)元，這意味著，即使最終爆倉(cāng)，錢全部賠掉，但他仍然保住了本金。

    無(wú)獨(dú)有偶，金鵬期貨還有一位客戶跟上述交易者一樣，在這波下跌行情中賺得缽滿盆溢。其對(duì)賬單顯示，最初該客戶賬戶權(quán)益為2.1萬(wàn)元；4月23日，入金5.6萬(wàn)元，權(quán)益共計(jì)7.7萬(wàn)元；5月23日，權(quán)益增長(zhǎng)為15萬(wàn)元；6月19日，權(quán)益變成60萬(wàn)元；9月16日，權(quán)益增長(zhǎng)至100萬(wàn)元；11月3日，權(quán)益為200萬(wàn)元；11月7日，權(quán)益增長(zhǎng)為500萬(wàn)元；11月12日，權(quán)益達(dá)到900萬(wàn)元。這位客戶的收益率達(dá)到117倍，前后花了近7個(gè)月時(shí)間。

做好投資資金虧損準(zhǔn)備

    當(dāng)金融危機(jī)在全球肆掠，在眾多投資者都在為負(fù)收益或者零收益唉聲嘆氣的時(shí)候，具有做空機(jī)制的期貨市場(chǎng)卻讓一些投資者樂(lè)開了花。有部分投資者也躍躍欲試。但是，由于期貨是杠桿交易，其收益率比普通投資要高，其風(fēng)險(xiǎn)亦高于普通投資。

   “對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，投資的資金最好是閑錢，即使完全虧掉也不會(huì)影響你的生活。其次，要注意對(duì)資金使用風(fēng)險(xiǎn)的控制。假如你有10萬(wàn)元資金，有兩種操作策略：一是將它們?nèi)看蛉氡ＷC金賬戶但不要滿倉(cāng)操作，一次只使用25%的倉(cāng)位進(jìn)行操作；二是一次只入金2.5萬(wàn)元，即使全部損失，但只占總資金的25%。一定要避免滿倉(cāng)操作。” 喻猛國(guó)說(shuō)。

    在期貨市場(chǎng)有暴富的神話，也有巨虧的慘案。數(shù)年前震驚世人的國(guó)儲(chǔ)期銅案，許多人記憶猶新。該事件的“主角”劉其兵，于2003年10月間，以國(guó)家物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)中心的名義，在期貨市場(chǎng)上建立大量空頭頭寸，但后來(lái)銅價(jià)暴漲，劉其兵交易賬戶損失據(jù)估計(jì)達(dá)到3700萬(wàn)美元。后來(lái)，劉其兵又“再接再厲”，期貨空頭加上結(jié)構(gòu)性期權(quán)的總損失，估計(jì)達(dá)6.06億美元。