三十年河?xùn)|，三十年河西

曾經(jīng)我們對(duì)它愛(ài)理不理，如今我們高攀不起。比特幣，一個(gè)很好詮釋了什么叫“三十年河?xùn)|，三十年河西”的投資品種。曾經(jīng)，有人用10000比特幣換取了兩塊披薩，而如今，一枚比特幣的價(jià)格就高逾8000美元，換披薩的人再追悔，也來(lái)不及了。

據(jù)比特幣報(bào)價(jià)平臺(tái)Bitstamp，截止北京時(shí)間11月20日晚，比特幣價(jià)格已升至8195美元/枚，刷新了幣值紀(jì)錄。比特幣在過(guò)去8天上漲將近50%，而今年的漲幅超過(guò)了700%。比特幣這樣瘋狂的漲勢(shì)，讓它備受關(guān)注，同時(shí)也備受爭(zhēng)議。

作為一種極其不穩(wěn)定的虛擬資產(chǎn)，比特幣的價(jià)格經(jīng)常呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，許多專業(yè)人士都并不看好比特幣的前景。摩根大通的CEO曾公開(kāi)宣稱比特幣是一個(gè)帶有泡沫的騙局，最后，他還預(yù)期稱，比特幣的價(jià)格將變得非常低廉，現(xiàn)在碰比特幣是非常危險(xiǎn)的一件事。

亞洲最大的一家銀行星展銀行首席信息官David Gledhill在接受采訪時(shí)表示比特幣是一個(gè)騙局，比特幣的交易費(fèi)用非常昂貴，所有的交易費(fèi)用都通過(guò)一個(gè)加密系統(tǒng)隱藏起來(lái)。

有人反對(duì)，就有人贊同，區(qū)塊鏈軟件公司Blog的創(chuàng)始人Matthew Roszak認(rèn)為現(xiàn)在投資者和人們的眼睛是雪亮的，投資者的選擇和比特幣的價(jià)格說(shuō)明了一切，只是現(xiàn)在大多數(shù)看不懂比特幣技術(shù)的人才說(shuō)比特幣是個(gè)騙局。

總之，不管人們對(duì)比特幣的評(píng)價(jià)如何，在它瘋狂上漲的走勢(shì)中，大部分的投資者還是選擇“擁抱”它。在比特幣備受關(guān)注的背后，交易所也有所行動(dòng)。

CME宣布推出比特幣期貨

10月31日，美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)宣布，將從2017年第四季度開(kāi)始推出比特幣期貨。CME集團(tuán)董事長(zhǎng)Terry Duffy表示：“鑒于客戶對(duì)不斷變化的加密貨幣市場(chǎng)越來(lái)越感興趣，我們決定推出一份比特幣期貨合約。而作為全球最大的受監(jiān)管的外匯市場(chǎng)，芝加哥商品交易所集團(tuán)是這個(gè)新工具的天然之家，我們將為投資者提供更透明，更直接和更安全的交易?！?/p>

資料顯示，CME早在2011年11月就開(kāi)始和數(shù)字加密設(shè)施有限公司展開(kāi)合作，以倫敦時(shí)間每天下午四點(diǎn)一枚比特幣的美元價(jià)格作為參考，累計(jì)計(jì)算該時(shí)間窗口內(nèi)所有主要比特幣現(xiàn)貨交易的交易流量，最終得出比特幣的參考利率BRR。

其實(shí)CME并非首家推出比特幣期貨交易計(jì)劃的平臺(tái)。CME的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、美國(guó)最大期權(quán)交易所芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)也擬在2017年末或2018年初推出基于虛擬貨幣交易所Gemini Trust數(shù)據(jù)的比特幣衍生品。

時(shí)隔一月，比特幣期貨事件又有進(jìn)展，昨日（11月20日）CME開(kāi)始測(cè)試比特幣期貨交易，而這意味著投資者無(wú)需實(shí)際擁有比特幣，就能押注比特幣的未來(lái)價(jià)值。也就是說(shuō)，目前計(jì)劃上線比特幣期貨交易的平臺(tái)已經(jīng)完成了技術(shù)上的準(zhǔn)備，接下來(lái)就是等待美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的批準(zhǔn)。

CME表示，待監(jiān)管批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年底以前正式在Globex電子交易平臺(tái)啟動(dòng)比特幣期貨交易。

據(jù)媒體報(bào)道，每一份合約將包括5個(gè)比特幣，在CME Globex和CME ClearPort系統(tǒng)中進(jìn)行交易，并使用CME現(xiàn)有的比特幣價(jià)格指數(shù)。

CME解釋說(shuō)：對(duì)于比特幣期貨合約而言，每比特幣5美元是最低價(jià)格波動(dòng)值，這意味著每個(gè)合約有25美元的波動(dòng)值。

我們知道，比特幣的波動(dòng)巨大，就像一匹脫韁的野馬，瘋漲和暴跌時(shí)常出現(xiàn)，不受控制，而芝商所也為匹野馬“栓上鐵鏈子”。有消息稱，CME計(jì)劃對(duì)擬今年推出的比特幣期貨設(shè)定日內(nèi)波幅限制，當(dāng)日內(nèi)交易價(jià)較前一日收盤(pán)漲/跌幅度達(dá)到7%和13%時(shí)，交易可能暫停2分鐘再恢復(fù)，當(dāng)波幅達(dá)20%時(shí)，全天交易可能到此為止。

成為黃金一類(lèi)的資產(chǎn)or摧毀實(shí)體經(jīng)濟(jì)

對(duì)于比特幣期貨的推出，業(yè)內(nèi)人士眾說(shuō)紛紜，各有看法。有人看好，認(rèn)為這將提高比特幣的需求；但也有人持消極態(tài)度，因?yàn)槠谪洖樽隹毡忍貛盘峁┝吮憷?。西方金融期貨市?chǎng)創(chuàng)始人、CME的名譽(yù)董事長(zhǎng)Melamed預(yù)測(cè)，比特幣可能成為像黃金和股票那樣的一類(lèi)資產(chǎn)。

盈透證券的董事長(zhǎng)Thomas Petterfy強(qiáng)調(diào)了與比特幣期貨相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。Petterfy在《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登的整版廣告中表示:“加密貨幣市場(chǎng)的災(zāi)難將破壞清算機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，也將摧毀實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！?/p>

國(guó)內(nèi)業(yè)內(nèi)人士也有著自己的看法，著名財(cái)經(jīng)學(xué)者陳思進(jìn)在接受采訪時(shí)表示，期貨市場(chǎng)就是投機(jī)市場(chǎng)，可做各種投機(jī)操作，比如做空。CME第四季度將推出比特幣期貨，這也意味著它為比特幣投機(jī)提供了做空的平臺(tái)，再加上杠桿、保證金交易等衍生操作，比特幣的總市值未來(lái)可能達(dá)到幾萬(wàn)億美元，這是很可怕的。

他進(jìn)一步認(rèn)為，每當(dāng)華爾街的創(chuàng)新者們開(kāi)始打包一些他們并不知道背后到底是什么樣的產(chǎn)品，并給其貼上衍生品的標(biāo)簽，這就會(huì)讓人很自然地想起之前的多次金融危機(jī)。

寶城期貨程小勇表示，從交易所角度來(lái)看，芝商所計(jì)劃推出的比特幣期貨是適應(yīng)投資者的需求，給潛在的虛擬貨幣提供一個(gè)相對(duì)較好的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)或者工具。但是從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度看，比特幣本身并不具備現(xiàn)實(shí)貨幣的相同功能，其價(jià)值在于產(chǎn)生的算法或者技術(shù)，即區(qū)域鏈技術(shù)。另外，基于比特幣總量有限的稀缺性，參與的投資者大多屬于投機(jī)行為。此外，由于缺乏國(guó)家信用，在支付等貨幣功能方面尚存缺陷。

比特幣七成產(chǎn)自中國(guó) 但政府卻關(guān)閉交易平臺(tái)

隨著比特幣價(jià)格高漲，巨大的利潤(rùn)吸引了大批投機(jī)者，筆者通過(guò)查閱資料發(fā)現(xiàn)2017年全球逾7成比特幣出產(chǎn)在中國(guó)，2017年9月比特幣全球算力分布顯示，前五大比特幣礦池，都來(lái)自中國(guó)。

在比特幣價(jià)格的瘋狂上漲中，在投資者狂熱追捧的情緒中，比特幣的泡沫正高高筑起。正在國(guó)外推出比特幣期貨之際，國(guó)內(nèi)的比特幣市場(chǎng)迎來(lái)了監(jiān)管風(fēng)暴。

比特幣作為一種投資品，目前它對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接正面影響還看不到，還存在著成為洗錢(qián)、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動(dòng)工具的危險(xiǎn)性。今年9月4日，央行、網(wǎng)信辦等國(guó)家7部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，明確代幣發(fā)行融資（ICO）“本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷(xiāo)等違法犯罪活動(dòng)?！辈⑶乙箨P(guān)閉所有ICO交易平臺(tái)。

9月13日晚，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)也發(fā)布了防范比特幣等虛擬貨幣的風(fēng)險(xiǎn)提示，稱比特幣缺乏價(jià)值基礎(chǔ)，價(jià)格波動(dòng)劇烈，投資者盲目跟風(fēng)炒作，易造成資金損失。比特幣等虛擬貨幣日益成為洗錢(qián)、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動(dòng)的工具。

11月1日開(kāi)始，國(guó)內(nèi)三大比特幣交易平臺(tái)全部禁止交易業(yè)務(wù)，這意味國(guó)內(nèi)比特幣交易正式終結(jié)。

對(duì)此，程小勇表示，比特幣屬于虛擬貨幣，從目前來(lái)看，缺少對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能。另外，比特幣交易因過(guò)度投機(jī)和交易平臺(tái)加杠桿風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致投資者面臨損失和難以維權(quán)的金融風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)內(nèi)投資者市場(chǎng)來(lái)看，投資者交易在買(mǎi)者自負(fù)、賣(mài)者有責(zé)方面還有待加強(qiáng)，因此純投機(jī)屬性的工具對(duì)金融監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)。因此，在金融市場(chǎng)并不十分成熟的中國(guó)市場(chǎng)，停止比特幣公開(kāi)市場(chǎng)集中式交易是可以理解的。

其實(shí)不僅在我國(guó)，美國(guó)、日本、澳大利亞、俄羅斯、埃及等國(guó)對(duì)虛擬貨幣也已出臺(tái)了明確反洗錢(qián)相關(guān)監(jiān)管法規(guī)。

央行正在探索法定數(shù)字貨幣

那么，比特幣在中國(guó)被禁，有哪些影響？第一，可以降低不法分子利用比特幣進(jìn)行洗錢(qián)、販毒、走私、非法集資等風(fēng)險(xiǎn)。

第二，可以在一定程度上遏制過(guò)度投機(jī)炒作現(xiàn)象，促進(jìn)社會(huì)的資源與關(guān)注點(diǎn)回到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第三，因?yàn)楸忍貛攀且环N全球性資產(chǎn)，不會(huì)因一個(gè)國(guó)家禁止交易而消亡。未來(lái)比特幣的前景有兩種可能，一種可能是真如摩根大通CEO杰米·戴蒙所言，被證明是經(jīng)濟(jì)泡沫，若這樣，證明我國(guó)的政策有先見(jiàn)之明。另外一種可能是比特幣成為一種重要的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，甚至成為在全球范圍內(nèi)被廣泛認(rèn)可的支付形式，如果是后者，可能將使我國(guó)喪失在比特幣等虛擬貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

拒絕了高風(fēng)險(xiǎn)的比特幣，其實(shí)對(duì)于法定數(shù)字貨幣，央行一直在研究中。有消息稱，央行正在探索的法定數(shù)字貨幣則會(huì)是一種支付工具，可能會(huì)像紙幣一樣無(wú)限法償，與紙幣之間的價(jià)值對(duì)比預(yù)計(jì)也是恒定的，這與當(dāng)下的比特幣有非常大的不同。

據(jù)媒體報(bào)道，央行推動(dòng)的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)已經(jīng)測(cè)試成功，由央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣已在該平臺(tái)試運(yùn)行，今年春節(jié)后央行旗下的數(shù)字貨幣研究所也將正式掛牌。央行數(shù)字貨幣研究所籌備組組長(zhǎng)、科技司副司長(zhǎng)姚前曾表示，央行發(fā)行數(shù)字貨幣的目的是替代實(shí)物現(xiàn)金，降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的成本，提升經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性和透明度，至于何時(shí)能推出中國(guó)的法定數(shù)字貨幣，現(xiàn)在并沒(méi)有一個(gè)時(shí)間表。

提高投資者對(duì)比特幣風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知

最后，奉上一份調(diào)查，在比特幣創(chuàng)新高之際，Pollfish公司做了一份調(diào)查，在11月9日-11月13日共采訪了564名比特幣買(mǎi)家，調(diào)查的結(jié)果有些讓人害怕，因?yàn)閰⑴c投機(jī)的美國(guó)人不知道他們?cè)诟墒裁础?/p>

當(dāng)問(wèn)及投資原因時(shí)，41%表示相信數(shù)字貨幣是改變世界的技術(shù)，21%表示是長(zhǎng)期保值工具，15%表示是朋友或者家人推薦的。67%表示沒(méi)有進(jìn)行任何減持，大多數(shù)表示會(huì)持有數(shù)年。不過(guò)只有8%表示會(huì)使用比特幣進(jìn)行消費(fèi)。

四分之三的受訪者無(wú)法給出一個(gè)投資比特幣的良好金融理由，三分之二絲毫沒(méi)有獲利減持，超過(guò)二分之一表示不擔(dān)心比特幣的技術(shù)安全性。換句話說(shuō)，調(diào)查顯示比特幣被絕大多數(shù)人視為投機(jī)工具，卻沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有相應(yīng)的準(zhǔn)備。

一堆沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的投資者，在面對(duì)波動(dòng)巨大的比特幣時(shí)，其結(jié)果可想而知。CME推出的比特幣期貨，目前是利大于弊，還是弊大于利，各種判斷為時(shí)尚早，最重要的是提高投資者對(duì)比特幣的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。

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