隨著上市公司半年報的披露，證金公司、匯金公司以及社?；鹳I進創(chuàng)業(yè)板股票的消息紛紛傳來。據(jù)統(tǒng)計，截至8月10日，滬深兩市共有406家上市公司披露2017年半年報數(shù)據(jù)，其中，證金公司二季度新進創(chuàng)業(yè)板個股有8只：東軟載波、恒順眾晟、華策影視、昆侖萬維、邁克生物、蘇交科、湯臣倍健、億緯鋰能；匯金新進創(chuàng)業(yè)板股票1只：清水源；此外，社?；鹦逻M創(chuàng)業(yè)板個股亦有8只。

以證金公司為代表的國家隊進駐創(chuàng)業(yè)板的消息刺激了創(chuàng)業(yè)板的走強。從7月18日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)見底1641.38點算起，到8月10日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上摸1777.19點，創(chuàng)業(yè)板指的最大漲幅達到了8.27%。而同期上證指數(shù)的最大漲幅只有5.29%。這是最近一年來少有的現(xiàn)象。包括在上周五（8月11日），上證指數(shù)大跌53.21點，跌幅1.63%，而創(chuàng)業(yè)板指只下跌了11.53點，跌幅0.66%，創(chuàng)業(yè)板較上證指數(shù)明顯抗跌。市場因此浮想聯(lián)翩，在上證指數(shù)可能短線見頂?shù)那闆r下，創(chuàng)業(yè)板能否接過上證指數(shù)領(lǐng)漲的大旗呢？或者說，創(chuàng)業(yè)板能否迎來主升行情呢？

對于當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板來說，投資者確實是人心思漲。畢竟在去年初的股災(zāi)3.0之后，上證指數(shù)總體出現(xiàn)了穩(wěn)中盤升的走勢，上證指數(shù)從2638.30點上漲到了3305.43點，指數(shù)上漲了25.29%。而上證50更是從1900點附近上漲到了2696.64點，漲幅超過40%。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻在7月18日創(chuàng)出了股災(zāi)以來的新低點，按周五的收盤點位1742.14點計算，仍低于股災(zāi)時的低點1779.18點37.04點，跌幅2.08%。也正因如此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與上證50及上證指數(shù)相比，存在著一定的反彈要求。因此，在國家隊進駐創(chuàng)業(yè)板消息的刺激下，投資者更希望創(chuàng)業(yè)板能有良好的表現(xiàn)。

那么，創(chuàng)業(yè)板能否如投資者所愿，迎來主升浪行情呢？本人以為，在目前股市基本面不發(fā)生重大改變的情況下（如IPO、重要股東減持政策不發(fā)生改變），創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)一定的反彈行情是可能的，但迎來主升行情，則可能性不大。究其原因，主要有這樣幾點。

一是創(chuàng)業(yè)板估值仍然偏高，這是制約創(chuàng)業(yè)板行情發(fā)展的重要因素。如8月11日創(chuàng)業(yè)板公司的平均市盈率仍然高達47.83倍，這樣的估值水平對于任何一個市場來說，都是沒有優(yōu)勢可言的。雖然7月下旬曾有媒體稱，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值有望首次低于納斯達克綜指，稱創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的市盈率為36.2倍，而納斯達克綜指市盈率為34.3倍，二者接近于接軌，但后者畢竟走出了近9年的牛市，而A股創(chuàng)業(yè)板近兩年卻一直下跌。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板仍高于納斯達克，這就足見A股創(chuàng)業(yè)板估值水平之高企了。更何況創(chuàng)業(yè)板公司的平均市盈率水平遠高于36.2倍。雖然對于創(chuàng)業(yè)板公司我們不能唯市盈率論，但市盈率指標畢竟還是具備一定的參考意義。

二是由于創(chuàng)業(yè)板估值仍然偏高的緣故，所以場內(nèi)資金仍然還有相當(dāng)一部分會在白馬藍籌股上堅守。畢竟從去年下半年以來，價值投資成了A股的主旋律，機構(gòu)資金主要集中在這些白馬藍籌股身上。包括證金公司、匯金公司以及社?；?，它們對創(chuàng)業(yè)板股票的投資只是用了資金中的很少一部分。由于主力資金還是集中在白馬藍籌股上面，因此，創(chuàng)業(yè)板的大范圍炒作很難得到主力資金面的支持。

三是正如前款所言，證金公司、匯金公司、社保基金等只是用了很少一部分資金進入創(chuàng)業(yè)板，這表明，這些資金進入創(chuàng)業(yè)板還是謹慎的。特別是證金公司，不象股災(zāi)時救市，將大量的資金往創(chuàng)業(yè)板股票上砸，而只是精選少量的個股，也即“創(chuàng)藍籌”。這就意味著雖然不排除“創(chuàng)藍籌”有望迎來一定的上升行情，但作為創(chuàng)業(yè)板大盤來說，還是難有大漲行情出現(xiàn)。

此外，創(chuàng)業(yè)板公司利空不斷，也嚴重影響到創(chuàng)業(yè)板行情的發(fā)展。如重要股東減持，這是以民營、私人企業(yè)為主體的創(chuàng)業(yè)板公司所要面臨的一個重要問題。又如，上市公司業(yè)績變臉或基本面變臉。如創(chuàng)業(yè)板的三大龍頭溫氏股份、三聚環(huán)保、樂視網(wǎng)就都遭到利空的襲擊。也正因如此，創(chuàng)業(yè)板要迎來主升行情并不容易，能夠維持“總體平穩(wěn)、個股活躍”的格局，就是一個不錯的結(jié)果了。