物以稀為貴，有需求的稀才有價(jià)值，黃金因其本身特性備受青睞，一般作為保值增值的手段。黃金本來就很稀缺，但據(jù)投行分析報(bào)告稱，黃金也許會變得更加稀缺，因?yàn)?，黃金產(chǎn)量要見頂了。

產(chǎn)量接近峰值

渣打銀行分析師在周三（5月31）發(fā)布的報(bào)告中表示，全球黃金礦業(yè)供應(yīng)正在接近周期高峰。該行表示，2016年黃金產(chǎn)量增長放緩至0.4%，是2009年以來最弱的增幅。雖然渣打預(yù)測礦業(yè)產(chǎn)量將在2017年進(jìn)一步增長，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3229噸，分析師也看到增長速度放緩至0.2%。

渣打稱：“新上線的金礦平均比過去幾年上線的最大的項(xiàng)目要小。此外，盡管2012-13年度黃金價(jià)格大幅下滑，礦產(chǎn)關(guān)閉和生產(chǎn)減產(chǎn)雖然有所下降，但低價(jià)格環(huán)境的主要影響是減少了‘低檔采礦’，即足夠高的價(jià)格允許礦山壽命延長或降低開采成本，否則將是不經(jīng)濟(jì)的?！?/p>

價(jià)格下跌，等級下降

渣打說，平均每噸開采的黃金等級從2000年的2.5倍降至2012年的1.5左右。同時(shí)，自2013年以來，公司降低成本，雖然這也意味著較少的投資，反而意味著新項(xiàng)目上線。因黃金價(jià)格幾年前急劇下滑，壓力降低。渣打稱“資本支出和勘探預(yù)算已經(jīng)縮減，以及管理間接成本減少，導(dǎo)致總現(xiàn)金成本以及全面維持生產(chǎn)成本降低?！?/p>

事實(shí)上，分析人士表示，美元升值加上能源價(jià)格下降將現(xiàn)金成本提高至650美元/盎司左右，而2016年全面維持成本低于900美元/盎司?！胺e極的現(xiàn)金利潤和更高的價(jià)格可能會促使一些生產(chǎn)商再投資，但新項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)之前已經(jīng)有十年的滯后。平均等待基本持平，但可以爭取更高等級?！?/p>

從目前的價(jià)格來看，金價(jià)在1260一線附近，而成本在900美元下方，黃金生產(chǎn)商利潤還是很客觀的。雖然美聯(lián)儲加息預(yù)期濃厚，但地緣政治局勢和美國特朗普政局的不確定性，都將給予金價(jià)一定支撐。

另外值得注意的是，雖然市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲將在6月加息，但美國聯(lián)邦政府或提前觸及債務(wù)上限，這是6月后加息的最大威脅。